今日中國廣核巨量換手，打開漲停，此前該股連續(xù)4個交易日漲停。截至午間收盤，中國廣核報5.02元，漲幅4.80%，換手率48.06%，成交額48.63億元，總市值2185.14億元。

8月26日，中國廣核在深交所上市。公開發(fā)行50.5億股人民幣普通股，發(fā)行價格為2.49元/股，募集資金總額為125.74億元，扣除發(fā)行費用后募集資金凈額123.90億元，用于“陽江5號、6號機組”、“防城港3號、4號機組”及“補充流動資金”三個項目。

中國廣核實際募資凈額相比原擬打算募資凈額縮水26億元。中國廣核分別于2018年6月19日和2019年5月16日向證監(jiān)會報送的兩版招股書顯示，中國廣核擬募集資金凈額為150億元。

中國廣核本次發(fā)行費用總額為1.84億元(不含增值稅)，其中保薦機構(gòu)(主承銷商)中金公司與國開證券、中信建投證券、民生證券三家聯(lián)席主承銷商及副主承銷商國泰君安證券一起分食保薦和承銷費用1.54億元，北京市金杜律師事務(wù)所及國浩律師(深圳)事務(wù)所共同獲得律師費用1133.40萬元，德勤華永會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)獲得審計及驗資費用809.43萬元。

中國廣核2018年歸母凈利潤出現(xiàn)下滑。2016年-2018年及2019年1-6月，中國廣核營業(yè)收入分別為330.27億元、456.33億元、508.28億元、265.23億元，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為73.64億元、95.64億元、87.03億元、50.23億元。

近4年，中國廣核毛利率一年一下滑。2015年-2018年，中國廣核毛利率分別為46.81%、45.24%、44.81%、43.92%。中國廣核毛利率高于中國核電。

中國廣核招股書稱，公司綜合毛利率略高于中國核電的主要原因為兩家公司的固定資產(chǎn)折舊政策不同導(dǎo)致折舊占成本比例存在差異所致。

公開資料顯示，中國廣核于2014年12月10日在香港聯(lián)交所上市交易，H股簡稱“中廣核電力”，發(fā)行88.25億股，發(fā)行價為2.78港元/股，募資凈額約為238億港元。本次發(fā)行A股股票上市后，中國廣核實現(xiàn)同時在上交所及香港聯(lián)交所上市交易。除上市后最初的不到1年時間外，中廣核電力港股股價長期處于破發(fā)狀態(tài)。

近期有2家券商發(fā)表有關(guān)中國廣核的研報，給與中國廣核A股合理估值區(qū)間分別為2.44-2.82元和2.6-3.0元。

8月25日，華泰證券發(fā)表有關(guān)中國廣核的研報，分析師為王瑋嘉，研報標題為《回歸A股助力成長，核電龍頭揚帆起航》。研報指出，公司為國內(nèi)核電龍頭，截至2019年7月底管理核電裝機2539萬千瓦。伴隨三門核電等相繼投運，我國三代核電成型，在能源安全+能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型雙約束之下，十四五期間核電推進力度有望加碼，利好公司業(yè)績表現(xiàn)。預(yù)計公司2019-21年有望實現(xiàn)營收627/665/671億元，2019年-21年有望實現(xiàn)歸母凈利潤94.9/103.3/106.8億元。結(jié)合DCF估值方法與PE估值方法綜合測算結(jié)果，預(yù)計合理價值區(qū)間為2.44-2.82元/股。

8月12日，天風證券發(fā)表有關(guān)中國廣核的研報，分析師為于夕朦，研報標題為《業(yè)績穩(wěn)健、牌照稀缺，核電龍頭未來成長空間廣闊》。研報指出，核電屬于政策保障優(yōu)先發(fā)電的類型，公司電量隨新機組投產(chǎn)持續(xù)增長。近幾年受市場化交易比例擴大的影響，平均上網(wǎng)電價略有下降。我們預(yù)計未來公司業(yè)績的主要驅(qū)動因素為裝機增長、精細運營帶來的電量增發(fā)。預(yù)計公司2019年-2021年歸母凈利潤分別為101.11、116.59、122.87億元。選取中國核電為可比公司，我們認為公司的合理估值為2019年P(guān)Ex13-15，對應(yīng)市值1314-1517億元、A股股價2.6-3.0元。