上交所近日公布了科創板最新一批獲受理企業名單，有著“非洲之王”美譽的手機廠商——傳音控股在列。從招股書看，盡管傳音控股在非洲有著近五成的手機市場占有率，且在印度等國家的手機市場也有一席之地。但業內人士認為，目前以功能機銷量占主導的傳音控股，平均售價還較低，且收入占比大部分依賴手機銷售，亟須進行產品升級和業務的多元化發展。本次傳音控股擬募資30.11億元投向手機制造基地項目、移動互聯網系統平臺建設等領域。

近日，記者實地走訪傳音控股，試圖近距離接觸公司。但由于處于靜默期，相關負責人三緘其口。

2021年搬入新總部

傳音控股總部位于深圳，辦公地點位于南山區高新科技園德賽科技大廈17層。3月29日下午，中國證券報記者前往該地探訪。

從地理位置來看，傳音控股所在辦公樓位于深南大道南側，緊鄰高新園地鐵站。周邊環繞的則是一眾知名制造業企業的辦公大樓，如中興、TCL、創維、康佳、飛亞達。但這里只是傳音的“暫居地”。

傳音控股在深圳市南山區西麗街道留仙洞總部基地附近還有一處正在建設的總部大廈。據現場一位工作人員介紹，目前傳音總部大廈地基已打好，正在搭建主體，預計2021年完工。

招股書顯示，傳音控股成立于2013年8月，傳音投資為傳音控股的控股股東，持有傳音控股的股份比例為56.73%。竺兆江為傳音投資的第一大股東，持有傳音投資的股權比例為20.68%。竺兆江是傳音控股實際控制人，間接持有傳音控股股份比例為15.39%。

2006年，竺兆江創立了傳音控股的前身——傳音科技。盡管有著“非洲之王”美譽，但由于手機銷往海外市場，傳音控股在中國市場鮮為人知。在深圳乃至國內手機界，竺兆江都異常低調。

非洲市場占有率第一

招股書顯示，報告期內，傳音控股主要從事以手機為核心的智能終端的設計、研發、生產、銷售和品牌運營，主要產品為TECNO、itel和 Infinix三大品牌手機，銷售主要面向在非洲、南亞、東南亞、中東和南美等區域。

第一手機界研究院院長孫燕飚對記者表示，為了防止競爭對手的威脅，傳音控股通過三個手機品牌來打造護城河。招股書顯示，2018年公司手機出貨量1.24億部，根據IDC統計數據，全球市場占有率達7.04%，排名第四；印度市場占有率達6.72%，排名第四；非洲市場占有率高達48.71%，排名第一。在行業內享有“非洲之王”的美譽。

一位手機界資深人士對中國證券報記者表示，隨著網絡建設的推進，現在非洲也開始流行智能機，傳音這幾年也在努力做智能機，但銷量還不是很大。

從銷量上來看，傳音控股還是功能機占主導，2018年公司功能機銷量占比達72.76%。傳音控股表示，智能機銷售量及銷售金額、占比不斷上升。2016年至2018年，公司智能手機銷量由1661萬臺增長至3406萬臺，銷售金額由67.41億元增長至154.79億元，功能機的銷量由5896萬臺增長至9022萬臺，銷售金額由36.80億元增長至59.50億元。

值得關注的是，傳音控股手機產品均價較低，2018年功能機每部平均售價65.95元，智能機平均每部售價454.38元。從毛利率來看，2016年度、2017年度、2018年度公司綜合毛利率分別為20.59%、20.97%、24.45%。但從凈利率來看，公司2018年度凈利率不到3%。

對此，孫燕飚指出，傳音控股做到了低成本、高毛利，有獨特的低成本制造優勢。此外，傳音控股長期扎根非洲市場，通過建立渠道網絡和售后服務網點，形成獨特的商業模式。公司在非洲還有類似“微信”的產品，它不僅是一家手機廠商，更重要的是品牌價值，網易、迪信通等公司進入非洲市場也是選擇與它合作。

但是，2016年至2018年，公司手機產品銷售收入占當期主營業務收入的比例均達到96%以上。也就是說，其它多元化業務目前收入占當期主營業務收入比重仍然較低。

產品及業務待升級

對于傳音控股擬在科創板上市，孫燕飚表示，傳音在非洲的手機業務遇到天花板，沖擊上市的目的在于升級產品和業務。500元以內的手機在非洲暢銷，但在印度市場，產品就要升級。

“印度的功能機市場越來越小了，傳音擅長的那一套打法在印度市場不一定行得通，而且開拓新市場也需要資金?！币晃欢嗄昵芭c傳音有過業務合作的手機廠商人士張波（化名）對中國證券報記者表示，傳音要提升產品競爭力，公司面臨著產品線升級改造需求。

招股書顯示，傳音控股擬募集資金30.11億元，擬投向手機制造基地項目、手機生產基地（重慶）項目、移動互聯網系統平臺建設項目、上海手機研發中心建設項目、深圳手機及家電研發中心建設項目、市場終端信息化建設項目等。傳音控股表示，通過本次發行上市融資，有助于進一步擴大公司經營規模和業務領域，提升產品自主研發和生產能力。

從研發投入來看，傳音控股2016年至2018年研發費用分別為3.85億元、5.98億元和7.12億元，占各期營業收入的比例分別為3.31%、2.99%和3.14%。

傳音控股2016年至2018年的營業收入分別為116.37億元、200.44億元和226.46億元，最近三年營業收入年均復合增長率為39.5%；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為0.63億元、6.71億元和6.57億元。

保薦機構中信證券表示，公司定位于科技品牌出海，圍繞共建“一帶一路”及中非合作，致力于向海外新興市場用戶特別是“一帶一路”沿線國家用戶提供移動通信終端業務，對于提升“中國制造”品牌及擴大中國影響力具有重要意義。

一位接近傳音控股的人士表示，傳音自進入非洲市場第一天起就知道市場是全球化的。老品牌扎根時間長，只要市場策略不犯錯誤，就能活得不錯。非洲市場也不是一家品牌的，“（如果）隨便來個人就把市場搶走，那市場也太簡單了。”