在云南白藥吸收合并白藥控股后不久，陳發(fā)樹實際控制的新華都就將其所持云南白藥股份進行了股權質押。而在此之前，中國平安人壽保險股份有限公司（以下簡稱“平安人壽”）還發(fā)布了減持云南白藥股份的信息。二者疊加是否會對云南白藥的股價產(chǎn)生影響？

對此，記者以投資者身份致電云南白藥董秘辦，據(jù)工作人員介紹，公司對相關信息進行了披露，具體影響要看市場情況。

東方高圣執(zhí)行董事瞿镕在接受記者采訪時表示，上市公司第一大股東100%質押所持股權，如果出現(xiàn)股價暴跌不能及時補倉或增加抵押物的情況，會讓公司的第一大股東地位出現(xiàn)不確定性。一般情況下，上市公司大股東進行股權質押，都會有相關的風控措施。

白藥控股整體上市完成

7月2日，云南白藥發(fā)布了《關于吸收合并云南白藥控股有限公司暨關聯(lián)交易之股份發(fā)行結果暨股份變動的公告》。云南白藥介紹，本次交易后，云南省國資委與新華都實業(yè)及其一致行動人并列為上市公司第一大股東，均未取得對上市公司的控制權，且云南省國資委和新華都及其一致行動人已做出長期股票鎖定承諾。因此，本次交易前后，上市公司無實際控制人，且該股權結構將保持長期穩(wěn)定。

陳發(fā)樹是新華都實業(yè)集團股份有限公司的實際控制人。數(shù)據(jù)顯示，云南省國資委、新華都實業(yè)及其一致行動人均持有上市公司25.14%的股份。

在上述消息公布后不久，7月8日，云南白藥發(fā)布《關于股東股份質押的公告》，新華都實業(yè)質押上市公司股份2.759億股，占其所持上市公司股份比例約為88.64%，質押用途為融資，截至2019年7月5日，新華都實業(yè)持有公司股份數(shù)量約3.11億股，占公司總股本比例為24.37%，本次新增質押股數(shù)2.759億股，合計累計質押股數(shù)約為3.11億股，占公司總股本比例為24.37%。

這意味著，新華都實業(yè)將旗下所持云南白藥股份全部進行了質押。

平安人壽減持套現(xiàn)

在新華都質押云南白藥股份之前，平安人壽就開始了對云南白藥股份的減持。

云南白藥發(fā)布公告稱，2019年6月25日，公司接到平安人壽《云南白藥股份減持實施情況告知函》稱：截至2019?年6月25日，平安人壽以大宗交易方式減持公司股份為0股，以集中競價方式減持了10413911股，占公司總股本的1%。自2008年8月12日披露《權益變動報告書》后，平安人壽及其一致行動人累計減持比例為1.21%。

據(jù)了解，平安人壽本次在集中競價交易減持的股份來自于2008年12月份獲取的云南白藥定向增發(fā)（包括增發(fā)后以送股或資本公積轉增股本的部分）的股票。

根據(jù)云南白藥發(fā)布的公告，上述定增為平安人壽出資人民幣13.935億元參與認購云南白藥發(fā)行的5000萬股股份。如今，平安人壽已經(jīng)賺得盆滿缽滿。僅2019年5月8日至6月25日期間，公司總計減持1041.4萬股，減持均價為79.73元/股，總計套現(xiàn)金額約為8.3億元。

對于平安人壽的減持，瞿镕認為，資金也要考慮回報和未來增值空間。

云南白藥進入業(yè)績瓶頸期？

在業(yè)內(nèi)人士看來，在混改、白藥控股整體上市完成之后，云南白藥如何發(fā)展更為重要。

云南白藥公布的2018年年報顯示，公司去年的盈利增幅是近五年盈利增幅最低點。數(shù)據(jù)顯示，公司去年實現(xiàn)營收267.08億元，同比增長9.84%；實現(xiàn)凈利潤33.07億元，同比增長5.14%。公司2019年第一季度報告顯示，公司今年前三個月實現(xiàn)營收69.7億元，同比增長10.04%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.46億元，同比增長4.97%。

“云南白藥發(fā)展到這個規(guī)模，理論上在原有的渠道和模式下，如果沒有新的產(chǎn)品作補充已經(jīng)很難實現(xiàn)高速增長了。這也是眾多中藥企業(yè)所面臨的業(yè)績瓶頸期，市場開發(fā)和滲透率到一定階段之后，需要去開拓新的領域、品牌、品種去做增量市場。”瞿镕向記者表示，在混改、引入戰(zhàn)略資金之后，云南白藥能否抓住機遇實現(xiàn)發(fā)展十分關鍵，但也需要時間。

新的起點，云南白藥未來發(fā)展方向也成為投資者普遍關心的問題。

在接受投資者調研時，云南白藥回復稱：未來，公司將順應混改帶來的重要機遇，借助吸收合并獲得的戰(zhàn)略資金，發(fā)揮長期累積形成的品牌、渠道和醫(yī)療資源優(yōu)勢，通過藥品專利授權、戰(zhàn)略合作、新品研發(fā)和兼并收購等方式，打造新的競爭優(yōu)勢和業(yè)績增長點，逐步建成覆蓋大健康全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合性平臺。