“美股中國職業教育第一股”的達內時代科技集團有限公司(TEDU，“達內科技”)在美上市的第七個年頭，又一次面臨退市風險。

日前，達內科技發布公告稱，因在美存托股票(ADS)的收盤價連續30個工作日低于美股1美元，不符合納斯達克上市規則中的最低交易價格要求，于12月10日收到納斯達克退市警告函。

早在2019年11月，由于“五年虛報6.3億營收”風波，達內科技就曾收到過退市通知。

股價低迷再收退市警告

資料顯示，達內科技成立于2002年，2014年達內教育以中國職業教育培訓第一股身份在美敲鐘，其董事長及創始人為韓少云。

2014年4月，達內科技發行價為每股9.0美元，隨后幾年間，達內教育股價持續上漲，于2017年7月份達到歷史最高值的21.7美元。

至此之后便“一蹶不振”，截至美東時間2021年12月20日16：00，達內教育報價0.404美元，總市值2286萬，幾度瀕臨退市邊緣。

為提高股價，達內科技今年12月1日宣布“拆股”決定，將每ADS代表1股A類普通股拆分為每ADS代表5股A類普通股。若美國證券交易委員會(SEC)同意，該決定將于12月23日生效。達內科技認為，此舉或可帶動ADS交易價格按比例上漲，但無法保證實現這一目標。

但也有人質疑達內想通過此舉強制拉高股價保盤，對此，記者致函達內科技，截至發稿，未收到任何回復。

近四年累計虧損約27億元

究其股價不斷下行原因，或許能從達內科技往年財報中找尋答案。

數據顯示，2017年-2021年第三季度，達內科技分別實現營收19.74億元、20.85億元、20.51億元、18.98億元及17.31億元，同比增長率分別為29.85%、18.91%、-1.63%、-7.48%及38.76%；歸母凈利潤分別為1.85億元、-5.90億元、-10.36億元、-7.67億元及-2.92億元，同比增長率分別為-18.27%、-401378.91%、-75.56%、26.01%及56.56%。

可以看出，公司營收金額與增速波動較大，且最近兩年出現負增長。而凈利潤則在2017年后便由正轉負，至今仍未實現盈利，2018至2021年9月累計虧損達26.85億元。

在毛利方面，2017年-2020年，達內科技毛利分別為13.75億元、11.67億元、8.78億元及8.31億元；同比增長率分別為22%、-15%、-25%、-5%，呈現持續下滑態勢；毛利率分別69.64%、55.95%、42.78%、43.79%。

2021年第三季度，達內科技的毛利從上年同期的3.5億元同比下降10.5%至3.13億元；毛利率從上年同期的56.4%同比下降5.5%至50.9%。

而達內科技似乎也意識到這一點，不斷的調整其產業布局，逐漸剝離成人IT業務，加大少兒編程業務。

2018年-2020年，成人訓練分別實現營收19.15億元、15.27億元及11.36億元，小孩訓練分別為1.70億元、5.24億元、7.62億元。成人訓練營收逐漸降低，小孩訓練逐漸增高，并且此種情況到2021年則更為顯著。

根據2021年第三季度財報，達內成人業務注冊總數為3.34萬人次，較比2020年同期數據下降13%；少兒素質業務中，至少參加過一次付費課程或截至第三季度末賬戶中還有余額的學生總數達到14.69萬人，較2020年同期的12.28萬人同比增長了19.6%。

同時，截至2021年9月30日，達內科技的成人職業教育學習中心總數從2020年9月30日的106個減少至100個，相比于2018年的184個，三年時間減少了45.65%，縮減近一半。

而學員數與學習中心數的變動亦使得業務收入比重發生變化。2021年第三季度，達內科技的成人職業教育業務凈營收2.826億元，同比下降14.7%，占總凈營收的45.9%；兒童青少年素質教育業務營收3.326億元，同比增長14.8%，占總凈營收的54.1%，實現了少兒素質教育業務營收超越成人業務。

“摒棄”成人業務，大力布局少兒素質教育業務的達內教育，卻面臨政策風險。

今年4月，教育部發布的《關于大力推進幼兒園與小學科學銜接的指導意見》指出，各級教育部門要會同有關部門持續加大對校外培訓機構、小學、幼兒園違反教育規律行為的治理力度，開展專項治理，落實國家有關規定。

同時，也重點要求校外培訓機構不得對學前兒童違規進行培訓。小學嚴格執行免試就近入學，嚴禁以各類考試、競賽、培訓成績或證書等作為招生依據，堅持按課程標準零起點教學。