計(jì)提了1.66億商譽(yù)減值準(zhǔn)備后，振東制藥賬面上還擺著對(duì)外并購(gòu)時(shí)產(chǎn)生的巨額商譽(yù)，這無疑對(duì)公司未來業(yè)績(jī)?nèi)允且粋€(gè)巨大的隱患

近日，山西振東制藥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：“振東制藥”）公布2018年業(yè)績(jī)，凈利潤(rùn)虧損1.35億元，為上市八年來首次虧損。

這一成績(jī)出來，市場(chǎng)一片嘩然。因?yàn)檎駯|制藥作為“補(bǔ)鈣龍頭”，近些年來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)一向很好，此時(shí)為何出現(xiàn)虧損？

據(jù)了解，在2018年6月，振東制藥曾拋出過打包剝離10億低效資產(chǎn)的計(jì)劃。在剝離資產(chǎn)的情況下，為何仍然出現(xiàn)虧損？接下來，振東制藥該如何布局業(yè)務(wù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈？

就此類相關(guān)問題，記者聯(lián)系振東制藥，最終未能收到任何回復(fù)。

上市8年首虧

日前，振東制藥公布2018年度業(yè)績(jī)快報(bào)，公司由盈轉(zhuǎn)虧，凈利潤(rùn)虧損1.35億元，較上年同期下降144.89%。

振東制藥是山西省首家登陸創(chuàng)業(yè)板的上市公司，公司主要生產(chǎn)抗腫瘤、心腦血管、抗感染、消化系統(tǒng)等藥用系列，該公司于2011年1月7日上市。

公司自上市以來，一直都保持較為穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，即使業(yè)績(jī)最差的2014年也只是凈利潤(rùn)下滑43%，但并未出現(xiàn)虧損。然而到了2018年卻出現(xiàn)虧損，這一“成績(jī)單”曬出來，引起市場(chǎng)關(guān)注。

針對(duì)2018年凈利潤(rùn)出現(xiàn)首虧，振東制藥表示造成虧損主要有三方面的原因：一是受醫(yī)保控費(fèi)及國(guó)家政策影響，公司主要產(chǎn)品銷量下滑；二是公司廣告投入較2017年同期增加；三是計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備1.66億元。

在看似合理的解釋背后，細(xì)看振東制藥2018年的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)虧損“苗頭”早已顯現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，從2018年一季報(bào)到年報(bào)期間，振東制藥的營(yíng)業(yè)收入分別為7.7億元、16.2億元、23.8億元和33.9億元，同比增長(zhǎng)7.6%、0.4%、0.6%和減少9.1%；其歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別為5065萬元、9233萬元、6156萬元和虧損1.35億元。

計(jì)提商譽(yù)差值吞蝕利潤(rùn)

在振東制藥解釋虧損的原因里，其中有一條是公司廣告投入較2017年同期增加。那到底增加了多少？

在振東制藥2018年的營(yíng)業(yè)成本中，銷售費(fèi)用增幅最大，為11.75億元，同比增加了4.53億元，增幅達(dá)62.74%。振東制藥曾表示，銷售費(fèi)用增加是辦公費(fèi)、會(huì)務(wù)費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)、服務(wù)費(fèi)、咨詢費(fèi)、市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)費(fèi)等費(fèi)用增加所致。

在補(bǔ)鈣類的保健品市場(chǎng)，一條不成文的“潛規(guī)則”是：產(chǎn)品要想賣得好，必須要做廣告。

據(jù)了解，振東制藥在2015年斥資26.5億元高價(jià)收購(gòu)康遠(yuǎn)制藥。就此，朗迪鈣成為振東制藥旗下另一被寄予厚望的產(chǎn)品。

在振東制藥的銷售費(fèi)用增加項(xiàng)目當(dāng)中，廣告投入也在增加，高達(dá)5000萬元的廣告費(fèi)主要是用于宣傳公司品牌及“朗迪鈣”。

此外，造成2018年虧損的另一個(gè)原因是計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備1.66億元。

去年6月份，振東制藥曾計(jì)劃剝離不良資產(chǎn)，處理醫(yī)藥貿(mào)易體系5家虧損的公司，其中包括：山西振東醫(yī)藥貿(mào)易有限公司、山西振東醫(yī)藥有限公司、山西振東醫(yī)藥物流有限公司、大同市振東仁和醫(yī)藥有限公司、山西振東醫(yī)藥物流有限公司運(yùn)城分公司。

在剝離資產(chǎn)的情況下，為何仍然出現(xiàn)虧損？此外，計(jì)提了1.66億商譽(yù)減值準(zhǔn)備后，公司賬面上還擺著對(duì)外收購(gòu)時(shí)產(chǎn)生的巨額商譽(yù)，這是否仍將在未來影響公司利潤(rùn)？對(duì)于市場(chǎng)關(guān)心的上述問題，公司層面并未給出任何回復(fù)。