上交所日前受理了浙江和達(dá)科技股份有限公司（簡稱“和達(dá)科技”）科創(chuàng)板首發(fā)上市申請。公司擬募集約5.36億元用于安全供水系列產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目；度量云、智慧水務(wù)SaaS平臺建設(shè)及研發(fā)中心升級項(xiàng)目；營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)化項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金項(xiàng)目。

募資鞏固主業(yè)

招股說明書顯示，本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目均圍繞公司的主營業(yè)務(wù)展開，有利于保持公司在水務(wù)信息化行業(yè)的技術(shù)領(lǐng)先性和市場占有率，并加強(qiáng)公司下一步持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)支撐。

安全供水系列產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目是對原有的智能遙測終端、噪聲監(jiān)測儀、農(nóng)飲水設(shè)備、二次供水設(shè)備等安全供水產(chǎn)品進(jìn)一步優(yōu)化升級并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張，從而提升公司在水務(wù)信息化領(lǐng)域的交付能力和核心競爭力。

隨著SaaS技術(shù)的日臻成熟，SaaS的理念也逐漸為水務(wù)企業(yè)所接受。度量云、智慧水務(wù)SaaS平臺建設(shè)及研發(fā)中心升級項(xiàng)目旨在促進(jìn)SaaS技術(shù)在水務(wù)行業(yè)的應(yīng)用，為水務(wù)企業(yè)提供靈活、方便、可運(yùn)營的IT支持環(huán)境，降低其整體的信息營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)化項(xiàng)目方面，公司目前的營銷體系和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)對于國內(nèi)主要市場做到了基本的覆蓋，隨著水務(wù)信息化行業(yè)的快速發(fā)展，在服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋不足或者尚未覆蓋的區(qū)域，已經(jīng)無法快速、準(zhǔn)確滿足客戶的需求。公司產(chǎn)品日益豐富，市場機(jī)遇亦越來越多，營銷體系和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)需要盡快得到進(jìn)一步強(qiáng)化，以達(dá)到快速響應(yīng)客戶需求、為客戶提供更專業(yè)化服務(wù)的目的。各地智慧水務(wù)服務(wù)體系展廳的建設(shè)將有力地提升公司在行業(yè)內(nèi)的營銷能力，有利于提高公司的市場占有率和綜合競爭能力。

毛利率較高

公司是一家專注于水務(wù)領(lǐng)域信息化建設(shè)的整體解決方案提供商，致力于綜合運(yùn)用物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、邊緣計算等新一代信息技術(shù)提升水務(wù)行業(yè)的信息化、智能化水平，為水務(wù)行業(yè)落實(shí)國家節(jié)水行動計劃、防治水污染、提高服務(wù)水平提供支持，保障國家水安全。

報告期內(nèi)（2017年至2019年以及2020年1-6月），公司主營收入分別為12301.07萬元、16284.94萬元、23544.11萬元和9917.47萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2223.06萬元、1271.54萬元、3140.79萬元、1079.1萬元。公司主營業(yè)務(wù)收入按照合同類型可劃分為：水務(wù)管理系統(tǒng)及集成服務(wù)收入、智能感傳終端銷售收入和技術(shù)服務(wù)收入。

公司指出，報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入分別較上年同期增長32.39%、44.58%和108.67%，增速不斷提高，表明公司銷售規(guī)模逐年增長，業(yè)務(wù)發(fā)展情況良好。

在主營業(yè)務(wù)收入不斷增長的同時，公司保持了較高的毛利率。報告期內(nèi)，公司的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為47.06%、45.04%、45.94%和46.98%，處于相對較高水平。較高的毛利率也體現(xiàn)了公司較強(qiáng)的盈利能力，以及公司產(chǎn)品較高的技術(shù)含量和較強(qiáng)的市場競爭力。

報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為11.34%、12.29%、12.01%和16.34%。公司通過不斷的研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，對產(chǎn)品進(jìn)行豐富和升級，有助于進(jìn)一步推動公司業(yè)績增長，維持相對較高的主營業(yè)務(wù)收入毛利。

提示風(fēng)險

招股說明書顯示，公司主要存在技術(shù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、內(nèi)控風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、法律風(fēng)險、發(fā)行失敗風(fēng)險以及疫情影響公司生產(chǎn)經(jīng)營的風(fēng)險等7大層面的風(fēng)險。

技術(shù)風(fēng)險方面，隨著NB-IoT通訊技術(shù)的推出、物聯(lián)網(wǎng)智能終端的爆發(fā)性增長，物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的速度加快、技術(shù)不斷突破，市場對于物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用需求亦不斷增強(qiáng)；同時，物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已逐漸融合大數(shù)據(jù)和云計算技術(shù)，物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的技術(shù)升級迭代周期縮短。公司若不能根據(jù)市場變化持續(xù)創(chuàng)新、開展新技術(shù)的研發(fā)，或是新技術(shù)及新產(chǎn)品開發(fā)不成功，或是由于未準(zhǔn)確把握產(chǎn)品技術(shù)和行業(yè)應(yīng)用的發(fā)展趨勢而未能將新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，將導(dǎo)致公司所提供的應(yīng)用方案競爭力減弱，從而影響公司業(yè)務(wù)拓展。

報告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為4368.38萬元、6696.61萬元、10658.25萬元和11589.24萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例為35.51%、41.12%、45.27%和116.86%。公司按賬齡組合計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款中，賬齡在1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款余額分別為3406.99萬元、5230萬元、8566.82萬元和9614.38萬元，占各期應(yīng)收賬款余額的比例分別為77.99%、78.95%、80.94%和83.52%。

報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1982.52萬元、1522.72萬元、-140.05萬元和-3267.13萬元。公司表示，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額呈下降趨勢，主要系隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，超過1年的長周期項(xiàng)目的持續(xù)增多，公司需墊資推動項(xiàng)目進(jìn)行。并且，為了保證產(chǎn)品及時供應(yīng)，公司相應(yīng)擴(kuò)大了備貨規(guī)模，導(dǎo)致公司期末存貨持續(xù)增長。公司的客戶主要是各地的大中型水務(wù)公司，客戶的驗(yàn)收集中在下半年，尤其是第四季度偏多，并且次年回款，且2020年1-6月受疫情影響，客戶回款進(jìn)度放緩，導(dǎo)致期末應(yīng)收賬款持續(xù)增長。

和達(dá)科技表示，報告期各期末，公司應(yīng)收賬款和存貨金額合計分別為6299.74萬元、9763.92萬元、16044.30萬元和17872.45萬元，對公司的營運(yùn)資金形成了較大占用，在目前公司全面快速發(fā)展的階段，公司未來的資金需求將進(jìn)一步增加，經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額下降可能導(dǎo)致公司營運(yùn)資金不足。雖然公司目前營運(yùn)資金能夠滿足業(yè)務(wù)需求，但如果未來公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額下降的情況不能得到有效改善，公司則會面臨營運(yùn)資金不足的風(fēng)險。