2019年以來累計上漲了3795%的港股“妖股”之王，在11月21日遭遇斷崖式跳水，一夕之間被打回“仙股”原型。

這只讓全球投資者瞠目結(jié)舌的股票，是在港交所上市的雅高控股。

11月21日，雅高控股股價從14.80港元的前日收盤價暴跌97.94%，收盤價僅為0.38港元，市值蒸發(fā)近450億港元。

這家大理石生產(chǎn)商的股價表現(xiàn)自2019年以來頗引人注目，上半年從0.38港元逐步上升成為“1元股”，下半年起開始猛烈上攻，11月20日盤中一度達到14.96港元。要知道，該股在2013年上市以來，股價幾乎一直徘徊在2港元以下，卻在2019年下半年不斷刷新股價紀錄。

妖股的隕落：外媒質(zhì)疑，股評人預(yù)警

華爾街日報的一則報道，被視作是雅高控股股價暴跌的導(dǎo)火索。

11月20日，華爾街日報以《香港一顆神秘的大理石泡沫》為題，報道了雅高控股股價虛高，已經(jīng)脫離公司現(xiàn)實的情況。

報道稱，雅高控股被嚴重高估，股價上漲得如此之快，卻沒有合理的原因。香港的市場監(jiān)管部門需要加強監(jiān)管，防止全球指數(shù)投資者蒙受損失，而一個可能需要調(diào)查的領(lǐng)域是，誰真正擁有這只股票，以及交易是否可能發(fā)生在關(guān)聯(lián)方之間。

值得一提的是，在港股市場頗為知名的股評人戴維 韋伯(David Webb)曾在2018年年9月致信香港證監(jiān)會，要求對雅高控股的所有權(quán)展開調(diào)查，并發(fā)出了泡沫警告。

在韋伯通過個人網(wǎng)站發(fā)布的信息來看，雅高控股股價自5月底以來已上漲812%，股價約為有形資產(chǎn)凈值的24倍，泡沫達到290億港元。此外，雅高控股的前十大股東持股比例高達84%，公司自2013年12月底上市以來從未派息，并且還處于持續(xù)虧損狀態(tài)中，因此，他建議投資者不要買進。

記者查詢發(fā)現(xiàn)，雅高控股上半年收入約4790萬元人民幣，相比2018年同期減少約51%。而公司業(yè)績轉(zhuǎn)差并非自2019年才開始，2018年年報顯示，公司在2018年收益約5.37億元，相比2017年的12.71億元減少了近六成；此外，2018年轉(zhuǎn)為虧損，凈虧損額約為6.49億元。

一年虧損超過6億元的公司，在11月20日收盤時間的市值卻高達459億元，這樣的高溢價顯然不甚合理。

11月21日上午盤中，雅高控股發(fā)布短暫停牌公告，自11時04分起開始停牌，理由是“有待刊發(fā)有關(guān)本公司內(nèi)幕消息的公告”。盡管當日交易時間僅為一個半小時，但該股仍然暴跌了將近98%。

原本還差3個交易日要被納入MSCI

更具戲劇性的是，雅高控股原本還有機會躋身知名國際指數(shù)公司MSCI的中國指數(shù)。

11月8日，MSCI公布最新半年度檢討結(jié)果，MSCI中國指數(shù)此次剔除了7只個股，并新納入218只個股，入選的股票中就包括雅高控股。這一變動將在11月26日收市后生效。

不過，據(jù)香港經(jīng)濟日報報道，MSCI表示，經(jīng)過市場參與者進一步分析及反饋有關(guān)雅高控股的可投資性，暫停將雅高控股納入MSCI中國指數(shù)，將會繼續(xù)關(guān)注雅高控股。

這被指造成雅高控股暴跌的又一直接原因。

值得一提的是，雅高控股曾在9月被納入另一家指數(shù)公司富時羅素的富時全球股票指數(shù)系列(中國指數(shù))，自9月20日收市后生效。但雅高控股的股價在下個交易日即9月23日暴跌48.25%。

華爾街日報的報道也指出，在香港有非常多的案例，是上市公司股價莫名其妙地上漲到非常高，從而符合以市值計算的指數(shù)納入標準，但隨后大幅下跌。當這些股票被納入國際指數(shù)后，許多被動型基金別無選擇，只能將該股納入自己的投資組合。

根據(jù)經(jīng)驗，這類公司當中有不少被莊家操縱，洗倉式的下跌往往是大股東在集中出貨，也有可能是無力托住股價。