小米集團在發布2018年業績報告后，今日股價下跌4.59%，收報11.64港元。2018年7月9日，小米集團“低價發行”，以17港元/股IPO登陸了港股市場。

年報顯示，小米集團2018年實現收入1749.15億元，同比增長52.6%；經調整凈利潤85.55億元，同比增長59.5%。

記者注意到，小米集團2018年經營利潤為11.70億元，下降90.2%。據媒體報道，小米的CFO周受資曾在2018年第三季度電話會議上對此做出解釋稱，小米在上市之前向雷軍支付高達約99億元人民幣的股權激勵開支等導致經營利潤下滑。

2018年，小米集團智能手機實現收入約人民幣1138億元，同比增長41.3%。其中，2018年第四季度收入為251億元，售出約25.0百萬部智能手機，而2017年第四季度售出約28.5百萬部。小米集團稱，出貨量減少主要是由于報告期因應產品策略調整智能手機發布計劃。

2018年第四季度出現收入下降的還有小米集團互聯網服務。2018年公司互聯網服務收入由第三季度的47億元減少14.6%至第四季度的人民幣40億元。對于第四季度互聯網收入下降的原因，小米集團稱，主要是由于廣告收入減少。

此外，小米集團毛利率也較2017年有所下降。2018年，小米集團毛利率為12.7%，2017年則為13.2%。

其中，智能手機毛利率由2017年的8.8%降至2018年的6.2%。IoT與生活消費產品毛利率由2017年的8.3%升至2018年的10.3%，主要是由于智能電視毛利率提高。互聯網服務毛利率由2017年的60.2%升至2018年的64.4%，是由于毛利率較高的廣告業務收入占比較大。

小米集團2018年業績報告發布后，花旗發布研究報告，將小米目標價從16港元下調至15港元，并維持買入評級。

花旗研報認為，小米集團出貨量和每用戶平均收入(ARPU)增長放緩。由于缺乏新產品，四季度出貨量環比下降25%，而由于國際用戶群體的ARPU較低，使得公司的ARPU環比下降20%至16.7元；四季度營收為444億元，比花旗預估低7%；降低2019年和2020年的預測。

野村研報則直接下調了小米的評級。研報指出，小米去年第四季收入遜預期，主要由于智能手機出貨量減少，以及互聯網收入下跌所影響，預料未來除了IoT業務外，其余收入預測均難有上調空間。因此，該行將小米評級由“買入”降至“中性”，目標價維持13港元。