堅守板塊定位 持續監管及時精準出手

開市三年來，科創板這一改革“試驗田”碩果累累。三年來，在中國證監會統一領導下，科創板堅持貫徹注冊制改革三原則，助力服務國家創新驅動戰略，示范效應和集聚效應初步顯現，一批代表性企業成功上市。

高質量發展離不開高質量的監管。一方面，科創板堅守“硬科技”定位，持續健全完善科創屬性評價機制，并突出重大性、針對性，嚴把上市審核入口關；另一方面，加強持續監管，把提高上市公司質量、促進高質量發展作為中心工作，努力做到“敢管、善管、嚴管、共管”，積極推動將科創板從改革探索的“試驗田”打造成為高質量發展的“示范田”。

堅守“硬科技”定位嚴把上市審核入口關

科創板成立之初，板塊主要定位為“面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求”“主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業”。

開市三年以來，科創板始終堅持“硬科技”定位，鼓勵和支持“硬科技”企業上市，持續健全完善科創屬性評價機制，加強審核全鏈條把關，并持續推進“開門辦審核”，不斷提升審核透明度。

在中國證監會統一領導下，按照注冊制三原則要求，科創板審核突出重大性、針對性，嚴把上市審核入口關，以審核質量提升帶動發行人和保薦人提升信息披露質量，堅持履行審核把關職能。以陽光審核為導向，實現審核公開化、電子化、規范化。科創板審核標準公開透明，不搞“口袋規則”，以信息披露為核心，把好上市企業入口質量關。綜合運用審核問詢、現場督導、現場檢查等多種方式把好信息披露質量關。持續提升審核質效，提高信息披露質量。通過全鏈條監管，發行人和中介機構責任進一步壓實，市場生態進一步凈化，注冊制實施的基礎進一步筑牢。科創板開市三年以來，上交所科創板審核環節共淘汰企業159家，淘汰率為20%左右，有效減少了企業“帶病申報，搶跑占位”。

尤其值得一提的是，科創板在上市審核過程中，創造性地建立了保薦業務現場督導工作機制，以審核部門關注的重點問題為導向，主動走進保薦機構開展現場問詢和底稿驗證，督促保薦機構履行好核查把關職責。作為注冊制下體現中國特色的監管創新，保薦業務現場督導已成為注冊制改革探索可復制可推廣的成功經驗。例如，在某現場督導項目中，監管人員發現發行人的一位關聯客戶與其他5家主要客戶存在諸多關聯跡象，部分客戶的實控人之間存在親屬關系，股東、董監高或員工存在重合，注冊和辦公在同一科技園區，甚至連電話和郵箱都相同。若將發行人對這6家公司銷售額合并披露，關聯交易占發行人營業收入總額的比例將超過40%，從而成為影響上市審核判斷的關鍵性問題。面對這些關聯關系跡象對核查范圍和深度帶來的“考驗”，保薦機構卻未能盡職予以充分關注，該項目責任人也因此被采取了監管措施。

據了解，自2019年6月率先啟動科創板保薦業務現場督導工作以來，已先后有59個申報項目開展現場督導，占累計申報項目數量比例接近7%，涉及28家保薦機構。針對督導發現的中介機構執業問題，共發出監管工作函71份，作出監管警示決定20次，通報批評2次，進行談話提醒4次，計入執業質量評價6次，督促市場主體歸位盡責，形成了有效威懾。

持續優化監管方式

提升一線監管效能

三年來，科創板這一“試驗田”碩果掛枝，背后離不開不斷創新的持續監管。開市三年來，科創板持續監管努力做到“敢管、善管、嚴管、共管”，把提高上市公司質量、促進高質量發展作為持續監管工作的中心，不斷提升監管能力和水平。

在證監會統一領導下，通過持續優化監管方式，提升一線監管效能，科創板持續監管工作注意抓早抓小樹導向，從嚴從快立規矩，推動板塊高質量發展。

對于頭部公司，強化監管及服務力度，重點預防龍頭公司風險，切實發揮龍頭公司的引領示范作用；對于問題公司、潛在風險較大的公司和重大風險事項，加大監管投入，從嚴從快處置。同時，聚焦“關鍵少數”，通過量身定制的培訓，目標明確的引導，督促強化公司治理和內部控制；壓嚴壓實中介機構責任，督促保薦機構、會計師等中介機構勤勉履職，引導市場主體歸位盡責。2021年度共有3家科創板公司年度財務報告及內部控制被會計師出具非標意見，一定程度上體現了注冊制下市場約束機制發揮作用、中介機構積極承擔“看門人”職責。

作為新生板塊的科創板，從嚴監管、防范市場亂象重演顯得更為重要。科創板持續監管堅持底線思維，堅持以大概率思維應對小概率事件，抓早抓小，預研預判，對于苗頭性問題做到“早發現、早處置”，形成良性示范效應，謹防小病變大病、個體風險變成系統性風險。科創板開市至今，公司監管紀律處分12單、監管措施79單，合計91單。涉及公司40家次、股東32家/人次，董監高及核心技術人員88人次，保薦代表人8人次。在科創板持續監管及時精準“亮劍”的過程中，“管早管小、從嚴從快”的監管理念和約束效應逐漸深入人心。

科創板日常監管對于募集資金使用、對外投資、并購重組等行為予以重點關注。對于違法違規事項，始終保持“嚴管重罰”的高壓態勢，做到“露頭就打”，嚴防財務造假、資金占用、違規擔保等市場亂象重演，切實保障科創板平穩運行。例如，針對科創板首單信息披露違法違規被立案的公司紫晶存儲，在立案結果公布前就已查實的違規擔保和信披違規行為，第一時間做出公開譴責決定，傳遞了從嚴監管導向。

“設立科創板的目標是引領科技企業上市融資，讓我們的資本市場為科技企業賦能，增強經濟體整體的創新能力。監管則在促進這一目標達成的同時維護市場的秩序，扮演了一個把關人的角色。注冊制試點吸引了一大批優質企業申報上市，而有力的監管則是科創板能夠平穩健康運行的重要保障。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂如是評價道。

記者 李靜