昂立教育變賣房被看作是企業(yè)控制成本、尋求現(xiàn)金流支持的一個新嘗試。但在這背后，則與昂立教育此前的海外項目的布局受挫有很大的關(guān)系。海外項目一直處于虧錢狀態(tài)，昂立教育為何依然費盡心思地支持呢？

隨著A股上市公司三季報逐漸接近尾聲，“有人歡喜有人憂”的狀態(tài)愈發(fā)明顯。在業(yè)績成績單兩極分化明顯之際，有的上市公司甚至選擇了賣房進行“自救”。

上海新南洋昂立教育科技股份有限公司(下稱“昂立教育”)就是賣房“自救”者當中較為特殊的一員，為何特殊？不到一個月的時間內(nèi)，昂立教育先是向關(guān)聯(lián)方出借1億多元資金，再是出售十套房。

其他賣房“自救”的上市公司或許是為了扭轉(zhuǎn)業(yè)績，而昂立教育卻是為了經(jīng)營一直不佳的海外項目。實際上，這個海外項目一直都是處于虧錢狀態(tài)，即使如此昂立教育依然費盡心思地支持，這是又為何？

出借巨資與賣房回款

近日，昂立教育發(fā)布公告稱，董事會以“11票同意，0票反對，0票棄權(quán)”審議通過了全資子公司出售10套房產(chǎn)的議案。

公告顯示，昂立教育全資子公司上海昂立科技擬以總價9852萬元，將10套房產(chǎn)出售給港股上市公司日清食品的全資子公司日清食品(中國)投資有限公司。

就此，昂立教育稱，此次交易預計產(chǎn)生的收益不超過公司2018年度經(jīng)審計凈利潤絕對值的10%，以其2018年凈利潤-2.67億元的絕對值估算，交易收益不超過2670萬元。并表示，一方面是順應(yīng)公司組織架構(gòu)調(diào)整的要求，通過集結(jié)辦公場地資源，實現(xiàn)職能部門集中辦公，提升員工協(xié)同工作效率；另一方面有助于優(yōu)化公司整體資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)運營效率。

話雖如此，可在不到一個月之前，昂立教育發(fā)布公告稱，擬向上海賽領(lǐng)旗育企業(yè)管理咨詢中心(下稱“賽領(lǐng)旗育”)提供總額1.13億元借款，用于補充賽領(lǐng)旗育英國集團項目學校日常流動資金和償還部分并購貸款，借款年利率8%。根據(jù)相關(guān)規(guī)則，賽領(lǐng)旗育為昂立教育關(guān)聯(lián)法人，這次借款構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

賽領(lǐng)旗育是一家怎樣的公司？讓昂立教育如此煞費苦心地為其籌錢。

昂立教育曾在2015年3月與交大產(chǎn)業(yè)集團、東方國際創(chuàng)業(yè)股份有限公司、上海賽領(lǐng)資本管理有限公司受托管理的上海賽領(lǐng)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)及上海潤旗投資管理中心(有限合伙)共同發(fā)起設(shè)立教育產(chǎn)業(yè)投資基金——上海賽領(lǐng)交大教育股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“賽領(lǐng)教育基金”)。總規(guī)模為10.05億元，首期認繳規(guī)模5.025億元。首期資金中，昂立教育出資1.3億元，占教育基金合伙份額25.87%。

同時，教育基金作為有限合伙人與上海潤旗作為普通合伙人共同出資設(shè)立了賽領(lǐng)旗育，賽領(lǐng)旗育于2016年收購了英國Astrum集團。

“買買買”前途難卜

自收購英國Astrum集團后，昂立教育自身也直言，賽領(lǐng)教育基金所投的英國Astrum項目經(jīng)營不佳，招生不達預期，連續(xù)幾年虧損，且并購貸款即將到期，對公司構(gòu)成重大潛在風險。而且，英國Astrum集團目前賬面流動資金較為緊張。2019-2020財年，預計流動資金缺口約650萬英鎊(折合約為5694萬元)，需要通過股東借款解決經(jīng)營資金。

昂立教育于2018年對該項目計提教育基金可供出售金融資產(chǎn)的減值準備為1億元，并計提或有負債1.16億元。而因為此次投資項目連續(xù)虧損，浦發(fā)銀行向昂立教育追繳2.2億元并購欠款。

昂立教育表示，“如本次Astrum項目順利盤活，將與公司現(xiàn)有K12業(yè)務(wù)、育倫教育的國際教育業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，為公司實現(xiàn)穩(wěn)定和可預期的未來收益奠定基礎(chǔ)。“

但就此業(yè)內(nèi)人士認為，作為關(guān)聯(lián)交易，昂立教育重金押注國際項目風險是否可控，該項目能否向好發(fā)展，仍未可知。

昂立教育如何看待這一說法？公司對于押寶海外項目又有著怎樣的防范措施？就此類相關(guān)問題，記者聯(lián)系昂立教育，可公司并未做出任何回應(yīng)。

除此之外，昂立教育參股企業(yè)——上海交大昂立股份有限公司2018年度營業(yè)收入同比減少7.75%，凈利潤虧損5.26億元，同比減少421.04%，按持股比例將計入投資虧損約6845.8萬元。

其實，自昂立教育借殼新南洋上市以來，從2016年起公司的凈利潤便出現(xiàn)下滑的趨勢。根據(jù)昂立教育歷年的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年凈利潤1.83億元，2017年凈利潤1.23億元，而2018年凈利潤虧損2.67億元。

如此財務(wù)境地，也并未影響昂立教育的“買買買”。今年4月，昂立教育發(fā)布公告稱，擬收購上海凱頓信息科技有限公司91%股權(quán)。公告指出，凱頓信息是上海地區(qū)知名的幼少兒英語培訓機構(gòu)，在教育體系建設(shè)及教研能力方面均有不錯的水平。

也正由于收購，使得昂立教育在上半年的業(yè)績有所扭轉(zhuǎn)。2019年半年報顯示，其營業(yè)收入為10.9億元，同比增長13.16%；凈利潤為5006.2萬元，同比增長5.36%。可鑒于昂立教育此前收購的公司，經(jīng)過幾年的經(jīng)營管理之后，仍處于虧損狀態(tài)。面對這樣的情況，昂立教育未來該如何破局，還有待觀察。