網易（NASDAQ: NTES）和亞馬遜（NASDAQ:AMZN）正在推進一項有關中國電商業務的重大重組。網易考拉將合并亞馬遜中國海外購業務，該談判歷時數月，由網易考拉主動發起并推進，雙方或采取換股方式。

記者了解到，該交易于2018年年底簽約，但進展并不順利。一位接近該交易的人士告訴記者，“雙方談判期間都提了一些條件，經歷了商業談判中能出現的所有困難。”這緣于亞馬遜是一家強勢的大公司，而非一個純買方或者純賣方的直接買賣。

網易考拉誕生于2015年初，主打跨境電商，去年6月6日，考拉海購更名為網易考拉，正式進軍綜合電商市場，商品將不局限于進口商品，而是包括中國在內的全球高品質商品；亞馬遜于2004年通過收購卓越網進入中國，目前亞馬遜在中國布局的核心戰略業務涵蓋四個方面，包括以亞馬遜海外購和全球開店為中心的跨境電子商務，涵蓋紙書、Kindle和電子書的閱讀業務，物流運營業務和云計算服務（AWS）。

一位電商投資人向記者分析，“主打‘中國賣全球’的全球開店業務應該還在亞馬遜體系，亞馬遜海淘進口業務（包括海外購和‘中國賣中國’）和網易考拉合并，然后很可能以考拉為主體拆分出來，亞馬遜對其持股，獨立上市。”

記者就此向網易考拉和亞馬遜中國方面求證，雙方均回復“不予置評”。

一位投行人士曾向記者預計，2019年對于并購將是重要的一年，市場上愿意做交易的資產明顯在增加，從戰投方的角度，“毫無疑問性價比會比2016、2017年高得多。此外，未來一段時間，市場上的并購交易，也會有更加多樣化的可能性，而不是大家印象中的緊密圍繞阿里和騰訊來進行。”

截至記者發稿，亞馬遜股價為1607.95美元，公司市值7898億美元；網易股價227.62美元，公司市值298.9億美元。

網易為何主動想買？

2018年以來，由于游戲增長遭遇政策門檻，電商增速放緩，網易股價持續承壓，2018年一年市值跌去三分之一。去年底，網易先后出售網易漫畫給B站、下線網易有錢所有產品、關閉薄荷直播業務。據記者了解，網易2019年在游戲上將采取保守策略，立項難度變大，資源傾向于大IP大產品。

但網易創始人丁磊在電商領域始終充滿野心，早在2010年網易就曾試水電商平臺網易商城，又在2015年、2016年先后推出網易考拉和網易嚴選。如今，電商業務已經成為網易營收除游戲之外的重要增長業務。

2018年第三季度，網易最新財報顯示，其電商業務在總營收中占比已近三成，丁磊曾多次表達對電商業務的厚望，“通過網易考拉、網易嚴選等電商業務，花三到五年時間再造一個網易。”

然而，網易電商業務的增速已經開始放緩。網易自2017年第四季度開始單獨公布電商業務的財務數據，到2018年第三季度整整一年，其營收同比增速已經從175%逐步下滑到67%，網易的電商需要新的增長點。

一直以來網易在電商領域的動作都采取內部孵化的方式，幾乎不對外投資的網易，此次與亞馬遜中國海外購業務的合并交易頗為少見。

洋碼頭聯合創始人章飛鵬向記者分析，“如果亞馬遜供應鏈深度參與進來的話，對考拉標品領域還是有非常大的促進的，非標領域短期應該影響不大。”

2014年亞馬遜中國正式上線其海外購業務，這是亞馬遜在全球范圍內的第一個本地化、多站點全球商店，消費者用中文即可直接購買來自亞馬遜美國、英國、日本、德國網站的30大品類、近2000萬件海外正品。商品由亞馬遜全球物流體系從海外運營中心直接配送給中國消費者。2016年10月亞馬遜Prime會員服務在中國上線，是亞馬遜全球首個提供跨境訂單全年無限次免費配送（單筆跨境訂單金額超過200元）的會員服務。

亞馬遜的全球供應商資源和跨境物流體系正是網易考拉最看重的地方，一位電商投資人向記者表示，此前的加拿大鵝事件反映了網易考拉在正品貨源上存在隱患。

此外，網易電商業務需要長期資源投入。2018年第三季度網易電商業務毛利率10.0%，去年同期為11.5%，同比出現下滑；同時網易凈利潤持續下滑，第三季度整體凈利潤3.29億美元，同比下滑25.3%，此前二季財報其凈利潤3.18億美元，同比下降 29%。

網易CFO楊昭烜曾在電話會議中表示，“目前公司還是專注于提高電商業務的規模，拓展市場總量，提升品牌知名度和用戶美譽度，目前這個階段的目標不是提高毛利率。”

網易電商業務仍處于需要大力投入、不斷燒錢的階段，與亞馬遜中國海外購業務的合作，無論是從擴充品類、降低獲客成本、打造供應鏈體系等多個方面，都可以降低成本。

亞馬遜中國為何肯賣？

亞馬遜中國已經低調太久了。記者查閱亞馬遜創始人貝佐斯一年一度的致股東信，發現中國市場已經整整10年沒有出現在貝佐斯的信中了。

而早在2009年，彼時貝佐斯還對中國市場充滿期待，他在信中聲稱把中國市場與云計算和包括Kindle在內的數字媒體列為亞馬遜未來三大重點投入方向。

貝佐斯曾在接受《華爾街日報》采訪中談及自己如何避免其他國外互聯網企業在中國遇到的問題，他解釋說，這些公司之所以處境艱難，“是因為他們的中國管理團隊忙于取悅自己的美國老板，而不是來自中國的顧客。在這個問題上我們不會犯錯。”

很難說亞馬遜在中國市場到底有沒有犯這樣的錯。

據《時代周報》報道，亞馬遜中國區首任總裁王漢華，曾任摩托羅拉手機部門負責人，他曾拍板在電影《手機》中置入MOTO廣告，這一創舉開業界風氣之先；但在2009年底，王漢華面對手下人遞來的置入電影廣告的創意，只說了一句：“如果這是我的企業，我能拍板我一定會做，但在亞馬遜，我做不了。”亞馬遜對任何一個活動都要求事先預測出結果，但這樣一個廣告置入會有怎樣的結果，亞馬遜中國區無人可以預測。王漢華只負責亞馬遜中國的銷售，不負責運營和物流，即使想改變一個產品包裝也做不到。

面對阿里京東等強大的競爭對手，亞馬遜西化的管理流程顯得與世無爭又極其不靈活，亞馬遜中國錯失了一個又一個機會，中國市場逐漸淪為亞馬遜在全球的“雞肋”市場，數據分析機構Statista顯示，2016年亞馬遜在中國的電商市場份額已經跌至0.8％，而阿里和京東占據了高達81.3%的市場份額。

據記者了解，亞馬遜最早在中國擁有15個運營中心，目前只剩下SHA2（上海運營中心）和寧波、香港等幾個保稅倉，去年底，亞馬遜中國剛剛關閉了它的CAN4（廣州運營中心）；自2018年8月30日起，亞馬遜中國也不再為第三方國內賣家提供FBA服務（即亞馬遜物流賣家服務）。

一位基金合伙人向記者表示，“亞馬遜確實需要一個中國本地比較強的運營伙伴，網易擁有電商基因，和亞馬遜的理念也一致。靠它自己的話，水土不服，亞馬遜不是沒錢，也不會沒有技術，更不缺商業模式，還是缺本地化的運營。”

那為什么亞馬遜中國到今天才終于下定決心？

亞馬遜2月1日發布的2018年第四季度財報顯示，其國際業務同比增長已放緩至15%，印度市場同日出臺實施的電商新規，意味著亞馬遜平臺的商家將無法賣東西給印度人，原本被寄予厚望的印度市場，其不確定性將使得亞馬遜增長空間進一步被擠壓。

上述基金合伙人認為是由于資本市場和全球經濟下行的宏觀因素影響。“大部分公司都在裁員，要么你這個業務有高增長，能夠拉動財報；要么你能把盈利模式展現出來，如果兩者都沒有的話，不如把這塊虧損甩出來。”

根據艾媒咨詢2018年8月14日發布的《2018上半年中國跨境電商行業監測報告》，2018年上半年，網易考拉以26.2%的市場份額居于首位，其次是占22.4%的天貓國際，但亞馬遜中國的市場份額則未標明。

網易與亞馬遜中國的合作，是會產生“1+1>2”的效果，還是會像他們的談判過程一樣充滿挑戰？