- 上市公司發力提質 “中特估”基礎夯實
- 2023年06月20日 來源：中國證券報
提要：專家認為，資本市場“定價之錨”作用正得到更好發揮，價值重塑將促進“中特估”走實。一方面，央國企改革進一步深化，自身價值和創造能力不斷提升；另一方面，包括并購重組等在內的多項政策措施落地，將更好激發央國企上市公司價值重估和回歸。此外，央國企公司質量提升帶來基本面改善、相關主題ETF發行，都將推動更多增量資金入市。
南方基金6月16日公告，因募集期內有效認購申請超過募集規模上限，南方中證國新央企科技引領ETF提前結束募集。可見，市場正用“真金白銀”表達對“中特估”的看好。
專家認為，資本市場“定價之錨”作用正得到更好發揮，價值重塑將促進“中特估”走實。一方面，央國企改革進一步深化，自身價值和創造能力不斷提升；另一方面，包括并購重組等在內的多項政策措施落地，將更好激發央國企上市公司價值重估和回歸。此外，央國企公司質量提升帶來基本面改善、相關主題ETF發行，都將推動更多增量資金入市。
提升自身價值和創造能力
6月8日，中國證監會主席易會滿在第十四屆陸家嘴論壇上指出，證監會將認真抓好新一輪推動提高上市公司質量三年行動方案的實施，推動上市公司提升治理能力、競爭能力、創新能力、抗風險能力、回報能力，夯實中國特色估值體系的內在基礎。
提高上市公司質量是構建“中特估”體系的基礎和前提。中國聯通董事長劉烈宏認為，打造高質量上市公司，關鍵是要統籌好價值創造、價值實現、價值認同。為客戶和股東創造更大的價值，是打造高質量上市公司的根本基礎。
央國企應做實做大產業，提升自身價值和創造能力，走高質量發展之路?！耙鰪娭鳂I，防范風險，夯實具備持續盈利能力的基礎，提高回報股東的能力，重視內部激勵機制，將市值漲跌納入央國企考核體系，要讓上市公司管理層有對價值創造的責任感和使命感?！敝袊鲜泄緟f會會長宋志平說。
上市公司在走高質量發展之路的同時，也要主動向市場展現良好發展態勢和長期投資前景?！皬娀姽疽庾R，主動加強投資者關系管理。提升投資者的關注度和參與度，在讓投資者更好地認識企業內在價值的同時，使央國企的市場價值得到各類市場參與者的廣泛認同。”華泰資產首席經濟學家王軍分析稱。
推動并購重組
并購重組也是“中特估”價值實現與價值創造的重要路徑之一。
6月14日，國資委召開中央企業提高上市公司質量暨并購重組工作專題會，持續推動央企提高上市公司質量工作，聚焦上市公司并購重組交流工作經驗，明確工作思路。
“整體來看，央企控股上市公司并購目的主要有三方面。”國資委研究中心高級經濟師王絳表示，一是提高核心競爭力，通過上市公司做強主業，做強做優做大國有資本和國有企業；二是加強國內“補鏈、強鏈、延鏈”；三是規范和引領市場，央企通過資本市場并購重組，進一步規范國內市場競爭秩序，改變一些產業低端化無序競爭，甚至惡性競爭的局面，促進國內產業有序健康發展。
在南開大學金融發展研究院院長田利輝看來，央企控股上市公司需要通過市場化并購重組進一步實現專業化整合，提升規模優勢，優化供應鏈、價值鏈、產業鏈，改善公司治理，形成協同效應，提高核心競爭力和上市公司質量，打造世界一流企業，服務構建新發展格局。
中信建投證券首席策略官陳果表示，資產重組有利于央企聚焦主責主業和優勢領域，實現優勢互補，從而達到協同效應。通過整合非主業、非優勢業務、低效、無效資產，央企可以“輕裝上陣”，更加符合市場經濟規律和企業發展規律。
主題基金密集申報
上市公司高質量發展正在助力“中特估”行情。截至6月19日，中特估指數今年以來已上漲26.92%。
央企ETF的發行正成為“中特估”行情的催化劑。匯添富基金、廣發基金、招商基金旗下的中證國新央企股東回報ETF產品5月15日正式發售，目前上述產品均已提前結束募集并啟動配售。第二批“1+N”系列央企指數產品，3只央企科技主題ETF也已集體發售，其中南方中證國新央企科技引領ETF提前結募。
博時基金指數與量化投資部基金經理楊振建表示，近期密集申報的央國企主題基金主要涉及“股東回報”“科技引領”“現代能源”幾大主題，可更好支持央國企的估值重塑。
機構認為，低估值央國企仍有修復空間，未來將重點關注基本面持續向好，符合時代特征、體現國家戰略導向的標的。
“布局‘中特估’需選擇基本面持續向好的企業，重視企業改革意愿及激勵預期，經營思路及治理改善，關注分紅水平、股息率等?！辈r基金行業研究部總經理助理兼基金經理陳曦認為，業務偏重數字經濟、新能源、生命科技、新材料、高端制造等方向的企業有望迎來估值溢價。
