日前，上市公司云南白藥斥資7.3億港元“輸血”萬隆控股，成為萬龍控股第一大股東，而至于該筆資金用途，萬隆控股稱將把募集資金用于工業(yè)大麻和CBD相關業(yè)務的發(fā)展，疑似通過“輸血”形式布局工業(yè)大麻。而云南白藥方面也提到，本次合作一方面能夠獲得固定收益，另一方面可以進一步加深雙方合作。

自去年以來，A股市場掀起了“工業(yè)大麻”熱潮，年初多次點燃A股股價的“工業(yè)大麻”概念仍能刺激當前市場的神經(jīng)，備受醫(yī)藥界關注，但對于云南白藥“入局”，有專家認為，在上半年虧損的形勢下，“入局”并不明智。

另外，云南白藥主要盈利點牙膏在今年上半年毛利率出現(xiàn)下降，部分關鍵財務指標也“亮紅燈”。

控股萬隆“入局”工業(yè)大麻

據(jù)了解，云南白藥目前共持有萬隆控股29.59%的股份，為萬隆控股第一大股東。云南白藥董事長王明輝目前任萬隆控股董事會主席執(zhí)行董事。

萬隆控股方面表示，今年年初，公司開展了工業(yè)大麻和CBD原料的全球貿(mào)易業(yè)務，并非醫(yī)藥保健品的品牌和廠商為主要銷售對象，分別在中國內(nèi)地、日本、韓國、歐洲和美國組建專業(yè)團隊。目前，公司的大麻二酚原料貿(mào)易業(yè)務已經(jīng)開始實現(xiàn)創(chuàng)收。集團初步計劃投資1億美元進軍工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)。

近年來，云南白藥也在布局工業(yè)大麻業(yè)務。云南白藥全資子公司云南白藥集團中藥資源有限公司入股云南云豐中草藥公司，而后者在今年4月變更經(jīng)營范圍，增加“工業(yè)大麻及其提取物的銷售”一項。不過對于當時是否涉足工業(yè)大麻，云南白藥方面卻對外稱“云南云豐未涉足工業(yè)大麻業(yè)務”。

對于云南白藥“疑似”布局工業(yè)大麻的舉動，著名經(jīng)濟學家宋清輝表示，今年上半年云南白藥扣非歸母凈利下滑25.93%，“顯而易見的是，在增速創(chuàng)新低的情況下，布局工業(yè)大麻并非明智選擇。”

宋清輝表示，用于提取大麻二酚(CBD)時，相關企業(yè)仍需按照毒品大麻的管制要求進行申請，“如企業(yè)要進入工業(yè)大麻領域，需要注意合規(guī)合法的問題，一定要健全風控的流程機制等。”

據(jù)了解，大麻二酚被認為在消炎鎮(zhèn)痛、罕見病及抗腫瘤領域有一定效果，我國目前從未批準工業(yè)大麻用于醫(yī)用和食品添加，我國已經(jīng)生產(chǎn)的大麻二酚的主要用途為出口。

雖然相關政策未放開，但早在云南白藥疑似“入局”前，今年年初該概念卻受到熱捧，并引來多家醫(yī)藥上市公司布局。數(shù)據(jù)顯示，目前已有54家企業(yè)涉及工業(yè)大麻概念，而醫(yī)藥企業(yè)已經(jīng)達到20家。

業(yè)績增長乏力

云南白藥對熱門的工業(yè)大麻“動作頻頻”的背后，也折射出該公司近年來增長放緩的態(tài)勢。部分財務數(shù)據(jù)也開始“亮紅燈”。

今年上半年，云南白藥業(yè)績表現(xiàn)也并不理想，營收增速放緩至5.72%，扣非凈利潤同比大跌25.93%；經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額低于市場預期，為負4.5億元，同比大跌111.86%。

2019年上半年云南白藥的存貨跌價準備和應收賬款壞賬損失導致資產(chǎn)減值2.68億元，且發(fā)生其他應收款壞賬損失導致信用減值2.8億元，資產(chǎn)減值1.68億元。而庫存商品賬面余額為86.79億，總資產(chǎn)周轉率為36%，較去年同期下滑0.09%，創(chuàng)近十年同期歷史新低。

另外，2019年上半年，云南白藥的經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額亦為凈流出4.51億元，同比下滑111.86%，同樣創(chuàng)上市以來最大下滑幅度，且下滑金額亦為同期之最。

近年來，以云南白藥為代表的一批大型中藥類企業(yè)，在與熱度不減的仿制藥、生物制藥公司等具備較強研發(fā)能力企業(yè)的比拼中優(yōu)勢漸弱，新產(chǎn)品以及增量市場開拓遇瓶頸。面對如此激烈的市場競爭，對于疲軟狀態(tài)漸露的云南白藥來說,或許“入局”能有一線生機。