火熱的元宇宙帶動了一批游戲公司股價的走高。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日收盤，中青寶大漲17.77%，湯姆貓、寶通科技、順網(wǎng)科技、完美世界等沖高。這其中，游族網(wǎng)絡股份有限公司(下稱游族網(wǎng)絡)股價也有所反彈，收于13.29元/股，漲幅0.23%。

若將目光聚焦于游族網(wǎng)絡，記者注意到，雖然近日該公司股價有所回暖，但其業(yè)績基本面相較于如火如荼的元宇宙，似乎頗為落寞。

具體來看，今年上半年，游族網(wǎng)絡營業(yè)收入同比下降29.79%，歸母凈利潤同比減少46.86%。對于造成營收及歸母凈利潤下滑的原因，該公司稱主要是由于廣告投放量減少、重點新游戲產(chǎn)品推遲上線等不利因素所致。

具體到毛利率及凈利率方面，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年6月30日至2021年6月30日，該公司各年上半年毛利率分別為57.57%、53.06%、38.77%、37.72%；凈利率分別為27.69%、23.53%、19.71%、14.85%。可以看到，若以半年度數(shù)據(jù)為分析基準來看，游族網(wǎng)絡近幾年毛利率及凈利率已然呈現(xiàn)出下降態(tài)勢。

事實上，游戲行業(yè)也迎來了強監(jiān)管。據(jù)公開資料顯示，近日，國家新聞出版署下發(fā)《關于進一步嚴格管理切實防止未成年人沉迷網(wǎng)絡游戲的通知》，通知要求，所有網(wǎng)絡游戲企業(yè)嚴格限制向未成年人提供網(wǎng)絡游戲服務的時間、嚴格落實網(wǎng)絡游戲用戶賬號實名注冊和登錄。

對此，游族網(wǎng)絡表示，將全面調整旗下所有游戲的未成年人防沉迷系統(tǒng)。同時，嚴格落實用戶賬號實名注冊和登錄，接入國家新聞出版署網(wǎng)絡游戲防沉迷實名驗證系統(tǒng)，所有用戶必須使用真實有效身份信息進行游戲賬號注冊并登錄游戲，不以任何形式(含游客體驗模式)向未實名注冊和登錄的用戶提供游戲服務。

上半年營收凈利雙降

后林奇時代的游族網(wǎng)絡業(yè)績表現(xiàn)或許很難令投資者滿意。

近日，該公司披露了2021年半年度報告，報告期內，該公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入17.67億元，同比下降29.79%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.63億元，同比下滑46.86%。可以看到，今年上半年游族網(wǎng)絡營收及歸母凈利潤呈現(xiàn)出雙雙下滑的態(tài)勢，在對上述業(yè)績走低的解釋中，記者注意到，除疫情等不確定性因素外，廣告投放量減少、重點新游戲產(chǎn)品推遲上線等成為拖累業(yè)績上漲的主要因素。

進一步剖析來看，據(jù)半年報顯示，今年上半年，游族網(wǎng)絡廣告投放更加注重精準化和效率，減少了廣告投放總量，導致國內移動游戲收入規(guī)模較上年同期減少。具體到相關數(shù)據(jù)表現(xiàn)，報告期內，分地區(qū)來看，該公司國內游戲收入為6.53億元，同比減少49.29%；分產(chǎn)品來看，該公司移動游戲收入為14.2億元，同比下降30.21%。以此來看，游族網(wǎng)絡國內游戲收入及移動游戲收入均處于下降通道，而對于國內移動游戲收入下降的具體數(shù)據(jù)，該公司并未在半年報中進行披露。

與此同時，在對上半年業(yè)績下降的另一個說明中，該公司稱“為使用戶有更好的游戲體驗，原定上半年上線的重點新游戲產(chǎn)品繼續(xù)優(yōu)化調整，推遲上線”。由此，市場自然對該公司下半年主要儲備產(chǎn)品情況及表現(xiàn)預期等事宜表現(xiàn)出了較大的關注度。

對此，該公司也在近日的業(yè)績說明會中表示，“自研MMO游戲《新盜墓筆記》9月12日在國內上線，自研游戲《InfinityKingdom》(《戰(zhàn)火與永恒》)計劃將上線港澳臺與韓國，代理游戲，《me-tal Revolution》(《金屬對決》)、《SimureVikings》(《代號：維京》)也將在今年下半年分別在海外上線”。

此外，若拋開上述業(yè)績影響因素，將時間維度拉長來看，以近五年各年上半年營收及歸母凈利潤同比增速為分析基準，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，游族網(wǎng)絡業(yè)績同比增速也呈現(xiàn)出大起大落的態(tài)勢，對于造成這一業(yè)績同比增速大幅波動的原因，以及未來在確保業(yè)績穩(wěn)健增長方面有何規(guī)劃等事宜，記者向該公司電郵溝通提綱，截至發(fā)稿尚未收到回復。

海外營收占比較高

公開資料顯示，游族網(wǎng)絡的產(chǎn)品遍及美、歐、亞等200多個國家及地區(qū)，還在德國、新加坡、日本、韓國等10余個國家設有分支機構。

具體到營收數(shù)據(jù)方面，今年上半年，該公司海外收入約為11.14億元，占總收入比例為63.04%，較去年占比提升約14.2個百分點。其中，歐美流水占海外流水近50%，日本韓國近40%，港澳臺與東南亞流水近10%。

若拉長時間周期來看，記者通過查閱游族網(wǎng)絡近幾年半年報注意到，2017年至2020年，該公司各年上半年海外收入占當期營業(yè)收入的比重分別為60.09%、53.05%、63.04%、55.11%。由此可見，近幾年游族網(wǎng)絡海外收入占比處于相對穩(wěn)定的態(tài)勢，且近五年該公司海外收入在各期營業(yè)收入中占比的算數(shù)平均值為58.87%。

對于報告期內海外收入占比較高的原因，以及未來海外市場發(fā)展的側重點，該公司對外表示，“今年上半年，我們在海外發(fā)行自研SLG手游《Infinity

Kingdom》(《戰(zhàn)火與永恒》)，自1月上線以來，每月流水保持穩(wěn)定增長。《少年三國志：零》繁體版本于今年2月在中國港澳臺地區(qū)上線，日語版于3月上線，韓語版于4月上線，繼續(xù)在卡牌賽道的全球化沖刺。海外產(chǎn)品《Saint

Seiya Awakening:Knights of the Zodiac》(《圣斗士星矢：覺醒》)、(《華武戰(zhàn)國》)、《權力的游戲凜冬將至》PC版等均有穩(wěn)定流水，《少年三國志》、《少年三國志2》的海外流水均有較好表現(xiàn)”。

與此同時，該公司也表示，“未來將繼續(xù)圍繞優(yōu)質游戲產(chǎn)品，以本地化發(fā)行前臺+全球發(fā)行中臺的組織結構，持續(xù)開展精細的深度本地化運營，同時也不斷加強全球化研運一體，基于本地用戶需求的深度了解來進行產(chǎn)品功能定制”。