5月19日晚間，萊茵生物發布公告，公司擬在美國投資建設工業大麻提取及應用工程建設項目，預計總投資4.02億元。同時，公司還將設立一家美國全資子公司LaynHemp（暫定名）負責本項目的實施。

為何遠赴美國？

按照規劃，本次項目主要涉及工業大麻提取工廠的生產能力建設和工業大麻種植、生產工藝、終端應用等全產業鏈的研發能力建設兩部分。具體包括土地購置、土建施工、生產設備的購買及安裝、研發檢測設備及消防、環保設施投入等，項目用地面積約100畝左右。

本項目主要產品為大麻二酚（CBD結晶粉末）和大麻全譜油產品等，可應用于醫療、食品添加劑、化妝品和寵物用品等多個領域，年處理原料能力為5000噸。按照原料的CBD含量平均為8%計算，預計項目達產年，CBD（99%純度計）年產量為160噸，全譜油年產量為290噸（55%CBD純度計）。項目預計2020年底建成投產。

云南農科院教授楊明曾介紹，中國目前主要種植的兩種工業大麻“云南一號”和“云南七號”CBD含量都不超過1%，為何萊茵生物在公告中能夠按照8%的比例進行計算？

原因在于地域差異。有券商曾在研報中指出，中國工業大麻種子CBD含量目前最高大概1.3%，平均值在1%，美國工業大麻種子CBD含量平均為6%左右，最高可達11%，在同等土地面積下，中國種植的收獲量可能只有美國的1/6。

原料的差別度，將直接影響相關企業的盈利能力。萊茵生物公告中所援引的研究報告顯示，95%含量的CBD產品平均售價約為5500美元/公斤，全譜油（55%CBD含量）市場平均售價約2500美元/公斤，生產廠家毛利率基本在80%以上。

而萊茵生物2018年年報顯示，公司目前主營的植物提取產品毛利率僅在25.4%左右，因此，工業大麻提取業務，相較萊茵生物的傳統業務而言，具有較高的經濟效益。

發力“大單品”

LaynHemp并非萊茵生物在美國設立的首個涉足工業大麻的子公司。

記者根據公開資料梳理，2011年和2016年，萊茵生物已經在美國加州、意大利薩沃納設立了全資子公司LAYNUSA INC.和LAYNEUROPES.R.L，主要從事植物提取相關產品的銷售和市場拓展。其中，LaynUSA日前就與美國科羅拉多州的一家工業大麻種植公司（供應商）簽訂一份《高含量CBD工業大麻原料供應協議》。萊茵生物在協議期限內從供應商處購買和使用合同規定的高含量CBD工業大麻原料，合同金額360萬美元。

也正是在新工廠建設經驗及境外子公司運營經驗，被萊茵生物視為進軍工業大麻行業的優勢之一。此外，公司在植物提取行業具備技術研發優勢，以及在植物提取行業具備客戶資源優勢，都被公司視為進軍工業大麻的優勢條件。

萊茵生物近年來提出植物提取物大單品發展戰略，而美國工業大麻項目的推進，無疑將為公司打造又一“大單品”，增加新的利潤增長點。公司在美國開展工業大麻提取加工的生產能力建設，可更快速、更低成本地進入這一領域，把握發展機遇，挖掘工業大麻的市場潛力。

萊茵生物在5月19日晚間公告中明確提出，本次工業大麻項目總投資約4.02億元，其中建設投資約3.35億元，鋪底流動資金約0.67億元，全部來源于公司自籌資金。

不過值得注意的是，萊茵生物2018年年報顯示，當期貨幣資金僅為3158萬元。今年4月，萊茵生物剛剛啟動配股募資4.95億元，公司此前表示，將助力公司天然甜味劑產品市場拓展計劃的開展，以進一步鞏固公司在全球植物提取行業的領軍地位。而本次公司在美國投資建設工業大麻提取及應用工程建設項目，距離前次募資僅1個月時間。