華泰證券指出，環旭成立于03年，是全球EMS及SiP微小化技術領導者，自18年起加速海外擴張、拓展全球布局，通過產業鏈資源垂直整合強化自身競爭力。面對漸行漸近的5G時代，智能終端射頻前端的集成化、mmW頻段新增的AiP模組、UWB精準定位模組的滲透以及各類AIoT設備的興起都為公司專精的SiP工藝創造新的應用場景。看好環旭與3C行業頭部客戶廣泛的合作基礎及多終端布局所帶來的業務增量，預計20/21/22年EPS為0.67/0.85/1.05元，目標價20.18~23.54元，首次覆蓋給予買入評級。