自2月初以來，隨著大盤強勢走高，旅游行業(yè)指數(shù)也連續(xù)收漲，再加上近期人民幣升值的影響，從個股月度漲幅排行來看，出境游板塊大放異彩，眾信旅游、騰邦國際和凱撒旅游漲幅居前。其中，眾信旅游在2月1日到3月14日期間，漲幅高達37.14%。

從股價層面來看，眾信旅游“漲聲不斷”。但再看眾信旅游自身的情況，根據(jù)公司日前發(fā)布的業(yè)績快報，其2018年的凈利潤縮水八成。并且還有另外兩個重要的財務指標出現(xiàn)嚴重的下滑，就連公司的主業(yè)都在“拖后腿”，不得不令投資者擔憂。

凈利潤縮水八成

日前，眾信旅游發(fā)布公告稱，公司2018年營業(yè)收入為123億元，同比增長2.19%；營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤分別為1.07億元、1.11億元和3499.64萬元，同比下降69.28%、68.5%和84.96%。這是公司上市以來，首次出現(xiàn)三項重要財務指標同時下降的情況。

就業(yè)績嚴重下滑，眾信旅游解釋稱，受泰國普吉島沉船、印尼巴厘島火山爆發(fā)等事件對東南亞目的地的影響，公司2018年第三季度盈利情況較去年同期出現(xiàn)下降；雖然公司管理層積極應對市場變化，但第四季度業(yè)務毛利仍較去年同期有較大下降，致使公司2018年凈利潤下降1億元左右。

除受突發(fā)事件影響，計提了超億元的資產(chǎn)減值也是眾信旅游業(yè)績下滑的另一原因。據(jù)眾信旅游《2018年度業(yè)績預告修正公告》顯示，眾信旅游旗下數(shù)家子公司經(jīng)營業(yè)績不及預期，存在商譽減值風險，計劃計提商譽減值準備6000萬元至9000萬元。2018年內(nèi)，眾信旅游共計提以商譽為主的資產(chǎn)減值損失1.02億元。

提及商譽，根據(jù)眾信旅游2018年三季報數(shù)據(jù)顯示，眾信旅游的商譽已激增至8.14億元，與2014年的287.42萬元相比，上漲了280多倍。自眾信旅游上市以來，買了25家公司并均獲得控制權，同時也使得公司的商譽激增。

此外，數(shù)據(jù)顯示，截至2018年第三季度末，眾信旅游預付賬款和預收賬款分別為13.63億、7.04億，同比增長127.1％、80.57％。預付款增長較快，導致報告期內(nèi)公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.22億，同比減少137.03％，資金鏈壓力加大。

成敗皆因出境游

眾信旅游于2014年登陸A股，是中國最大的出境游運營商之一，西歐游產(chǎn)品，兼及西歐深度游、東歐、北歐、南歐等產(chǎn)品為主營業(yè)務。

根據(jù)眾信旅游歷年年報數(shù)據(jù)顯示，公司的出境游自2014年到2017年期間的營業(yè)總收入分別為35.35億元、74.93億元、92.43億元和109.64億元，同比增長45%、112%、23%和19%。由此看出，公司的主營業(yè)務出境游的增速也在減緩。

多位分析人士表示，境外游業(yè)務是眾信旅游的核心業(yè)務板塊，公司對境外旅游業(yè)務也極為依賴，從業(yè)績來看，企業(yè)的抗風險能力很差。

盡管針對2018年凈利潤出現(xiàn)大幅下降，眾信旅游更多歸因于突發(fā)的“黑天鵝事件”，但旅游行業(yè)資深專家王興斌指出，去年我國出境旅游人次仍舊保持了穩(wěn)定的增長態(tài)勢，泰國位居境外熱門目的地國家榜單前列，且部分東南亞國家的突發(fā)狀況應該不會對出境旅游服務企業(yè)形成重創(chuàng)。因此眾信旅游還應從自身旅游產(chǎn)品開發(fā)、企業(yè)經(jīng)營狀況與內(nèi)部成本核算、市場營銷與客戶服務等方面尋找問題所在。