近期，榮昌生物、華海藥業(yè)、和黃醫(yī)藥、科濟(jì)藥業(yè)等多家藥企宣布與國內(nèi)或國外藥企開展合作，內(nèi)容涉及商業(yè)化合作、研發(fā)合作以及產(chǎn)品的海外授權(quán)等。

業(yè)內(nèi)人士表示，創(chuàng)新藥關(guān)聯(lián)交易增多，行業(yè)集中度逐步提升。與海外企業(yè)授權(quán)合作既能在研發(fā)端實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)、降低新藥研發(fā)風(fēng)險，又能在銷售端借助國際大藥企的銷售網(wǎng)絡(luò)，使國產(chǎn)創(chuàng)新藥更快地打入國際市場。預(yù)計(jì)2023年將是國內(nèi)創(chuàng)新藥國際化的大年。

發(fā)揮協(xié)同作用

近期，國內(nèi)藥企間的合作頻發(fā)。華海藥業(yè)和君實(shí)生物1月31日晚雙雙公告稱，華海藥業(yè)與君實(shí)生物控股子公司旺實(shí)生物簽署了《產(chǎn)品委托生產(chǎn)及供貨協(xié)議》，就口服核苷類抗新型冠狀病毒(SARS-CoV-2)1類創(chuàng)新藥氫溴酸氘瑞米德韋片(VV116)的生產(chǎn)與供應(yīng)建立合作，旺實(shí)生物授權(quán)華海藥業(yè)生產(chǎn)和供應(yīng)VV116的原料藥，同時委托華海藥業(yè)生產(chǎn)VV116的制劑。

榮昌生物1月29日發(fā)布消息，公司與艾力斯已簽署聯(lián)合用藥臨床開發(fā)合作協(xié)議，將就榮昌生物旗下自主研發(fā)的靶向細(xì)胞間質(zhì)上皮轉(zhuǎn)換因子(c-MET)抗體偶聯(lián)藥物(ADC)RC108與艾力斯自主研發(fā)的第三代表皮生長因子受體(EGFR)酪氨酸激酶抑制劑(TKI)甲磺酸伏美替尼開展聯(lián)合用藥臨床研究合作，榮昌生物將與艾力斯建立臨床研究合作伙伴關(guān)系，開展上述兩個藥物在中國區(qū)域的聯(lián)合用藥臨床研究。

華東醫(yī)藥1月16日晚公告稱，公司全資子公司華東醫(yī)藥(杭州)與科濟(jì)藥業(yè)控股有限公司的全資子公司愷興生命簽訂了產(chǎn)品獨(dú)家商業(yè)化合作協(xié)議，華東醫(yī)藥(杭州)獲得愷興生命用于治療復(fù)發(fā)/難治多發(fā)性骨髓瘤的全人抗自體BCMA(B細(xì)胞成熟抗原)CAR-T(嵌合抗原受體T細(xì)胞)候選產(chǎn)品澤沃基奧侖賽注射液于中國大陸的獨(dú)家商業(yè)化權(quán)益，華東醫(yī)藥(杭州)將向愷興生命支付2億元人民幣首付款，以及最高不超過10.25億元人民幣的注冊及銷售里程碑付款。

發(fā)揮協(xié)同作用是藥企間合作的主要目的。榮昌生物首席醫(yī)學(xué)官何如意表示，RC108聯(lián)合伏美替尼，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，提供同時針對兩個靶點(diǎn)的創(chuàng)新性治療方案，機(jī)理互補(bǔ)，發(fā)揮協(xié)同作用，有助于克服或延遲TKI耐藥，實(shí)現(xiàn)對腫瘤的多通路圍剿，為未被滿足的臨床需求帶來高效解決方案。

華東醫(yī)藥認(rèn)為，澤沃基奧侖賽注射液將為多發(fā)性骨髓瘤患者提供新的治療選擇。作為一款極具潛力的產(chǎn)品，澤沃基奧侖賽注射液將進(jìn)一步豐富公司血液疾病領(lǐng)域產(chǎn)品線，在市場推廣方面將與公司該領(lǐng)域現(xiàn)有重點(diǎn)品種共享專家網(wǎng)絡(luò)、研究及臨床資源，互相促進(jìn)，共同發(fā)展，形成有效協(xié)同。此外，腫瘤領(lǐng)域是公司醫(yī)藥工業(yè)重點(diǎn)發(fā)展的三大核心治療領(lǐng)域之一。本次交易完成后，公司在血液腫瘤治療領(lǐng)域?qū)⑿纬苫熕幬铩DC產(chǎn)品和CAR-T產(chǎn)品的多維度管線布局。通過本次商業(yè)化合作，公司迅速進(jìn)入細(xì)胞治療領(lǐng)域，并將參照ADC產(chǎn)業(yè)搭建模式，持續(xù)深化細(xì)胞治療全產(chǎn)業(yè)鏈布局。國際化步伐提速

1月26日，康方生物發(fā)布公告，早前與Summit Therapeutics(Summit)公司就PD-1/VEGF雙特異性抗體產(chǎn)品依沃西訂立的合作及許可協(xié)議取得新進(jìn)展，康方生物已獲得第一期首付款共3億美元。

2022年12月，康方生物與Summit就PD-1/VEGF雙抗依沃西的海外部分權(quán)益授權(quán)達(dá)成合作。根據(jù)協(xié)議，Summit獲得依沃西在美國、加拿大、歐洲和日本的開發(fā)和商業(yè)化獨(dú)家許可權(quán)。康方生物獲得50億美元里程碑款項(xiàng)(首付款5億美元，其中第一期首付款將在美國HSR備案后到賬，第二期首付款將在協(xié)議簽署后90天內(nèi)到賬)，以及依沃西銷售凈額低兩位數(shù)比例提成。康方生物保留依沃西除以上4個地區(qū)之外的開發(fā)和商業(yè)化權(quán)利，包括中國。同時，康方生物董事長夏瑜已被委任為Summit董事會成員。

1月23日，和黃醫(yī)藥宣布其子公司和記黃埔醫(yī)藥(上海)有限公司與武田制藥子公司達(dá)成獨(dú)家許可協(xié)議，在除中國內(nèi)地、香港和澳門以外的全球范圍內(nèi)進(jìn)一步推進(jìn)呋喹替尼的開發(fā)、商業(yè)化和生產(chǎn)。呋喹替尼在中國內(nèi)地、香港和澳門由和黃醫(yī)藥銷售，和記黃埔醫(yī)藥(上海)有限公司將獲得總額可高達(dá)11.3億美元的付款，其中包括協(xié)議完成時4億美元的首付款，以及潛在的監(jiān)管注冊、開發(fā)和商業(yè)銷售里程碑付款，并外加基于凈銷售額的特許權(quán)使用費(fèi)。此前，邁威生物和藥明生物也相繼發(fā)布海外授權(quán)公告。

隨著中國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的崛起、國際間交流融合深度的增加和行業(yè)信用的提升，中國創(chuàng)新藥海外授權(quán)交易已經(jīng)逐漸常態(tài)化。2022年，國內(nèi)創(chuàng)新藥達(dá)成多個重磅海外授權(quán)，包括科倫藥業(yè)多個早期ADC項(xiàng)目與默沙東達(dá)成合作等。

對此，安信證券認(rèn)為，長期來看，與海外企業(yè)授權(quán)合作既能在研發(fā)端實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)、降低新藥研發(fā)風(fēng)險，又能在銷售端借助國際大藥企的銷售網(wǎng)絡(luò)，使國產(chǎn)創(chuàng)新藥更快地打入國際市場。預(yù)計(jì)2023年將是國內(nèi)創(chuàng)新藥國際化的大年，可能會有多個產(chǎn)品達(dá)成海外授權(quán)，多個產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)海外上市銷售。

除海外授權(quán)外，國內(nèi)外藥企研發(fā)合作也更加頻繁。1月31日，科濟(jì)藥業(yè)宣布與羅氏達(dá)成一項(xiàng)臨床合作協(xié)議，就科濟(jì)藥業(yè)全球首個獲批IND的人源化Claudin18.2(CLDN18.2)單克隆抗體產(chǎn)品AB011與羅氏PD-L1免疫檢查點(diǎn)抑制劑阿替利珠單抗及標(biāo)準(zhǔn)治療化療，開展聯(lián)合用藥治療胃癌患者或者胃食管結(jié)合處癌患者的臨床試驗(yàn)。

行業(yè)格局逐漸優(yōu)化

安信證券認(rèn)為，從支付和收入端、需求和供給端、行業(yè)和政策端等多個維度來看，創(chuàng)新藥行業(yè)格局正在逐漸優(yōu)化。從支付端看，醫(yī)保基金收入和支出穩(wěn)定增長，對創(chuàng)新藥支付能力持續(xù)增強(qiáng)；從收入端看，國內(nèi)生物科技公司商業(yè)化步入正軌，收入持續(xù)增長；從需求端看，醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)醫(yī)療服務(wù)量穩(wěn)中有增；從供給端看，首次新藥臨床試驗(yàn)(IND)新藥數(shù)量、新藥IND總體數(shù)量、獲批上市新藥數(shù)量均呈一定下滑態(tài)勢，行業(yè)競爭程度減緩；從行業(yè)端看，創(chuàng)新藥關(guān)聯(lián)交易增多，行業(yè)集中度逐步提升；從政策端看，簡易續(xù)約規(guī)則有望進(jìn)一步驅(qū)動生物科技公司創(chuàng)新發(fā)展。

安信證券表示，目前國內(nèi)創(chuàng)新藥指數(shù)已回到2021年底至2022年初的位置，考慮到2022年創(chuàng)新藥指數(shù)主要受美國加息、流動性減弱、部分產(chǎn)品出海受挫等影響，而2023年上述多個因素有望得到改善，再疊加行業(yè)格局優(yōu)化、創(chuàng)新藥企業(yè)迎來收獲期的背景，從全年維度看，預(yù)計(jì)國內(nèi)創(chuàng)新藥行情仍將持續(xù)。

德邦證券認(rèn)為，2022年6月至今，得益于醫(yī)保談判簡易續(xù)約規(guī)則發(fā)布、國際會議發(fā)表重磅數(shù)據(jù)和大金額授權(quán)出海等因素影響，創(chuàng)新藥行情觸底回升，歷經(jīng)兩輪上漲行情。預(yù)計(jì)過去壓制創(chuàng)新藥股價的行業(yè)因素將在2023年逐步得到改善，建議重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥板塊，并選擇出海邏輯通順、大單品放量的標(biāo)的。