剛剛獲得證監會上市批文的東航物流，今日披露了最新的招股意向書和發行安排相關時間表。

根據招股意向書，東航物流擬首次公開發行不超過1.59億股，初步詢價日期為5月21日，發行申購日期為5月26日。

2012年組建的東航物流，是東航在原中國貨運航空公司的基礎上，整合東航貨運機隊、地面運輸、倉儲等業務成立的，定位高端物流解決方案服務提供商和航空物流地面服務綜合提供商。

記者從東航物流方面了解到，公司計劃于6月初在上海主板上市，募集資金將用于浦東綜合航空物流中心建設、全網貨站升級改造、備用發動機購置、信息化升級及研發平臺建設等。

169名持股員工三年后可套現

東航物流也是東航集團旗下第一個啟動混改工作的企業，并實現了員工持股。

2017年6月，東航集團與聯想控股、普洛斯、德邦物流、綠地金融投資控股集團等四家投資者，以及東航物流核心員工持股代表，簽署增資協議，上述六家股東分別持有東航物流45%、25%、10%、5%、5%、10%股份，東航集團由全資持股降至50%以下。

而根據最新披露的招股意向書，東航物流由東航產投、聯想控股、珠海普東物流、天津睿遠、德邦物流、綠地投資公司、北京君聯等七家公司持股。其中，天津睿遠就是東航物流核心員工的持股平臺。

據記者了解，東航物流啟動混改后，一共啟動了三批員工持股工作。截至招股意向書簽署日，通過天津睿遠對公司間接持股的東航物流核心員工共計169人。

東航物流內部人士對記者透露，上述持股員工的入股價格，與戰略投資者入股東航物流的價格一樣。比如東航物流的總經理此次持股不到1%，要拿出3000多萬的“真金白銀”入股，其他7位管理層最少的也要掏出1600萬，再之后的則是幾十萬到400多萬不等。

而根據員工持股的規定，參與人員認購的股份，自完成實繳出資之日起開始鎖定36個月，如東航物流實現首次公開上市，則持股人員需承諾其所持標的股份（即合伙份額）自上市之日起繼續鎖定36個月，鎖定期間不得轉讓或出售。

隨著東航物流上市進入倒計時，也意味著目前參與員工持股的169名核心員工，可在三年后交易套現。從2017年東航物流引進戰投增資簽約開始，他們已經等了4年。

疫情下的逆勢增長

此次東航物流上市，也正好趕上了航空貨運的好光景。從2020年開始，由于新冠疫情的暴發，客運航班銳減，從而也減少了腹艙帶貨的運力，而全球抗疫物資和各種貨運需求的激增，使擁有全貨機的貨運航空公司賺得盆滿缽滿。

東航物流最新披露的招股意向書就顯示，公司在2020年實現營業收入151.11億元，同比增長33.77%；歸母凈利潤23.69億元，同比增長200.70%；扣非歸母凈利潤為22.91億元，同比增長211.23%。

記者從南方航空（600029.SH）的2020年年報中也了解到，擁有更多全貨機的南航貨運物流，在2020年的營收達到153.97億元，同比增長80.29%；凈利潤40.13億元，同比增長990.49%。

進入2021年，航空貨運的好光景仍在持續。東航物流的招股說明書就顯示，2021年1-3月，公司實現營業收入45.16億元萬元，歸母凈利潤6.79億元，扣非歸母凈利潤6.72億元。東航物流同時預計，2021年上半年歸母凈利潤14.2-17.4億元，較2020年同期仍將正增長。

不過，東航物流也指出，隨著未來疫情的逐漸消退，國內外航空貨運市場的供給和需求預計將逐步恢復至正常水平。

值得注意的是，除了東航，國有三大航中的國航和南航，也都將貨運物流板塊作為混改工作的重點，目前已先后完成了引進戰略投資者和員工持股的工作，預計之后也會按照東航物流的思路推動上市。

“近幾年物流行業大發展，但航空貨運卻在逐漸邊緣化，盈利水平不強，盡管疫情期間貨運業務火爆，成為各公司的救命稻草，但隨著各國醫療裝備生產進入正軌，國際航空貨運已回歸常態，接下去也賺不了多少錢，不改將看不到出路。”民航業內人士林智杰對記者分析。