距2019年結(jié)束還剩不到兩個月，與上證綜指持續(xù)震蕩形成鮮明對比是權(quán)益類基金收益不斷走高，彰顯出明顯的賺錢效應(yīng)。WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年11月11日，嘉實(shí)基金旗下23只(子份額分別統(tǒng)計)產(chǎn)品年內(nèi)收益超過40%。但是，自上周以來，A股市場整體偏弱震蕩，本周一(11月11日)更是出現(xiàn)了近期少見的下挫走勢。

展望未來，嘉實(shí)基金洪流認(rèn)為，臨近年末市場雖或有震蕩，但中長期值得看好。臨近年末隨著CPI的上行，流動性寬松邊際改善空間不大，且從前三季度GDP數(shù)據(jù)以及最新上市公司財報來看，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然不小，而市場經(jīng)歷前三季度上漲后，也需要時間消化，后市或面臨震蕩。

中長期市場方面來看，值得看好因素很多。首先，資本市場發(fā)展正進(jìn)入黃金期，金融業(yè)開放及制度完善步伐加快、引入更多長期資金入市，激發(fā)市場活力，促進(jìn)資本市場長期健康發(fā)展政策利好不斷，值得長期看好；其次，剛兌打破及固定收益品種收益率逐步下移，結(jié)合“房住不炒”戰(zhàn)略定位，國內(nèi)大類資產(chǎn)配置正逐步向權(quán)益類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；同時，全球視角下中國資本市場估值低、成長性高，長期配置價值突出，陸港通北向資金正加速流入，布局中國；而且，全球降息周期開啟，流動性延續(xù)寬松；此外，整體估值依然處于歷史相對低位，中長期配置價值突出。

作為嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、上海GARP投資策略組投資總監(jiān)，洪流具有超過二十年的投研經(jīng)驗(yàn)，也是GARP策略的優(yōu)秀踐行者，其管理的基金產(chǎn)品曾在2016年奪得同類業(yè)績冠軍。公告顯示，由洪流管理的嘉實(shí)價值成長混合型基金日前已打開申購，其采用GARP策略，即價值成長投資策略選擇股票。自9月10日成立以來截至11月8日期間整體采取了防御性配置策略，對家電、電子、建材、金融以及部分港股的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行了布局，不僅取得了正收益，而且相對同期市場超額回報明顯，凸顯了嘉實(shí)基金及洪流優(yōu)秀的投資管理能力。

在洪流看來，GARP投資的核心是“reasonable price”，判斷是否 reasonable 就是判斷風(fēng)險收益比的高低，重點(diǎn)關(guān)注具有好行業(yè)、好公司、好價格“三好學(xué)生”特征的優(yōu)質(zhì)公司。具體到嘉實(shí)價值成長后期操作思路，洪流表示考慮到臨近年末市場可能存在震蕩，會堅持GARP投資策略，對看好方向的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，采取逢低逐步加倉策略。看好的方向主要包括有基本面業(yè)績支撐、景氣度向好以及業(yè)績可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的板塊，如：家電、銀行、5G、消費(fèi)電子、傳媒、食品飲料、健康、化工、地產(chǎn)、建材等。