日前，齊翔騰達(dá)公告稱，將在原有20萬噸/年順酐裝置的基礎(chǔ)上繼續(xù)投建20萬噸/年順酐項目，在滿足市場對順酐產(chǎn)品需求不斷增長的同時，鞏固其行業(yè)龍頭地位。

據(jù)了解，順酐作為生產(chǎn)不飽和聚酯樹脂等近百種下游有機(jī)中間體和專用化學(xué)品，市場空間廣闊，順酐同時還是可降解塑料PBS和PBAT等產(chǎn)品重要原料。

2020年1月，國家發(fā)改委聯(lián)合生態(tài)環(huán)境部發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強塑料污染治理的意見》，2021年1月1日起，在北京、上海等地購物已不能使用不可降解的塑料袋，標(biāo)志著可降解塑料正式開始在直轄市、省會城市等地大規(guī)模應(yīng)用，可降解塑料已呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的狀況。目前，金發(fā)科技、恒力石化、瑞豐高材等上市公司，均在加碼擴(kuò)建可降解塑料的生產(chǎn)，對順酐的需求量也將長期攀升。

卓創(chuàng)發(fā)布的報告稱，2021年，預(yù)計順酐總消費量將增加9萬噸至102.4萬噸左右。

在“限塑令”全面落地及原油價格上漲的雙重影響下，春節(jié)后順酐價格跳漲，盡管近日價格有所回落，但仍維持在1.1萬元/噸左右的高位。

齊翔騰達(dá)為全球最大的順酐生產(chǎn)企業(yè)，其20萬噸/年順酐裝置采用世界先進(jìn)的正丁烷法生產(chǎn)工藝，產(chǎn)銷量均位居世界第一，2019年國內(nèi)市場占有率達(dá)到25%，占國內(nèi)出口份額50%以上。由于市場需求巨大，齊翔騰達(dá)通過不斷調(diào)整工藝參數(shù)，目前其順酐裝置的產(chǎn)能利用率已經(jīng)超出設(shè)計產(chǎn)能，處于滿負(fù)荷運行狀態(tài)，產(chǎn)品全產(chǎn)全銷。

卓創(chuàng)預(yù)計，在“限塑令”的影響下，以生產(chǎn)每噸PBS消耗0.68噸丁二酸、每噸順酐法丁二酸消耗1.2噸左右順酐計算，未來五年內(nèi)國內(nèi)新增的600萬噸PBS/PBAT年產(chǎn)能規(guī)模，將帶來98萬噸-122萬噸順酐年需求量。

面對不斷新增的市場需求，齊翔騰達(dá)選擇了投資擴(kuò)建產(chǎn)能，其在公告中稱，此次擴(kuò)建后順酐裝置設(shè)計年產(chǎn)能將達(dá)到40萬噸，進(jìn)一步鞏固公司在順酐行業(yè)的龍頭地位，滿足市場對順酐產(chǎn)品不斷增長的需求，增強公司在同行業(yè)的競爭力和話語權(quán)。

除了順酐價格大漲，在化工順周期的助力下，春節(jié)過后，齊翔騰達(dá)的主力產(chǎn)品甲乙酮由約6500元/噸上漲至約8800元/噸，MMA由約12000元/噸上漲至約16000元/噸，丙烯由約6600元/噸上漲至約8500元/噸。齊翔騰達(dá)3月10日在互動易中稱，公司目前主要產(chǎn)品除順酐價格出現(xiàn)回調(diào)趨勢，其余產(chǎn)品價格較前期高價位均保持相對穩(wěn)定，未出現(xiàn)大幅波動。

自雪松控股入主后，齊翔騰達(dá)產(chǎn)能加速擴(kuò)張，現(xiàn)已形成完善的碳四組分產(chǎn)品線。今年1月，其20萬噸/年丁腈膠乳項目建成投產(chǎn)，成為國內(nèi)目前產(chǎn)能最大丁腈膠乳裝置，而客戶則包括藍(lán)帆醫(yī)療、金發(fā)科技、馬來西亞Top Glove等國內(nèi)外知名的手套生產(chǎn)商；同時，齊翔騰達(dá)目前在建的二期10萬噸/年MMA項目二期預(yù)計于3月底建成投產(chǎn)，70萬噸/年P(guān)DH項目也預(yù)計將于年底前建成投產(chǎn)。而30萬噸/年環(huán)氧丙烷、20萬噸/年異壬醇項目均在有序推進(jìn)。

新產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)將有力增強齊翔騰達(dá)的盈利能力。以MMA為例，齊翔騰達(dá)2月26日在互動易表示，去年9月建成投產(chǎn)的一期10萬噸/年MMA裝置滿負(fù)荷運行，產(chǎn)品供不應(yīng)求。齊翔騰達(dá)此前也發(fā)布業(yè)績快報稱，預(yù)計2020年度凈利潤為9.3億元至11.17億元，比上年同期增長50%至80%。

在產(chǎn)能擴(kuò)張的同時，齊翔騰達(dá)還有望受益于化工順周期的行業(yè)紅利。中信建投認(rèn)為，本輪化工景氣向上周期仍未結(jié)束，且海外疫情控制、外需改善預(yù)期，以及大宗商品漲價預(yù)期有望成為有效催化，行業(yè)或仍有系統(tǒng)性機(jī)會。