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  • 晶澳科技三日下跌14%: 公募老總炮轟量化割韭菜,量化基金喊冤
  • 2021年11月26日 來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

提要:11月23日到11月25日,三個(gè)交易日里,晶澳科技股價(jià)下跌14%,市值縮水近230億元。

在三個(gè)交易日里,晶澳科技股價(jià)下跌超14%,市值縮水近230億元。

毫無(wú)征兆,今年股價(jià)翻倍的大牛股晶澳科技一跌再跌。

11月23日到11月25日,三個(gè)交易日里,晶澳科技股價(jià)下跌14%,市值縮水近230億元。

晶澳科技的大跌引發(fā)多方關(guān)注,公募南華基金的副總經(jīng)理、基金經(jīng)理王明德在公開(kāi)平臺(tái)發(fā)文稱(chēng),“公司基本面并無(wú)任何利空,這是典型的高頻量化資金割韭菜的案例,幾個(gè)高頻量化盤(pán)踞的營(yíng)業(yè)部外加套著深股通馬甲的高頻量化資金凌厲收割,里面的長(zhǎng)期資金只能跺腳罵娘了,如此走勢(shì)已不是第一次上演。高頻量化不除,市場(chǎng)再無(wú)寧日。”

目前,該內(nèi)容已被刪除。

“其實(shí)稍微研究一下這個(gè)股票的基本面就知道為什么下跌,不賺錢(qián)不是因?yàn)榱炕!鄙虾D愁^部量化機(jī)構(gòu)人士否定了王明德的發(fā)言,他認(rèn)為量化持股非常分散,沒(méi)有“凌厲收割”,“有可能是追高了某些個(gè)股,甩鍋量化。”

雙方各執(zhí)一詞,真相究竟如何?

11月24日,一份中金公司的《量化交易對(duì)市場(chǎng)微觀特征有何影響?》的報(bào)告中提到眾多學(xué)術(shù)研究發(fā)現(xiàn),高頻交易是眾多flash crash(閃電崩盤(pán))現(xiàn)象發(fā)生的重要原因,因?yàn)楦哳l交易在某些時(shí)期會(huì)強(qiáng)化價(jià)格的同向(主要是下跌)變化過(guò)程。

晶澳科技閃崩

11月23日,晶澳科技盤(pán)中閃崩,一度逼近跌停,收盤(pán)仍然大跌7.56%。

11月24日,晶澳科技再次大跌,最大跌幅達(dá)到7.48%。截至收盤(pán),股價(jià)下跌4.69%。

11月25日,晶澳科技盤(pán)中加速下跌,5分鐘內(nèi)跌幅超過(guò)2%,截至收盤(pán)股價(jià)下跌2.49%,收?qǐng)?bào)87.37元/股。

在三個(gè)交易日里,晶澳科技股價(jià)下跌超14%,市值縮水近230億元。

晶澳科技成立于2005年,于2010年8月在中小板成功上市,是一家光伏發(fā)電解決方案平臺(tái)企業(yè),產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋硅片、電池、組件及光伏電站。

最新的三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,前三季度,公司的營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)分別為260.97億元、13.12億元,分別較上年同期增長(zhǎng)56.32%、1.62%。

今年以來(lái)股價(jià)最高漲幅為150.98%。

事實(shí)上,近期的光伏板塊里,隆基股份、陽(yáng)光電源都在下跌。

11月24日,天弘中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF基金下跌2.72%。

一位深圳私募基金人士表示,此前市場(chǎng)一度預(yù)計(jì)硅料價(jià)格將下跌,利好整個(gè)光伏行業(yè),但是11月24日上午公布的國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能級(jí)多晶硅報(bào)價(jià)顯示,硅料價(jià)格并沒(méi)有下跌,從而被市場(chǎng)視為對(duì)光伏行業(yè)的利空。

此外,11月29日,晶澳科技會(huì)有1.21億股定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份解禁,占流通A股比18.96%,按照87.37元/股計(jì)算,將會(huì)有百億元股票迎來(lái)解禁。

記者記者了解到,這批解禁股是2年前定向增發(fā),兩家定增機(jī)構(gòu)分別是寧晉縣其昌電子科技有限公司和深圳博源企業(yè)管理中心(有限合伙),最近的股價(jià)已較增發(fā)價(jià)大幅上漲,參與定增的機(jī)構(gòu)有巨大的浮盈。

因此,上述私募人士認(rèn)為,這可能是晶澳科技下跌的主要原因。

炮轟量化割韭菜

成立于2016年11月南華基金,注冊(cè)資本為1.80億元,在管基金規(guī)模為94.38億元,其中債券型基金規(guī)模為88.39億元,占總規(guī)模的九成以上,股票型基金規(guī)模為1.04億元。

公開(kāi)資料顯示,王明德現(xiàn)任南華基金副總經(jīng)理、基金經(jīng)理。目前管理規(guī)模為28.58億元,總共管理3只基金,其中南華瑞鑫定開(kāi)、南華瑞元定期開(kāi)放為純債型基金,還有于今年接手的主動(dòng)權(quán)益型基金南華豐淳,目前任職回報(bào)為5.02%。

最新的三季報(bào)顯示,南華豐淳十大重倉(cāng)股分別是,錦浪科技、天賜材料、寧德時(shí)代、福斯特、恩捷股份、陽(yáng)光電源、杉杉股份、容百科技、璞泰來(lái)和長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科,重倉(cāng)了多只光伏股。

不過(guò),晶澳科技披露的最新持股機(jī)構(gòu)中,并沒(méi)有南華基金的身影。

截至三季度,晶澳科技共被30多家公募機(jī)構(gòu)持有。

其中,有多只明星基金產(chǎn)品,比如鄭澄然管理的廣發(fā)高端制造、廣發(fā)興誠(chéng)混合、廣發(fā)誠(chéng)享混合等多只基金新進(jìn)前十大流通股東,合計(jì)買(mǎi)入5000多萬(wàn)股。

還有頂流基金經(jīng)理劉格菘管理的廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有三季度也大幅買(mǎi)入1200多萬(wàn)股,新進(jìn)成為第四大流通股東。

在加盟南華基金之前,王明德曾于東興證券擔(dān)任研究所所長(zhǎng)、泓德基金擔(dān)任總經(jīng)理助理兼投研總監(jiān)。

對(duì)于晶澳科技的暴跌,王明德認(rèn)為是典型的高頻量化資金割韭菜的案例,幾個(gè)高頻量化盤(pán)踞的營(yíng)業(yè)部外加套著深股通馬甲的高頻量化資金凌厲收割。

龍虎榜數(shù)據(jù)顯示,11月23日,深股通買(mǎi)入1.42億元,并賣(mài)出近1.6億元,四機(jī)構(gòu)合計(jì)買(mǎi)入2.29億元,一機(jī)構(gòu)賣(mài)出4001萬(wàn)元。

真相如何?

王明德口中的晶澳科技的暴跌是高頻量化資金割韭菜,多位量化人士對(duì)此持否定意見(jiàn)。

“量化從來(lái)沒(méi)有重倉(cāng)股一說(shuō),持股非常分散的,一只產(chǎn)品持有幾百只股票。”一名接受記者采訪的頭部量化人士表示,量化產(chǎn)品的超額收益來(lái)源是資產(chǎn)的錯(cuò)誤定價(jià),他認(rèn)為該基金經(jīng)理可能在晶澳科技相關(guān)個(gè)股上追高了,發(fā)言不客觀。

中金公司認(rèn)為,在機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)下,無(wú)論是公募基金還是量化私募都容易產(chǎn)生策略層面的趨同現(xiàn)象,這也是影響市場(chǎng)流動(dòng)性等微觀特征的主要底層原因。由于公募基金與私募量化的優(yōu)勢(shì)賽道存在差異,公募基金抱團(tuán)行為對(duì)茅指數(shù)為代表的龍頭股的微觀流動(dòng)性影響較為顯著,而私募量化則是對(duì)其相對(duì)更具優(yōu)勢(shì)的中證1000為代表的小盤(pán)股的微觀特征更容易產(chǎn)生影響。

不過(guò),整體上看,私募量化成交占比與小盤(pán)股的波動(dòng)率有一定的正相關(guān)關(guān)系,即私募量化對(duì)其主要優(yōu)勢(shì)賽道內(nèi)的股票(小盤(pán)股)有一定的交易層面的影響,但相關(guān)關(guān)系并不顯著。

但是,中金公司也指出,眾多學(xué)術(shù)研究發(fā)現(xiàn),高頻交易是眾多flash crash(閃電崩盤(pán))現(xiàn)象發(fā)生的重要原因,因?yàn)楦哳l交易在某些時(shí)期會(huì)強(qiáng)化價(jià)格的同向(主要是下跌)變化過(guò)程。



責(zé)任編輯:齊蒙
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