12月13日，上交所的投資者互動平臺上，上市公司海正藥業(yè)在專題頁面里對一位投資者建議的“公司能否不減值閑置廠房而改成養(yǎng)豬”回復(fù)，“感謝您對公司的關(guān)注”。

作為醫(yī)藥行業(yè)的老牌上市公司，海正藥業(yè)此次被投資者建議與主業(yè)相差甚遠(yuǎn)的“養(yǎng)豬”背后，是公司近年來的業(yè)績與經(jīng)營衰弱。

12月10日晚間，海正藥業(yè)宣布，對公司研發(fā)項目開發(fā)支出轉(zhuǎn)費(fèi)用化處理4.1億元及計提外購技術(shù)相關(guān)無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備1億元；對公司在建工程/固定資產(chǎn)計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備9.4億元；計提存貨跌價準(zhǔn)備2.74億元。

伴隨著此次公告，這只曾為醫(yī)藥業(yè)龍頭的白馬股，如今與“爆雷”等詞匯掛鉤。記者注意到，海正藥業(yè)此前投資的價值超4億的項目開工9年至今未投產(chǎn)，此外多個項目建設(shè)終止。在聚焦主業(yè)的戰(zhàn)略下，海正藥業(yè)的“賣賣賣”也并不是十分順利。

12月13日，記者致電海正藥業(yè)了解相關(guān)情況，電話無人接聽。

價值4億項目開工9年未投產(chǎn)，超10個項目建設(shè)終止

12月10日晚間，海正藥業(yè)披露2019年度確認(rèn)開發(fā)支出轉(zhuǎn)費(fèi)用化處理以及計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告，涉及的總額超過17億元。海正藥業(yè)稱，這將相應(yīng)減少公司2019年度的凈利潤和歸屬于母公司股東的所有者權(quán)益。

12月13日，海正藥業(yè)收盤價報9.78元/股，對應(yīng)總市值94.4億元。3個交易日的時間，海正藥業(yè)市值蒸發(fā)約8億元。

記者發(fā)現(xiàn)，海正藥業(yè)突然的損失背后，是旗下的多個項目已經(jīng)建設(shè)終止。

12月10日晚間，海正藥業(yè)披露的一份關(guān)于海正藥業(yè)(杭州)有限公司(以下簡稱：海正杭州)的資產(chǎn)評估報告顯示，僅海正杭州旗下的固定資產(chǎn)及在建工程，就因項目建設(shè)終止、調(diào)試失敗等原因，減值合計超過8億元。

以海正杭州設(shè)備安裝工程為例，旗下有8條未能調(diào)試成功或未完成驗(yàn)收的項目生產(chǎn)線為終止調(diào)試或終止建設(shè)狀態(tài)。其中提及的培南無菌原料藥車間、制劑中試車間，安裝工程賬面價值顯示為4.36億元，開工時間為2010年8月。評估報告顯示，該項目原計劃生產(chǎn)無菌培南類原料藥，后續(xù)培南類產(chǎn)品市場增長前景有限，產(chǎn)能無擴(kuò)張需求。現(xiàn)有生產(chǎn)線為進(jìn)口專用設(shè)備生產(chǎn)線，2012年以來就進(jìn)入設(shè)備調(diào)試期，但由于設(shè)備進(jìn)口自不同國家，一直未調(diào)試成功。

距離項目開工已有9年時間。最終，浙江海正藥業(yè)管理層判斷，確認(rèn)該項目終止相關(guān)設(shè)備調(diào)試，現(xiàn)有專用設(shè)備生產(chǎn)線后續(xù)將無法持續(xù)利用。截至評估基準(zhǔn)日，相關(guān)設(shè)備處于終止調(diào)試狀態(tài)。

此外，海正杭州旗下還有2016年11月開工的棕櫚酸帕利哌酮-原料藥項目，目前也處于工程建設(shè)終止?fàn)顟B(tài)；賬面價值1.68億元的DPI干粉吸入劑項目因吸入藥研發(fā)投入大、經(jīng)濟(jì)性差的原因也為建設(shè)終止?fàn)顟B(tài)。

值得注意的是，海正杭州的在建項目分為設(shè)備安裝工程與土建工程，上述8個設(shè)備安裝工程建設(shè)終止同時，海正杭州還有7個土建項目終止(其中有6個土建項目與設(shè)備安裝工程對應(yīng))。

評估報告顯示，確定納入評估范圍的固定資產(chǎn)及在建工程的可回收價值為4.6億元，與賬面值12.9億元相比，減值8.3億元，減值率64.25%。

除海正杭州外，海正藥業(yè)旗下位于臺州市的兩處項目終止建設(shè)。

根據(jù)評估報告，海正藥業(yè)位于臺州市椒江區(qū)外沙路46號的外沙生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園技改項目制劑七車間于2018年9月開始建造，原擬建生物藥生產(chǎn)線，目前僅完成樁基工程建設(shè)，在2018年11月暫停。按照海正藥業(yè)目前對于生物藥生產(chǎn)線的整體戰(zhàn)略規(guī)劃，將不再新建生物藥生產(chǎn)線，管理層決定終止該車間建設(shè)。

同時，海正藥業(yè)位于椒江區(qū)海正藥業(yè)巖頭廠區(qū)的巖頭西區(qū)凍干制成品技改項目于2017年1月開始建造，原擬生產(chǎn)培南類原料藥產(chǎn)品，目前土建工程基本完工，于2018年12月暫停。管理層判斷該車間后續(xù)可利用性較低，將作為閑置資產(chǎn)處理。

多個項目投入超預(yù)算，研發(fā)投入4億轉(zhuǎn)費(fèi)用化

在海正藥業(yè)突然計提在建工程資產(chǎn)減值背后，是公司在2011年以來的在建工程規(guī)模劇增。

海正藥業(yè)2009年年度、2010年年度報告顯示，公司報告期末的在建工程期末余額分別共計9.33億元、12.76億元。到了2011年、2012年、2013年年度報告中，在建工程共計20.15億元、31.89億元、44.99億元。

在海正藥業(yè)2017年年度報告中，公司重要在建工程項目期末余額為53.32億元，但這些在建工程對應(yīng)的預(yù)算數(shù)合計為90億元。值得注意的是，公司報告期的在建項目中，大部分資金來源中包括金融機(jī)構(gòu)借款。

根據(jù)2018年年度報告，海正藥業(yè)的上述項目部分已經(jīng)超出預(yù)算額。如“富陽年產(chǎn)1500萬支注射劑生產(chǎn)項目”工程累計投入占預(yù)算比例的180%；“富陽制劑出口基地建設(shè)項目”工程累計投入占預(yù)算比例的152%；“年產(chǎn)760噸21個原料藥生產(chǎn)項目”工程累計投入占預(yù)算比例的160%。

值得注意的是，上述富陽項目中，海正藥業(yè)還參與了當(dāng)?shù)氐亩燃偕角f建設(shè)。

早在2011年，海正藥業(yè)受讓自然人俞泉龍、羅美紅持有的100%富陽市春城國際度假村有限公司股權(quán)，該公司納入海正藥業(yè)的財務(wù)報表范圍。根據(jù)杭州政府網(wǎng)，富陽藥谷小鎮(zhèn)位于富陽區(qū)胥口鎮(zhèn)，規(guī)劃面積3.62平方公里，小鎮(zhèn)集聚了海正藥業(yè)、海正輝瑞制藥、瑞海醫(yī)藥等多家生物醫(yī)藥研發(fā)制造企業(yè)。

在海正藥業(yè)2017年年度報告中提及，公司收購的富陽春城度假村是為配合海正杭州富陽工廠的建設(shè)需要，作為企業(yè)培訓(xùn)中心、公司接待及會務(wù)中心。海正藥業(yè)稱，富陽春城度假村所在的杭州市富陽區(qū)胥口鎮(zhèn)周邊3公里已經(jīng)申請為省級特色小鎮(zhèn)“富春藥谷”，具有酒店資質(zhì)，作為醫(yī)展、醫(yī)療、醫(yī)閑商務(wù)會展療養(yǎng)配套服務(wù)。目前由于周邊拆遷與整體規(guī)劃，春城國際度假村處于暫停歇業(yè)狀態(tài)，其費(fèi)用為折舊費(fèi)用、房產(chǎn)稅和土地稅。待規(guī)劃完成后，公司繼續(xù)將其作為培訓(xùn)中心使用。

海正藥業(yè)的研發(fā)投入也有部分“打水漂”。

根據(jù)海正藥業(yè)12月10日晚間公告，公司對于研發(fā)進(jìn)度落后，技術(shù)評估具有重大問題或后續(xù)生產(chǎn)存在重大工藝缺陷或評審風(fēng)險大獲批可能性小，研發(fā)投入大但后續(xù)市場容量小或市場競爭激烈、經(jīng)濟(jì)性差的項目，公司管理層確認(rèn)了部分研發(fā)項目終止。

對于后續(xù)終止、或根據(jù)最新研發(fā)進(jìn)展評估研發(fā)成功率較低、風(fēng)險較高的研發(fā)項目，相關(guān)資本化支出轉(zhuǎn)費(fèi)用化處理，當(dāng)期需確認(rèn)相關(guān)研發(fā)費(fèi)用，金額為4.1億元。同時對于原擬引進(jìn)第三方技術(shù)的相關(guān)項目合同進(jìn)行了梳理，對賬面上外購技術(shù)類無形資產(chǎn)進(jìn)行了評估，需計提相關(guān)無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備1億元。

賣房賣股權(quán)賣孔雀，海正藥業(yè)“賣賣賣”

海正藥業(yè)曾經(jīng)輝煌。2000年，海正藥業(yè)成功在上交所主板上市。

上市之初，海正藥業(yè)的產(chǎn)品中阿霉素、柔紅霉素、絲裂霉素、博萊霉素、表阿霉素等均為國內(nèi)獨(dú)家出口。1997年，海正藥業(yè)抗腫瘤藥、抗寄生蟲藥、心血管系統(tǒng)藥三大類產(chǎn)品的出口額均居國內(nèi)企業(yè)首位，阿佛菌素和依維菌素出口量占全國同類產(chǎn)品出口量的91.86%和95.85%。

2012年，海正藥業(yè)的凈利潤同比下滑超過40%。此后的2013年度至2016年度，海正藥業(yè)的扣非后凈利潤均為下滑狀態(tài)。2016年，海正藥業(yè)歸屬于母公司股東的凈利潤虧損9443萬元。

2018年開始，海正藥業(yè)已經(jīng)開始優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。2019年以來，海正藥業(yè)在2月份成立了資產(chǎn)優(yōu)化專門工作小組，實(shí)行“聚焦主業(yè)發(fā)展”的戰(zhàn)略后，賣房、賣公司、賣孔雀一度成為資本市場話題。

2018年10月，海正藥業(yè)控股孫公司海正宣泰以5000萬元的價格，將鹽酸二甲雙胍緩釋片(500mg)的美國和中國批準(zhǔn)文號及相關(guān)技術(shù)轉(zhuǎn)讓給重慶恩創(chuàng)。

2019年5月31日，公司在臺交所公開掛牌轉(zhuǎn)讓參股公司浙江導(dǎo)明醫(yī)藥科技有限公司20.24%股權(quán)，并由臺交所組織實(shí)施交易。2019年10月29日，導(dǎo)明醫(yī)藥(香港)成功摘牌，摘牌價格為1.4億元人民幣或等值美元。

3月，海正藥業(yè)董事會決議，為盤活閑置資產(chǎn)，提高資產(chǎn)運(yùn)營效率，公司將以評估值為依據(jù)通過產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公開掛牌出售位于北京、上海、杭州、椒江四處的閑置房產(chǎn)，掛牌價格不低于9226萬元。此后海正藥業(yè)在6月再次宣布，控股子公司海正杭州將位于杭州市富陽鹿山新區(qū)的新建辦公大樓以評估值2.89億元為依據(jù)通過產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公開掛牌出售。

今年9月，一則海正杭州轉(zhuǎn)讓孔雀的消息受到資本市場關(guān)注，當(dāng)時公司表示，因公司接受FDA、WHO等質(zhì)量檢查頻繁，條件苛刻，廠區(qū)內(nèi)飼養(yǎng)孔雀存在合規(guī)與不合規(guī)的不確定性，擬低價出售孔雀23只。

今年11月1日，海正藥業(yè)公告，公司通過了關(guān)于轉(zhuǎn)讓控股孫公司浙江海正宣泰醫(yī)藥有限公司51%股權(quán)的議案，海正宣泰51%股權(quán)對應(yīng)的評估價值為2339.51萬元，掛牌底價不低于評估價值。

海正藥業(yè)的“賣賣賣”尚未停止。根據(jù)公司12月10日晚間公告，此前在臺交所以拍賣方式轉(zhuǎn)讓椒江區(qū)君悅大廈A座27套公寓。剩余的5套公寓經(jīng)兩輪公開拍賣仍無人競拍。公司決議將底價調(diào)整為不低于評估價值的90%擇機(jī)再次公開掛牌出售。

2018年，海正藥業(yè)虧損4.92億元。截至2019年9月底，海正藥業(yè)的總資產(chǎn)為245億元，負(fù)債合計157.78億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為74.38億元。