天風證券指出，天時地利人和，快速崛起成為全球蜂窩模組龍頭。物聯網是5G時代核心應用，迎來大繁榮，網絡升級+場景豐富推動復合高增長，國內廠商全球崛起。全球份額提升+規模優勢+未來新場景應用，推動公司持續成長。公司作為全球蜂窩模組龍頭，持續受益物聯網行業發展，市占率有望持續提升。預計公司2019-2021年EPS分別為2.79、4.23和6.03元，對應2019-2021年PE分別為61、40和28倍。目前PS低于行業水平，未來行業格局穩定后凈利率有望提升。考慮公司龍頭地位及未來持續高增長，給予公司2020年PE45倍，對應目標價190.35元。首次覆蓋“增持”評級。