新年伊始，因涉及撲爾敏漲價事件，國家市場監管總局對湖南爾康醫藥經營有限公司開出超千萬罰單，另一家涉事企業河南九勢制藥股份有限公司（以下簡稱河南九勢）被處罰155.73萬元。湖南爾康為藥用輔料生產龍頭企業爾康制藥子公司，而爾康制藥與河南九勢之間亦有關聯。

爾康制藥近幾年可謂麻煩不斷：2017年8月，因涉嫌信息披露違法違規，被證監會立案稽查；2018年4月，因此前虛增利潤約2.5億元等，收到證監會行政處罰。2018年12月，因銷量下降，爾康制藥又將非公開發行股票募集資金投資項目——年產700億粒淀粉植物空心膠囊與年產4萬噸改性淀粉項目再次延期至2019年12月31日。

子公司“主導”撲爾敏漲價被罰千萬

2018年2月以來，撲爾敏（作為原料藥被廣泛用于生產2000多種感冒和過敏類藥物制劑）價格快速上漲，以致部分藥品停產，漲價背后實為湖南爾康與河南九勢的共同“操作”。河南九勢是國內最大的撲爾敏原料藥生產企業，撲爾敏原料藥全國市場份額超過85%；湖南爾康則自2018年以來獲得撲爾敏原料藥唯一進口代理資質，兩家企業在撲爾敏原料藥市場具有市場支配地位。在湖南爾康主導下，2018年7月，爾康醫藥經營以2940元/公斤向下游經營者銷售撲爾敏原料藥，價格增長明顯超過正常幅度；以“無貨”為由拒絕向下游經營者供應撲爾敏原料藥，或提出繳納高額保證金、將成藥回購統一銷售、提高成藥價格并分成等下游經營者無法接受的條件等。

事件曝光后，上市公司爾康制藥成為眾矢之的。究其原因，爾康制藥與兩家涉事企業均有瓜葛。湖南爾康為爾康制藥全資子公司，而河南九勢則是爾康制藥正欲“吞并”的對象。根據爾康制藥2018年9月28日發布的公告，公司已與九勢制藥、時明昀（河南九勢制藥股份有限公司董事長）簽署了《股份轉讓意向協議書》，擬通過股份受讓的方式受讓時明昀所持有的不低于51%的九勢制藥股份。如果交易得以順利完成，爾康制藥將成為進口、國產撲爾敏原料藥的主要供應來源。

此次處罰是否會影響雙方的交易進度備受關注，北京鼎臣醫藥管理咨詢中心創始人史立臣指出，“類似行政處罰這樣的事情都會影響交易進展，通常監管機構可能會發出質詢函，但關鍵還取決于證監會的態度。”

財務造假，虛增利潤2.5億被處罰

成立于2003年的爾康制藥一直從事醫藥產品的研發、生產和銷售，是國內品種最全、規模最大的專業藥用輔料生產企業之一，并且是國內少數幾家擁有新型青霉素類抗生素——磺芐西林鈉原料藥和成品藥注冊批件的企業之一。2011年9月27日，爾康制藥上市，成為藥用輔料第一家上市企業。

最近幾年，爾康制藥卻麻煩不斷。

2017年8月，因涉嫌信息披露違法違規，爾康制藥被證監會立案稽查，隨后遭到基金抱團下調其股票估值。8月底，已有超過10家公募基金發布下調股票估值公告。

隨后，爾康制藥爆出財務造假。2018年4月18日，爾康制藥發布公告稱，因2015年、2016年合計虛增利潤約2.5億元等，收到證監會《行政處罰事先告知書》，包括60萬元罰款、警告以及對相關責任人的處罰等。根據證監會的調查，爾康制藥的涉嫌違法事實包括：2015年涉嫌虛增營業收入1806萬元，虛增利潤1586萬元，占當期合并報表披露營業收入的1.03%，凈利潤的2.62%；2016年涉嫌虛增營業收入2.55億元，虛增凈利潤2.32億元，占當期合并報表披露營業收入的8.61%，凈利潤的22.63%。湖南證監局擬決定對爾康制藥責令改正，給予警告，并處以60萬元罰款。同時對相應責任人進行處罰。

數據披露造假確實不是小事，史立臣指出，目前來看，證監會對上市企業頗為關注的幾個方面為是否涉及商業賄賂、虛假財務數據及違規披露。“爾康制藥占了其中兩項，目前不看好企業在資本市場的表現。”

重大項目延期，爾康制藥最近不好過

財務造假后不久，爾康制藥在業務層面也出現問題。

2018年12月11日，爾康制藥發布公告，非公開發行股票募集資金投資項目——年產700億粒淀粉植物空心膠囊與年產4萬噸改性淀粉項目將延期至2019年12月31日。這已經是該項目的第二次延期，爾康制藥此前曾將該項目由2018年3月31日延期至2018年12月31日。爾康制藥為該項目募集資金近20億元，截至2018年10月31日，已累計投入募集資金近17億元，投資進度完成87.36%。

至于再次延期的原因，爾康制藥表示，是公司根據市場環境和業務需求的實際情況而做出的謹慎決定。事實上，銷量的下降已成事實。2018年前三季度報，爾康制藥營業收入較去年同期下降31.86%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑46.33%，原因主要系淀粉及淀粉囊銷售收入下降所致。另外，在2018年半年報中，普通淀粉實現銷售收入1.62億元，較去年同期下降65.19%。客戶受輿論影響對改性淀粉和淀粉囊系列產品的觀望態度加強，同時國內醫藥行業配套措施尚未完善，改性淀粉及淀粉囊市場拓展不及預期，2018年上半年改性淀粉和淀粉囊系列產品實現銷售收入4541.05萬元，較去年同期下降85.37%，這也直接導致爾康制藥銷售收入出現了42.22%的降幅。

受諸多負面消息影響，爾康制藥股價也“跌跌”不休。以1月11日收盤時的3.70元/股計算，爾康制藥總市值為76.32億元，相較于2017年的近300億元，爾康制藥在一年多的時間內，市值縮水200多億元。