格力電器發布2019A和2020Q1業績快報，2019年實現收入2005.08億元，同比+0.24%；歸母凈利潤246.72億元，同比-5.84%。

天風證券指出，百億補貼帶動銷售，凈利率降幅明顯。疫情影響空調終端銷售，期待二季度情況好轉。短期來看，疫情的發生使家電公司基本面遭受挑戰，20年的業績增長受困，但不排除有相關刺激政策出臺拉動短期需求，例如近期廣東省重啟家電下鄉。從長期角度來看，短期的波動實為龍頭企業整合市場帶來了契機。在50%現金分紅率的假設下對應股息率3.6%。公司近期發布回購預案用于管理層激勵，進一步強化公司未來經營目標的長期性。根據公司業績快報披露的情況，下調19-21年凈利潤至246.7、228.7和268.2億元（前值為270.0、309.1和343.0億元），對應動態估值分別為13.8、14.9和12.7倍，維持“買入”評級。