日前中聯云港數據科技股份有限公司（簡稱“中聯數據”）科創板上市進程進入問詢環節。作為行業領先的云基礎設施服務提供商，中聯數據致力于為客戶提供全方位的定制化云服務解決方案，目前公司已掌握IDC、IP地址、通信技術服務、CDN等領域的核心技術，并擁有自主軟件著作權92項。此次申請科創板上市,中聯數據擬募資7.7億元，募集資金將用于烏蘭察布數據服務一體化平臺建設項目、大數據與互聯網應用技術研發中心建設項目等。

服務京東、阿里、騰訊等客戶

招股說明書顯示，中聯數據是行業領先的云基礎設施服務提供商，擁有高新技術企業、全網增值電信業務經營許可證（IDC、IRCS、ISP、CDN、VPN）等多項專業認證與經營資質，也是國家一級IP地址分配機構。

IDC是中聯數據云基礎設施服務綜合解決方案的主要物理載體，IDC服務也是公司最主要的營收來源。中聯數據表示，公司能夠提供全面的數據中心服務，具備從數據中心規劃、設計及運營管理等數據中心全生命周期服務的能力，確保終端用戶的關鍵業務應用得到持續可靠的運維服務，同時滿足了終端用戶對于快速部署及可擴展性方面的動態需求。目前公司管理運營5個數據中心，機柜總數合計超過1萬個，管理服務器數量超過10萬臺，規模位居行業前列。

目前中聯數據主要客戶包括京東、字節跳動（今日頭條）、阿里云、騰訊、華為等知名互聯網企業及中國聯通、中國電信等基礎電信運營商。在與中國移動、中國電信、中國聯通等基礎電信運營商長期合作期間，中聯數據積累了豐富的互聯網數據中心運營經驗，公司還躋身中國聯通通用流量業務全國統一管理平臺的技術服務提供商，其自主研發的后向通用流量應用系統在穩定性、安全性和時效性等方面位居行業前列。

資料顯示，隨著移動互聯網、“互聯網+”等領域的蓬勃發展，以及電子商務、游戲等行業客戶需求穩定增長，我國數據規模呈現爆炸式增長，互聯網數據中心建設成為大勢所趨，未來幾年我國數據中心市場仍將處于快速發展期。賽迪預計，到2021年我國數據中心行業收入規模將達到1553.3億元，未來三年年均增長率為23.9%。且受土地審批和環保節能規定的影響，未來幾年一線城市IDC機柜仍將保持供不應求的局面，互聯網公司和云服務公司對數據中心的需求仍將維持相對高位增長。對中聯數據而言，行業的蓬勃發展無疑提供了廣闊的成長空間。

業績呈現快速增長

從業績情況看，近年來中聯數據營業收入及凈利潤均實現快速增長。招股說明書顯示，2016年、2017年、2018年、2019年一季度，中聯數據營業收入分別為1.5億元、3.76億元、6.51億元、1.63億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-295.79萬元、2754.1萬元、3610.3萬元、618.21萬元。

從研發情況看，2016年、2017年、2018年、2019年一季度，中聯數據研發費用分別為477.93萬元、2182.12萬元、2629.37萬元、351.41萬元，占同期營業收入比重分別為3.19%、5.8%、4.04%、2.16%。截至2019年3月31日，中聯數據共有員工200名，其中研發人員88名，占比44%。

不過公司近年來綜合毛利率整體呈現下滑趨勢。2016年、2017年、2018年、2019年一季度，公司主營業務綜合毛利率分別為18.61%、23.9%、19.58%、13.54%。與奧飛數據、數據港、首都在線、網宿科技等同行業上市公司相比，中聯數據綜合毛利率低于上述公司平均值。

中聯數據解釋主要是由于經營模式及業務結構差異導致。公司IDC業務主要通過租賃上游供應商機柜開展，而數據港等其IDC業務以自建機柜模式為主，自建機柜模式初期投資較大，但運營期間成本較低，毛利率高于租賃機柜模式；奧飛數據等公司收入成本構成中以帶寬業務為主，而公司收入成本構成中以機柜業務為主，帶寬業務毛利率通常高于機柜業務毛利率。

同樣由于中聯數據業務以IDC業務為主，還存在客戶集中度較高以及供應商集中的風險。招股說明書顯示，2016年、2017年、2018年和2019年1-3月，中聯數據對前五大客戶的銷售額占營業收入的比例分別為88.75%、91.8%、90.27%和89.5%；向前五大供應商的采購額占總采購額的比例達到92.24%、92%、88.3%和88.32%。

中聯數據表示，云基礎設施服務產業鏈下游互聯網企業行業集中度高是造成目前公司客戶集中度也較高的主要原因；供應商集中則主要是由于三大基礎運營商在我國基礎電信資源市場具有絕對資源優勢，報告期內公司主要向中國電信、中國聯通、中國移動采購或租用帶寬、機柜等電信資源。

未來擬全面涉足云計算服務

招股說明書顯示，此次申請科創板上市，中聯數據擬募資7.7億元用于烏蘭察布數據服務一體化平臺建設項目、香港數據服務一體化平臺建設項目大數據、邊緣云服務平臺建設項目與互聯網應用技術研發中心建設項目等。

中聯數據計劃在內蒙古及香港新建數據中心是為了打破銷售渠道單一、銷售區域較集中的競爭劣勢。中聯數據在招股說明書中表示，由于公司成立時間較短，資金、資源、人員都集中在華北區域，造成了目前公司客戶主要集中在北京的局面，市場區域較為集中，因此本次融資主要將用于新建數據中心。

此外中聯數據還坦言，近年來，公司業務快速發展，但與知名數據中心服務商相比，在數據中心規模、資本實力、融資渠道等方面仍存在較大差距。

截至2018年底，中聯數據總資產合計3.69億元，凈資產2.76億元；相比之下，同行業可比上市公司奧飛數據、數據港、首都在線、網宿科技總資產分別為10.81億元、26.59億元、6.35億元、119.4億元，凈資產分別為5.71億元、10.07億元、5.49億元、86.83億元，較中聯數據資產規模均高出不少。

談及未來發展規劃，中聯數據表示，公司未來將緊緊抓住云計算、大數據、人工智能等領域迅速發展的戰略契機，堅持圍繞云基礎設施資源、云數據服務構建與優化產品結構，開拓云端生態圈，為深耕云基礎設施服務行業并全面涉足云計算服務領域，延伸產業鏈布局打下堅實的基礎。