就在游族網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)始人林奇被人投毒救治無效去世之際，上海灘另一家網(wǎng)游上市公司愷英網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)始人王悅也出事了，根據(jù)上市公司12月25日晚間公告王悅犯操縱證券市場罪，判處有期徒刑五年六個月，并處罰金一千萬元。

兩家公司都是借殼上市，起家都是靠網(wǎng)游，借殼時間相差無幾，創(chuàng)始人都是游戲行業(yè)少壯派，其結(jié)局都令人唏噓。

王悅事發(fā)早有預(yù)兆，根據(jù)記者掌握的信息，王悅操縱證券市場罪，其細(xì)節(jié)像間諜劇一般，充滿戲劇性，比如砸手機(jī)，遭遇配資合作方拖債、被手下舉報。

托底

2015年底，伴隨著游戲公司紛紛上市，愷英網(wǎng)絡(luò)借殼泰亞股份，估值63億元，復(fù)牌后的泰亞股份連續(xù)12個漲停，股價漲幅超300%。

愷英網(wǎng)絡(luò)借殼泰亞股份是以大漲之前價格做參照依據(jù)，發(fā)行價格為11.26元/股，隨著股價上漲，王悅等人富上加富，身家又漲了3倍，讓王悅領(lǐng)略到資本市場神奇的爆發(fā)力。

2016年3月，王悅以66億元財富，與滴滴創(chuàng)始人程維一同入選“2016胡潤全球富豪榜”中國最年輕富豪，這一階段還有不少游戲公司老總登上這一排行榜。

愷英網(wǎng)絡(luò)借殼上市時，還有一個募資計劃，計劃以46.75元的價格發(fā)行6782萬股，配套募資31.7億元，這個價格是以上漲過后的股價為基礎(chǔ)，2016年8月30日向投資者發(fā)出募集配套資金認(rèn)購邀請書。

同年9月7日，愷英網(wǎng)絡(luò)完成發(fā)行募資，不過縮水了，募得資金19.03億元，分別來自金元順安基金和北信瑞豐基金。

這兩只基金，穿透到最后都是王悅，王悅不僅是參與兜底，而且是事實上的出資人。

據(jù)愷英網(wǎng)絡(luò)原內(nèi)部高管透露，這次增發(fā)背后，是馬某和孫某介紹了馮某操作定增事宜，馮某找浙商銀行、民生銀行，方正證券和浙江物產(chǎn)中大做夾層出資，國民信托作為管理人，王政作為王悅的馬甲做劣后級認(rèn)購人，用兜底協(xié)議、保本保息的方式成了兩個資管計劃，約定年息是8.5%。

就在這一時間段內(nèi)，王悅參加了清華大學(xué)五道口金融學(xué)院的EMBA課程，認(rèn)識了阜興集團(tuán)副總裁趙卓權(quán)，聊起資本運(yùn)作，引起王悅興趣。趙卓權(quán)稱阜興集團(tuán)控制了2~3家上市公司，經(jīng)他引薦，王悅拜訪了阜興集團(tuán)董事長朱一棟，朱一棟表示合作沒問題，可以一起炒作，一起分錢。

有知情人士表示，王悅之所以要認(rèn)購增發(fā)，是因為對后市抱有期望，他期望股價漲更高后，賺更多錢。

不過認(rèn)購后，愷英網(wǎng)絡(luò)股價遭遇快速下跌，并在2017年1月中旬創(chuàng)出27.18元的低價，導(dǎo)致兩家定增股東虧損比例最高超過40%。

愷英網(wǎng)絡(luò)股價一直不行，王悅就動了操縱股價的念頭。

配資

2017年年初，通過杭州一位專門做配資的余姓朋友介紹，王悅認(rèn)識了浙江物恒管理有限公司和杭州奧圣資產(chǎn)管理有限公司實控人陳方。

陳方2015年經(jīng)樓某介紹認(rèn)識了溫州幫的劉某、馬某，開始做股票配資業(yè)務(wù)。此前為長城影視、長城動漫、德展健康、春行精工、華平股份做過配資。

先行和陳方接觸的，是時任愷英網(wǎng)絡(luò)董事、財務(wù)總監(jiān)、董秘的盛李原。盛李原向陳方表示，愷英網(wǎng)絡(luò)完成19億定增，要到2017年11月才解禁，到期保本價為每股51元，而現(xiàn)在股價為30元，算下來要虧損10億元左右。

陳方告訴對方，2015、2016年行情不好，做配資虧損，公司資金不夠，需要大股東出資做背書才能一起做，此外還需要大股東配合出利好。

就在2017年4月份，雙方喝咖啡時，敲定了合作細(xì)節(jié)，約定愷英網(wǎng)絡(luò)一方出資2.5億元，約定大股東為陳方的配資支付利息，股價低于42元時按固定月息支付，按照9億元月利息1.2%支付，上漲后按一定比例分成。不同價格分成比例不同，股價到51元時，王悅和陳方按照3：7比例分成。

為了聯(lián)絡(luò)，陳方專門買了兩臺蘋果6手機(jī)，一臺自用，一臺送給盛李原供聯(lián)絡(luò)使用，并在報攤買了手機(jī)號，用買來的手機(jī)號注冊微信，以實現(xiàn)信息隔離。

陳方安排資金從2017年6月開始陸續(xù)買入。這里還有一個插曲，2017年7月陳方因為操縱證券市場罪被遼寧省本溪市公安局經(jīng)偵支隊取保候?qū)彛欢仁?lián)，讓王悅一方很緊張，后來陳方無事，操盤繼續(xù)。

配合

為了增進(jìn)信任彼此監(jiān)督，陳方會通過專用的微信號為盛李原一周發(fā)送2、3次賬戶持倉明細(xì)。盛李原會照前100名大股東名單，自行核對。

盛李原則將愷英網(wǎng)絡(luò)的利好信息，提前告訴陳方。2017年7月，在愷英網(wǎng)絡(luò)發(fā)布收購浙江盛和50%股權(quán)消息前半個月，消息已傳給陳方。2017年9月初，愷英網(wǎng)絡(luò)發(fā)布高送轉(zhuǎn)前半個月，盛李原陳方到租住的浦東新區(qū)文化東方酒店告知陳方，讓陳方繼續(xù)放心買入。

果然2017年8月27日，愷英網(wǎng)絡(luò)披露半年報時提出每10股轉(zhuǎn)增10股的預(yù)案，并在一個月后即完成除權(quán)。

此外，愷英網(wǎng)絡(luò)先后公告，在大數(shù)據(jù)、全景相機(jī)、VR/AR、小貸、P2P、消費金融等領(lǐng)域四處開花，追逐熱門概念。

為了操盤，陳方也顯示出巨大能量，他找來不少幫手。比如梁某就受邀一起運(yùn)作過愷英網(wǎng)絡(luò)，時間在2017年11月、12月左右，梁某購買了5千萬~6千萬愷英網(wǎng)絡(luò)股票。梁某當(dāng)時正在運(yùn)作華英農(nóng)業(yè)，要求陳方代持華英農(nóng)業(yè)。行話里將這種做法稱為換倉，彼此持有對方想要操作的股票，降低風(fēng)險。

陳方還找來北京寶袋財富法人李某。2017年11月，陳方告訴李某，他要買15億元的愷英網(wǎng)絡(luò)，需要10億元鎖倉資金，鎖倉3個月，每個月可以支付利息4%。2017年12月初，河南鄭州一個配資中介楊某，當(dāng)時在操盤豫金剛石，通過溫某認(rèn)識陳方，楊某鎖倉1億元。

參與鎖倉的還有薦股公司，這里面也有不少故事。

2017年12月份，前期買入的陳某為了找人接盤愷英網(wǎng)絡(luò)從而拉高出貨，就找了深圳一家薦股公司幫助鎖倉。薦股公司答應(yīng)買入5億元，月息為5%。這家公司薦股能力頗強(qiáng)，在2017年12月推薦時一天讓客戶買入2億元，但后來薦股公司突然要求客戶全部出貨，躲過一跌。不是因為薦股公司良心發(fā)現(xiàn)，而是合作雙方有了分歧，陳方給薦股公司打了500萬元費用，薦股公司認(rèn)為應(yīng)該是1000萬元。賣出后導(dǎo)致愷英網(wǎng)絡(luò)股價大跌，陳方一時無法找到接盤資金。

本來王悅約定陳方操盤時間到2017年12月截止。2017年12月12日達(dá)到峰值29.03元(除權(quán)后)，對應(yīng)市值約415億元。

突變

未料愷英網(wǎng)絡(luò)2017年年底遇到黑天鵝，騰訊因游戲《阿拉德之怒》知識版權(quán)起訴愷英網(wǎng)絡(luò)，引起愷英網(wǎng)絡(luò)股價大跌。在杭州市錢江新城瑞晶國際大廈，王悅告訴陳方，后悔沒在12月底將19億元定增票出掉，希望陳方能繼續(xù)幫他拉股價。陳方因股價下跌要求王悅追加1億元保證金，王悅又給了陳方6000萬元。

愷英網(wǎng)絡(luò)2018年1月8日開市起停牌，聲稱是為了重大資產(chǎn)重組，其實是為了阻止股價繼續(xù)大跌。在停牌前，愷英網(wǎng)絡(luò)釋放消息要做區(qū)塊鏈。

陳方前后從王悅及其關(guān)聯(lián)方處，拿到了3.6億元，最后6000萬元到手后，陳方并沒有增持愷英網(wǎng)絡(luò)。

利好還在繼續(xù)釋放，2018年3月5日，愷英網(wǎng)絡(luò)提出年度分配預(yù)案，每10股轉(zhuǎn)增5股。并在2018年5、6月斥資逾10億元收購浙江九翎網(wǎng)絡(luò)科技有限公司70%股權(quán)。

2018年3月，王悅選擇將增發(fā)股權(quán)套現(xiàn)，虧了6億元，同時也要求陳方將配資進(jìn)行清算。

在拉抬愷英網(wǎng)絡(luò)結(jié)束后，陳方覺得聯(lián)絡(luò)手機(jī)已沒用，為了安全，就在紹興公司樓下將蘋果6砸掉，一并砸毀的，還有盛李原的那臺，以消滅雙方來往痕跡。

從2018年3月份到下半年，王悅先后多次到浙江紹興柯橋區(qū)陳方的公司，去找陳方要3.6億元操盤資金，陳方稱操盤資金還沒有完全清算出來，等到清算出來后再還給王悅。陳方稱其掌握的配資出現(xiàn)不少虧損，他要等到資金到期方可逐步退還。

陳方的確沒有全身而退，但是也不至于此。

事件的進(jìn)展脫離了王悅控制，2018年3月，陳方在二級市場將所控制股票全部拋售后，將盈利的2000萬元，加上一部分配資賬戶中的資金，通過大宗交易的形式承接了愷英網(wǎng)絡(luò)1.7億元的股票。這次承接，已不是和王悅約定的交易范圍，而是陳方與其他客戶的決定。因為大宗交易有6個月的鎖定期，2018年9月解禁，接盤時18元，解禁時4元，虧損不少，解禁后配資賬戶金主選擇立即拋售。

到2018年11月份，陳方累計使用150個個人配資賬戶購買。這些個人配資賬戶來源于上海、杭州、溫州、紹興等地，安排手下10多個交易員進(jìn)行下單。

后來王悅失去耐心，威脅陳方不還錢就向公安局報案，陳方開始通過金丹良賬戶轉(zhuǎn)給王悅2000萬元，后來又打了800萬元給王悅，尚欠王悅3.32億元沒有歸還。

這成為事件爆發(fā)的導(dǎo)火索，據(jù)悉，王悅事發(fā)純屬偶然，王悅的一位下屬獲知王悅操縱股價一事，王悅沒有從陳方處如約收到數(shù)億元資金。這位屬下一時眼紅，威脅王悅舉報此事，除非掏錢免災(zāi)，未料王悅對其不理不睬，屬下覺得受到蔑視憤而舉報，最終兩敗俱傷。

2018年7月5日，上海經(jīng)偵總隊調(diào)查股價操縱一案，2018年9月開始給王悅錄口供。2019年3月18日，王悅召開董事會將愷英網(wǎng)絡(luò)董事長職務(wù)轉(zhuǎn)讓給金鋒，金鋒、金丹良也被網(wǎng)上追逃。王悅以為事情會有轉(zhuǎn)機(jī)，但并未有轉(zhuǎn)機(jī)，他選擇潛逃，2019年5月1日在江西上饒被抓獲。

在上市公司層面，自2019年3月起，除王悅外，包括副總經(jīng)理馮顯超、總經(jīng)理兼財務(wù)總監(jiān)陳永聰、董事長金峰在內(nèi)的多為愷英網(wǎng)絡(luò)高管，陸續(xù)遭到公安機(jī)關(guān)調(diào)查或逮捕。當(dāng)年3月30日，公司公告稱王悅失聯(lián)，但原因不明。在回復(fù)深交所問詢函時，愷英網(wǎng)絡(luò)披露，王悅已在3月25日因個人原因向公司提出辭職。

2019年5月，愷英網(wǎng)絡(luò)公告，稱公司收到王悅的家屬送交的《告知函》，其家屬稱收到上海市公安局的《拘留通知書》，王悅因涉嫌操縱證券市場罪被上海市公安局刑事拘留，并由上海市公安局凍結(jié)了王悅所持的全部公司股份。

豪車豪宅

除了護(hù)盤增發(fā)資金，其實還有一個重要原因，促使王悅要維護(hù)股價。

借殼上市后，王悅沒有機(jī)會減持，財富只是賬面上的，能變現(xiàn)的辦法就是質(zhì)押融資，這也是很多原始股東的通行做法，身家大漲后，將股權(quán)質(zhì)押融資用來投資、消費。有一段時間這些股東頻繁爆倉，甚至出現(xiàn)實控人變更。

2016年2月，他將股票質(zhì)押給海通證券融出5億元，質(zhì)押出來的資金用來改善生活，王悅花了2.5億元買了一棟住宅，然后又買了9輛車，每輛價值都是數(shù)百萬元，其中有一輛花費1700萬元。

通過質(zhì)押融資，王悅先后獲得17億~18億元，其中10億元支付了質(zhì)押回購利息，5、6億元用于履行定增兜底承諾，向定增參與方支付本金和利息。

質(zhì)押融資最怕股價下跌，導(dǎo)致要追加抵押物，或者被平倉，所以在2018年年初他拋售掉定增股票后，依然要不斷炮制利好維護(hù)股價。

2017年年末不少限售股解禁后選擇減持，王悅只能依靠釋放概念、業(yè)績利好，以及陳方的配資維持股價。不過沒有真實業(yè)績支撐的股價很難持久。

從信批上可以看出這種變化。2018年4月26日，愷英網(wǎng)絡(luò)披露了一季度實現(xiàn)2.47億元凈利潤，預(yù)計上半年凈利潤的范圍為4.27億元至5.47億元。同年10月29日，公司披露前三季度盈利約為1.2億元，并預(yù)計全年的利潤在5.2億元至6.4億元之間。到了2019年2月27日，公司又發(fā)布了業(yè)績預(yù)告修正公告，此時對2018年的利潤預(yù)期變?yōu)?.7億元，對應(yīng)四季度實際利潤不到5000萬元。

可以看出，隨著高管案發(fā)，愷英網(wǎng)絡(luò)失去了維護(hù)股價的能力或動力，放棄對全年利潤的維護(hù)。股價也隨之暴跌。

起家

王悅為江蘇蘇州昆山人，2001年考入位于陜西西安的長安大學(xué)，水文水資源專業(yè)。他喜歡的是計算機(jī)，上學(xué)時就是生意能手，并不熱心學(xué)業(yè)，而是熱衷做生意。他曾回憶，百度彩鈴廣告76頁，從第一頁到最后一頁都是他投放的。大學(xué)期間成為中國最早的個人站長之一，自稱大學(xué)還沒畢業(yè)已賺到幾百萬。

他進(jìn)入游戲行業(yè)，是因為畢業(yè)后進(jìn)入51.com網(wǎng)站，負(fù)責(zé)組建51游戲團(tuán)隊。最終在2008年創(chuàng)立愷英網(wǎng)絡(luò)，看到開心網(wǎng)的社交游戲火爆，他讓團(tuán)隊打造了《恐龍時代》《熱血海盜王》《捕魚大亨》三款社交游戲。

他在頁游戰(zhàn)略上聰明的綁定騰訊，2011年9月愷英網(wǎng)絡(luò)推出首款網(wǎng)頁游戲《蜀山傳奇》，依靠騰訊流量，注冊用戶超千萬。2012年，愷英網(wǎng)絡(luò)從騰訊開放平臺的月凈分成已經(jīng)超過了2000萬元，成為騰訊第三方游戲開發(fā)商中業(yè)績最佳者。

2015年《全民奇跡MU》推出，2016年第二季度總流水已達(dá)50億元，手游在海外如韓國、越南等東南亞共七個地區(qū)上線。僅在韓國，2016年上半年斬獲超過16億的流水。這是一個超級大IP，全球流水超百億元。

“我們不是一個純資本運(yùn)作的團(tuán)隊，我們是一個做產(chǎn)品的團(tuán)隊，最核心的是把產(chǎn)品做好。”王悅曾經(jīng)如此表示，不過從上市后來看，他并沒有做到這一點，他不僅頻繁釋放利好，利用配資操縱股價，而且還喪失了制造爆款游戲的能力。

在公司中，王悅并不擅長技術(shù)，而是善于管理和交流，他主抓對外業(yè)務(wù)。在公司上市后，王悅將家人孩子送往新加坡，交了一個1992年出生的女友。隨著并購進(jìn)展，他在管理上也發(fā)生了一些變化，喜歡使用一些有污點或者被他掌握了污點或者一起知道污點的人士，信奉”水至清則無魚“。

在戰(zhàn)略上，依靠騰訊平臺有了實力的愷英網(wǎng)絡(luò)，也不想僅僅只依靠騰訊，上線了頁游平臺“XY游戲”。這種平臺可能一時之間能吸引不少用戶，但不能像騰訊那樣穩(wěn)定廉價可靠。

當(dāng)初和他一起白手起家的伙伴們，成了犧牲品。6月28日，愷英網(wǎng)絡(luò)40多名股東及員工通過微信公眾號“愷甲騎士”發(fā)布舉報稱，員工股東持股平臺上海圣杯投資管理合伙企業(yè)和上海騏飛投資管理合伙企業(yè)的數(shù)億元利益被愷英網(wǎng)絡(luò)前董事長王悅轉(zhuǎn)移。

據(jù)舉報內(nèi)容顯示，2015年愷英網(wǎng)絡(luò)借殼上市前夕，為感謝奉獻(xiàn)近十年的老員工，一起分享上市成果，出臺了股權(quán)激勵機(jī)制，持股平臺為圣杯與騏飛兩家企業(yè)。但是不到6年，圣杯與騏飛所持有的愷英網(wǎng)絡(luò)股票幾乎已經(jīng)被質(zhì)押、被處置、或馬上要被拍賣。當(dāng)初購入愷英網(wǎng)絡(luò)股權(quán)的成本并非愷英網(wǎng)絡(luò)所宣稱的1.28元/股，而是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過10元/股，其中圣杯和騏飛股東的數(shù)億元利益被愷英網(wǎng)絡(luò)前董事長王悅轉(zhuǎn)移，員工們沒有分到企業(yè)上市的錢，還要為上市背上一筆稅務(wù)負(fù)擔(dān)，據(jù)了解企業(yè)上市時，股東按規(guī)定要交納一定稅負(fù)。有股東表示，這筆賬要記在王悅名下。

王悅的資金壓力也不小，2015年愷英網(wǎng)絡(luò)借殼估值63億元，王悅名下股權(quán)應(yīng)繳納3.43億元，和上海稅務(wù)部門商定2019年12月31日前繳納50%，2020年年底前繳納剩余的50%。

能將一家公司運(yùn)作上市，王悅自有過人之處，但另一方面，走進(jìn)資本市場也放大了他本身的弱點，他不能有效約束自己，迷上資本運(yùn)作鋌而走險，最終不僅害了自己，也害了創(chuàng)業(yè)伙伴。