近日，云南白藥發布公告稱，上海醫藥擬以16.87元/股的價格向云南白藥及關聯方上海潭東企業咨詢服務有限公司定向發行合計不超過8.53億股A股股票，募集資金擬不超過143.84億元人民幣，募集資金凈額將全部用于補充營運資金及償還公司債務，這是云南白藥繼2018年混改調整后的又一次大動作。

上海醫藥發布公告顯示，此次定增價格為16.87元/股，為定價基準日前20個交易日交易均價的80%，兩家認購方均以現金方式認購。其中，云南白藥擬認購金額共計112.29億元，將持有上海醫藥18.02%的股份，并成為上海醫藥的第二大股東，構成重大資產重組。另一認購方上海潭東為上海醫藥大股東、上海國資委控股企業上海上實的全資子公司，擬認購金額為31.55億元。

云南白藥和上海醫藥是如何計劃并實現“牽手”的？

云南白藥集團黨委書記、副董事長汪戎表示，上海醫藥旗下囊括了上海市國資委旗下的所有醫藥工業資產，其在新藥研發方面已經建立了相對成熟的平臺和體系，并擁有豐富的在研新藥管線，雙方合作將進一步深化國企改革。而上海醫藥看重的是云南白藥百年中華老字號品牌，公司產品由藥品品牌成功延伸至健康、服務品牌領域，可依托雙方已有市場、資本等資源加強合作。

近年來，云南白藥主營的醫藥業務表現“平平”，營收的內生增長驅動力減弱，公司努力尋求“破局”機遇。相較云南白藥而言，上海醫藥的業務規模較大，本次認購股份對應上海醫藥營業收入占云南白藥2020年度營收比例超50%，構成重大資產重組。2020年，上海醫藥營收為1919.09億元，云南白藥為327.43億元，此次交易或為云南白藥發展帶來新機遇。

業內人士指出，2018年，云南白藥涉及510億元巨額資金交易的混改案例曾引發資本界轟動，此次認購上海醫藥定增股份，則意在控股“優質平臺”增強研發能力。上海醫藥研發投入負擔沉重，2018年度至2020年度合計研發總投入達48.70億元，資產負債率目前為63.64%，本次非公開發行將減輕上海醫藥的研發費用等負債負擔。而云南白藥去年的研發費用僅為1.81億元，借助上海醫藥的平臺，云南白藥期待“進一步放大公司規模、渠道和品牌優勢”。

云南白藥試圖通過此次資產重組，發揮企業間的協同效應，充分釋放產業鏈優勢。云南白藥集團執行董事楊昌紅告訴記者：“云南白藥雖是中國大健康產業的頭部企業，但在生物醫藥細分領域自身力量不足，因此僅靠云南白藥一家實施重構風險較大。云南白藥要成為強者，只能走出去，與上海醫藥一起，對業務、資本進行重構，利用雙方在全國業內的地位、品牌、科研、生產、市場等資源，發揮各自在細分領域的優勢，協同放大合作效應。進一步把云南白藥做優做強做大后，云南省的生物醫藥產業發展將會有更好的支撐和平臺，產業輻射效應將會成倍地放大。”

云南白藥集團首席執行官董明則認為，近年來，云南白藥為推進生物醫藥大健康產業向高端化、智能化、國際化發展，正在加強處方藥業務的研發投入，2020年投資設立上海國際中心，逐步構建覆蓋研發、生產、市場推廣等業務發展的平臺。如果本次認購成功，未來雙方可以在新藥研發、生產、銷售方面實現協作，加速云南白藥的新藥業務布局，成為雙方公司突破性發展機遇。