11月3日晚間，聚石化學收到上交所問詢函，被要求補充說明收購標的公司的經營數據、業務模式、專利來源等情況，以及標的公司評估估值、盈利預測的合理性。

此前，聚石化學發布公告稱，公司以自有或自籌資金1.32億元收購廣東冠臻科技有限公司（下稱冠臻科技）55%的股權，從而成為冠臻科技的控股股東。本次交易采用收益法評估定價，冠臻科技股東全部權益價值為2.44億元，較標的公司凈資產2200.79萬元相比增值2.22億元，增值率達1008.70%。

記者注意到，自今年1月登陸科創板以來，化工企業聚石化學股價一直處于陰跌的狀態，目前（截至11月4日收盤）較股價高點已經跌去75%。今年前三季度，公司實現營收18.64億元，同比增長39.76%，歸母凈利潤6775萬元，同比下降49.87%。聚石化學證券部工作人員表示，凈利潤下降主要是受原材料上漲影響，原材料上漲是今年改性塑料行業普遍存在的問題，同行業很多公司凈利潤都在下滑。

作價1.32億元收購標的公司55%股權

公開資料顯示，聚石化學成立于2007年，今年1月登陸科創板。目前，公司的主營業務為阻燃劑、改性塑料粒子及制品的研發、生產及銷售，主要產品為無鹵阻燃劑、改性塑料粒子及制品，產品應用于節日燈飾、電子電器、電線電纜、汽車、醫療衛生、建筑材料等領域。

10月30日，聚石化學發布2021年第三季度報告，今年前三季度，公司實現營收18.64億元，同比增長39.76%，歸母凈利潤為6775萬元，同比下降49.87%。

11月3日，聚石化學發布公告稱，公司與河南臻繡企業服務合伙企業（有限合伙）（下稱河南臻繡）簽訂了股份轉讓協議，公司以自有或自籌資金1.32億元受讓河南臻繡所持有的冠臻科技55%股權，交易完成后公司將成為冠臻科技控股股東，目前已經完成了工商變更，冠臻科技于今年9月起納入公司合并報表范圍。

啟信寶顯示，冠臻科技成立于2018年5月31日，經營范圍為工程和技術研究，產業用紡織制成品制造、化工產品銷售等。根據公告，截至2021年3月31日，冠臻科技資產總額為1.90億元，凈資產為2201萬元；今年1-3月，冠臻科技營收為9457萬元，凈利潤為149萬元。

聚石化學還在公告中提到，冠臻科技作為一家專業從事透氣膜，透氣復合膜等衛生材料、水性油墨以及防護用品等產品研發、生產和銷售的企業，其透氣膜、無紡布等產品主要以外銷非洲為主，系非洲前三大紙尿褲、衛生巾生產商的主要透氣膜、無紡布供應商，將助力公司搶占非洲衛材消費品市場；通過本次收購，公司將全資子公司聚石化學（長沙）有限公司與冠臻科技進行產能合并、資源整合，形成年產能約4.35萬噸的規模化量產，有望成為全國最大的透氣膜生產商。

標的公司是否溢價過高？

11月3日晚間，聚石化學收到上交所問詢函，被要求補充披露冠臻科技近三年的主要經營數據、境內外收入占比及產能利用率情況，業務模式、主要客戶及供應商情況，關于公司技術先進性、市場競爭力的說明及依據，公司相關核心技術、專利的來源等。

根據收購公告，以2021年3月31日為基準日，聚石化學聘請相關機構采用資產基礎法和收益法兩種方式對冠臻科技股東全部權益價值進行了評估：經資產基礎法評估，標的公司經審計后的母公司口徑賬面凈資產為2250.93萬元，標的公司母公司口徑股東全部權益評估值為5428.34萬元，評估增值3177.41萬元，增值率141.16%；經采用收益法評估，標的公司股東全部權益價值為2.44億元，與母公司口徑賬面股東全部權益2250.93萬元相比增值額為2.21億元，增值率為984.00%，與合并口徑歸屬母公司的股東全部權益2200.79萬元相比增值2.22億元，增值率1008.70%。

聚石化學在公告中表示，標的公司在研發技術、人員水平、成本管理、客戶資源等方面擁有一定的優勢，資產基礎法僅反映了被評估企業資產的重置價值，未能體現被評估企業在市場、成本方面的價值。在收益法評估中，結合被評估單位市場因素等對未來獲利能力的影響，更為合理地反映了被評估企業各項資產對企業價值的影響。從客觀價值來看，收益法的評估結構更能反映標的公司的真實價值，因此標的公司全部股份的評估值為2.44億元。

對此，上交所要求公司結合標的公司的歷史業績情況，說明相關評估估值、盈利預測的合理性，以及說明標的資產成立以來的股權轉讓時間、比例及估值情況，是否與本次交易估值存在重大差異等。

對于標的公司是否溢價過高，聚石化學證券部工作人員表示以公司后續的回函為準；其還稱，“我們自己是覺得市場前景不錯，才去做這個收購的。”

11月4日收盤，聚石化學報33.88元/股，較前一交易日上漲4.25%。