8月4日，卡萊特申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理。

招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)卡萊特經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)惡化，IPO申報(bào)前突擊分紅9085萬(wàn)元，同時(shí)，客戶集中度較高，2020年?duì)I收增長(zhǎng)竟來(lái)自單一客戶，且人均年薪明顯示低于行業(yè)水平。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流持續(xù)惡化 卻在IPO申報(bào)前分紅9085萬(wàn)

卡萊特主要產(chǎn)品為L(zhǎng)ED顯示控制系統(tǒng)、視頻處理設(shè)備、云聯(lián)網(wǎng)播放器，主要是面向視頻行業(yè)提供軟、硬件系統(tǒng)。2018-2020年，營(yíng)業(yè)收入分別為2.27億元、3.29億元和3.94億元，凈利潤(rùn)分別為2398萬(wàn)元、6316萬(wàn)元、6379萬(wàn)元，2020年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩。

經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流方面，2018-2020年分別為379萬(wàn)元、520萬(wàn)元和-1233萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流較為緊張，凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量分別為15.83%、8.28%、-19.33%，凈利潤(rùn)含金量不高，多為“紙上富貴”。

記者梳理發(fā)現(xiàn),影響卡萊特經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的主要是存貨和應(yīng)收項(xiàng)目的快速上升，同時(shí)相應(yīng)的周轉(zhuǎn)率明顯下降,卡萊特營(yíng)業(yè)周期明顯增長(zhǎng)。

而讓人意外的是，卡萊特卻于2020年現(xiàn)金分紅9085萬(wàn)元。2020年，卡萊特凈利潤(rùn)為6379萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為-1233萬(wàn)元，在經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流較差情況下，選擇IPO前突擊大額分紅，不免有輸送利益給原股東之嫌。

招股書顯示，公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、實(shí)際控制人周錦志合計(jì)控制卡萊特63.09%的股份，根據(jù)持股比例，此次分紅周錦志可以獲得5731萬(wàn)元，為最大受益人。

此次IPO，卡萊特?cái)M募集資金8.3億元，募投項(xiàng)目中最大投資額為卡萊特研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目投入3.8億元，其中2.5億元用來(lái)購(gòu)置場(chǎng)地，除募投項(xiàng)目外，還將用1.5億元補(bǔ)充流動(dòng)資金，公司募集資金近半用來(lái)買樓和補(bǔ)充流動(dòng)性，同時(shí)在IPO前大額分紅，其募集資金的必要性讓人懷疑。

而在卡萊特在運(yùn)營(yíng)情況持續(xù)惡化的同時(shí)，其客戶集中度則進(jìn)一步上升。

2020年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)自單一客戶

招股書顯示，2018-2021年Q1，卡萊特前五大客戶收入占比分別為32.04%、36.29%、56.06%和64.64%，客戶集中度持續(xù)上升。

其中，強(qiáng)力巨彩在2019年首次進(jìn)入卡萊特前五大客戶后，在2019年、2020年、2021年Q1的收入占比分別為10.70%、35.14%和41.45%，收入占比快速上升，其中2020年當(dāng)年貢獻(xiàn)收入達(dá)1.38億元，較2019年新增1.01億元，而卡萊特2020年整體收入增長(zhǎng)為僅6519萬(wàn)元。

即2020年公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)單一來(lái)自強(qiáng)力巨彩，去除強(qiáng)力巨彩收入，卡萊特2020年?duì)I業(yè)收入應(yīng)該是下滑的。同時(shí)強(qiáng)力巨彩也位列卡萊特2019年、2020年、2021年Q1應(yīng)收賬款第一大客戶。

天眼查顯示，廈門強(qiáng)力巨彩光電科技有限公司成立于2008年，注冊(cè)于廈門，主要業(yè)務(wù)為L(zhǎng)ED光電顯示產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，由兩位自然人股東控制。

卡萊特2020業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)自強(qiáng)力巨彩有可能是為上市沖業(yè)績(jī)，而其異于行業(yè)公司的薪酬水平也讓人擔(dān)心。

人均薪酬明顯低于行業(yè)水平

記者根據(jù)卡萊特支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金、應(yīng)付職工薪酬的改變量、員工總數(shù)，計(jì)算出的員工平均薪酬如下表如示。報(bào)告期內(nèi)，卡萊持人均薪酬明顯低于行業(yè)對(duì)比公司。

就上述突擊大額分紅、業(yè)績(jī)依賴單一客戶及人均薪酬水平較低問(wèn)題，記者致函采訪卡萊特，截至發(fā)稿，卡萊特未有回復(fù)。將保持持續(xù)關(guān)注。