(記者葉淺 邢楠)近日，四川菊樂食品股份有限公司(以下簡稱“菊樂股份”)披露招股書，公司擬在深交所主板上市。

此次IPO，菊樂股份計劃募集資金13.63億元，募集資金將用于古浪縣菊樂牧業奶牛養殖項目、溫江乳品生產基地改擴建項目、營銷網絡中心升級建設項目、年產12萬噸乳品生產基地項目、研發中心升級建設項目、信息化系統建設項目和補充流動資金。

值得注意的是，菊樂股份曾三度遞交招股書，2020年4月公司曾因出納挪用資金事項、貨幣資金披露不實等問題遭中國證監會出具警示函，同時公司在前兩次報送IPO的申報材料中均未披露上述問題。此外，菊樂股份銷售區域集中在四川省，2020年公司收購惠豐乳品意在彌補東北區域、華東區域等地的銷售渠道，然而惠豐乳品全資子公司惠豐優牧的產品卻因食品安全問題屢遭消費者投訴。

未披露出納挪用資金遭證監會處罰

菊樂股份成立于2002年，公司主營業務為含乳飲料及乳制品的研發、生產和銷售，主要產品包括含乳飲料、發酵乳、巴氏殺菌乳及滅菌乳等。

財務數據方面，2019-2021年的報告期內，菊樂股份分別實現營業收入8.29億元、9.94億元和14.21億元，分別實現凈利潤1.11億元、1.32億元和1.68億元。

此次IPO已是菊樂股份第四次謀求上市，公司曾分別于2017年12月、2019年7月和2020年4月三度遞交招股書。2020年4月，菊樂股份因出納挪用資金事項、貨幣資金披露不實等問題遭中國證監會出具警示函，公司在前兩次報送IPO的申報材料中均未披露上述問題。

2020年4月，中國證監會下發《關于對四川菊樂食品股份有限公司采取出具警示函監管措施的決定》(以下簡稱“決定書”)。該決定書認定，菊樂股份在前次申請首次公開發行股票并上市過程中，存在分公司出納挪用公司資金發生額累計達9577.89萬元，且公司在首次申報稿未披露該事項、貨幣資金披露不實、內控制度存在重大缺陷、返利計提不準確等問題。上述行為違反《首次公開發行股票并上市管理辦法》的相關規定，中國證監會決定對公司采取出具警示函的行政監管措施。

招股書顯示，原分公司出納挪用資金事項為員工以侵占資產為目的所進行的舞弊行為，公司發現問題后已報警處理，且在事后已及時追回全部挪用資金，未造成財產損失。菊樂股份對當事人予以辭退并報案；對時任分公司會計主管及公司財務總監、財務經理進行處罰。

2021年12月，四川省成都市青羊區人民法院已對上述事項作出一審刑事判決，判決菊樂股份眉山分公司原出納犯挪用資金罪、偽造公司印章罪，原審被告人不服，提出上訴；2022年2月，四川省成都市中級人民法院針對菊樂股份眉山分公司原出納的上訴作出終審裁定，駁回其上訴請求，維持原判。

據每日經濟新聞報道，投行人士表示，“注冊制是未來的方向，但注冊制對公司信披的質量和真實性要求很高。若存在IPO造假，公司不僅無法上市，還可能被追究刑事責任”。

收購標的公司產品屢遭投訴

值得注意的是，菊樂股份產品銷售區域主要集中在四川省，公司近八成的銷售收入來自四川省。報告期內，公司來自四川省的銷售收入分別為8.11億元、9.07億元和10.59億元，占同期主營業務收入的比例分別為98.07%、91.53%和74.72%。

數據來源：菊樂股份招股書

2020年，菊樂股份收購黑龍江惠豐乳品有限公司(以下簡稱“惠豐乳品”)，意在彌補東北區域、華東區域等地的銷售渠道。惠豐乳品主營業務為乳制品的生產與銷售，主要產品為嚼酸奶、俄羅斯風味炭燒酸奶等特色產品。同時，惠豐乳品旗下包括其全資子公司黑龍江菊樂惠豐優牧牧業有限公司(以下簡稱“惠豐優牧”)。

然而，惠豐優牧的產品因食品質量問題屢遭消費者投訴。黑貓投訴顯示，有消費者于2022年2月稱其在惠豐優牧的酸奶中喝出石子；另有消費者于2021年10月投訴惠豐優牧的酸奶瓶瓶口有黑色異物；還有消費者于2021年8月稱其在惠豐優牧的酸奶中喝出類似塑料的異物。

圖片來源：黑貓投訴

除此之外，菊樂股份報告期內第一大供應商均為甘肅前進牧業科技有限責任公司(以下簡稱“前進牧業”)。同時，前進牧業為菊樂股份關聯方，公司于2015年開始與前進牧業合作北方規模化牧場，2017年以參股方式與前進牧業設立德瑞牧業，并于2021年以控股方式與前進牧業設立蜀漢牧業。

報告期內，菊樂股份向前進牧業采購的采購金額分別為1.54億元、1.82億元和2.11億元，占同期采購總額的比例分別為32.19%、30.51%和23.78%。

據界面新聞公開報道，中國食品產業分析師朱丹蓬表示，“渠道單一問題是公司最大的短板，作為區域品牌，菊樂股份抗風險能力很弱、綜合實力也很弱，在整體的運營過程中護城河是很難建立起來的”。

對菊樂股份IPO進展，中國網財經將保持持續關注。