8月18日，芒果超媒高開0.83%，但隨后快速下跌，盤中最大跌幅一度達5.12%，并保持在低位震蕩。截至收盤報51.55元/股，跌3.28%，總市值為917.78億元。

值得注意的是，今日A股文化傳媒個股走勢尚可。東方財富文化傳媒板塊漲1.03%，同花順文化傳媒板塊漲0.89%，芒果超媒在兩類板塊個股中的跌幅都相對靠前。

實際上，芒果超媒昨日原本公布了一份較為出色的業績。今年上半年，其實現營收78.53億元，同比增長36.02%；實現歸母凈利潤14.51億元，同比增長31.52%；實現扣非歸母凈利潤14.4億元，同比增長47.67%。

不過，芒果超媒的會員收入增速已大為放緩，今年上半年同比增長23.05%至17.45億元。記者梳理財報發現，在有數據披露的此前4個半年度中，其會員收入增速最低為約80%。華安證券更是在研報中表示，其截至今年6月末的“付費會員數相比年初幾乎無增長”。

據貓眼專業版數據，《披荊斬棘的哥哥》（下稱《哥哥》）上線6日的累計平臺播放量為6.52億次，在同樣包含周五至周日三天的情況下，數據明顯好于《乘風破浪的姐姐》（4.65億次）及《乘風破浪的姐姐（第二季）》（下稱《姐姐2》）（4.93億次）。

然而，受霍尊事件等影響，《哥哥》的亮眼數據未能拯救芒果超媒的股價，其股價自《哥哥》開播前一日開始已連跌6個交易日。

《姐姐2》拉動廣告收入上半年同比劇增75%

對于今年上半年業績的增長，《姐姐2》功不可沒。財報稱，芒果超媒營收的增長主要源于芒果TV互聯網視頻（下稱互聯網視頻）業務同比增長49.45%至58.98億元所致。

互聯網視頻業務主要包含廣告、會員、運營商3項子業務，該業務收入的增長主要來自廣告收入的大幅增加。今年上半年，其廣告收入同比劇增74.75%至31.42億元。受疫情影響，廣告收入2020年同期的同比增速僅為5.83%。

財報稱，驅動廣告收入增長的因素主要包括：《姐姐2》創上半年單項目招商金額之最；以《密室大逃脫（第三季）》等IP為代表的綜N代項目廣告招商體量穩步增長；頭部劇集以及定制綜藝的廣告產品創新與銷售取得突破性進展。

此外，包含IPTV業務在內的運營商業務，其收入今年上半年同比增長38.63%至10.11億元，增速較2020年同期的29.02%亦有提升。

但會員收入的增速卻出現了明顯的放緩。今年上半年，其實現會員收入17.45億元，同比增長23.05%。記者根據此前財報披露的數據估算，自2019年至2020年的4個半年度中，其會員收入增速分別可達136%、約80%、80.4%及約103.2%。

財報稱，其會員收入增速有所放緩，主要是由于2020年同期在《下一站是幸福》等熱播劇集拉動下，會員收入增速的基數較大。下半年，《哥哥》等熱門綜藝的播出、季風劇場劇集《我在他鄉挺好的》以及《與君歌》等頭部劇集的上線，有望拉動會員收入持續增長。

已連跌6個交易日，《哥哥》亮眼數據未能拯救股價

與互聯網視頻業務相比，芒果超媒的另外兩大業務體量較小。

今年上半年，其新媒體互動娛樂內容制作業務實現收入9.85億元，同比增長18.51%；毛利率為27.23%，同比下滑8.76個百分點。該業務包含內容制作及運營、藝人經紀、音樂版權、IP衍生開發及游戲等子業務。

而內容電商業務在今年上半年實現收入9.31億元，同比下降 2.36%；毛利率為16%，同比下滑7.79個百分點。該業務包括由傳統電視購物轉型為媒體電商的快樂購子業務，以及面向年輕人的垂直內容電商平臺小芒子業務。

然而，芒果超媒今年上半年的綜合毛利率仍然增加了1.17個百分點至37.76%。華泰證券稱，這是由于毛利率相對較高的互聯網視頻業務收入占比提升，以及在《姐姐2》等優質項目對廣告業務的增長拉動下，互聯網視頻業務毛利率同比增加3.22個百分點至42.82%。

同時，芒果超媒今年上半年的四項期間費用合計為15.14億元，同比增長36.58%，增速與營收相差不多。因此，在綜合毛利率增加的基礎上，其扣非歸母凈利潤同比增長47.67%至14.4億元。

股東狀況方面，據同花順數據，截至今年6月末，芒果超媒的機構股東數量為112家，較2020年末減少662家，上半年機構股東累計持股數量減少1.28億股。單看二季度，其機構股東數量、機構股東累計持股數量則分別增加了24家、1767.71萬股。

另據同花順數據，芒果超媒2020年末的股東總戶數為2.48萬戶，但在今年2月19日已大增1.16萬戶至3.63萬戶。

在此期間，其股價于2020年業績預增報告發布后次日大漲10.82%，也在《姐姐2》上線之前的兩日累計上漲10.1%，并在《姐姐2》上線后一個交易日盤中達到92.88元/股（同花順前復權數據，下同）的年內最高點。

不過，芒果超媒股價震蕩下跌，至6月30日跌至68.6元/股，股東總戶數降至2.8萬戶。7月以來，其股價繼續低迷。盡管受《哥哥》刺激，其股價在8月6日至10日累計上漲了16.01%，但因霍尊事件影響又再度轉跌。

據貓眼專業版數據，《哥哥》上線6日的累計平臺播放量為6.52億次，在同樣包含周五至周日三天的情況下，數據明顯好于《乘風破浪的姐姐》（4.65億次）及《姐姐2》（4.93億次）。

然而，《哥哥》的亮眼數據未能拯救芒果超媒的股價，其股價自《哥哥》開播前一日開始已連跌6個交易日。