12月2日，毛戈平化妝品股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“毛戈平”)在港交所發(fā)布公告，擬香港IPO發(fā)售7058.82萬(wàn)股股份，發(fā)行價(jià)區(qū)間為每股26.3港元至29.8港元，于12月2日至12月5日招股，每手100股。

公告顯示，毛戈平此次引入的基石投資者包括常春藤、林利軍、ACCF Capital等，計(jì)劃于2024年12月10日正式在港交所主板掛牌上市。這意味著其將成為“港股國(guó)貨彩妝第一股”。

招股書(shū)顯示，該公司IPO募集所得資金將用于擴(kuò)大銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)、品牌建設(shè)活動(dòng)、海外擴(kuò)張和并購(gòu)等。

多次籌劃上市

毛戈平于2000年由中國(guó)美妝行業(yè)的標(biāo)志性人物創(chuàng)立，此前曾多次籌劃上市。

往前回溯，2016年12月份，毛戈平首次遞交招股書(shū)，擬申請(qǐng)滬市主板上市，但最后以終止審查告終。2021年10月份，公司首發(fā)過(guò)會(huì)，但最終仍未上市。2023年3月份，毛戈平再度遞表，同年9月份，因毛戈平發(fā)行上市申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期，上交所中止對(duì)其發(fā)行上市審核。

幾經(jīng)周折，毛戈平將目光瞄向了港交所，并于2024年4月份遞表。后因招股書(shū)滿六個(gè)月失效，毛戈平于2024年10月9日更新了招股書(shū)，繼續(xù)推進(jìn)港交所主板上市進(jìn)程，中金公司擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

在招股書(shū)中，毛戈平對(duì)于由A股轉(zhuǎn)道港股上市的決定進(jìn)行了說(shuō)明。招股書(shū)顯示，鑒于公司在A股上市申請(qǐng)時(shí)間表的不確定性、業(yè)務(wù)前景、未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略及營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境，公司決定自愿撤回A股上市申請(qǐng)。

對(duì)于選擇港股上市這一行為，廣科咨詢策略分析師沈萌對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，港股市場(chǎng)是國(guó)內(nèi)美妝消費(fèi)概念股較好的選擇。未來(lái)要爭(zhēng)取成為港股通標(biāo)的，有更多機(jī)會(huì)獲得南下資金的支持。

值得關(guān)注的是，今年毛戈平曾兩度大手筆分紅。根據(jù)招股書(shū)披露的信息，在今年2月份舉行的股東大會(huì)上，毛戈平向全體股東宣派股息5億元，次月進(jìn)行了派付;4月份，其再次于舉行的股東大會(huì)上宣派股息5億元，到5月份相關(guān)股息已派付。

公司收入高度依賴主品牌

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，在2023年的國(guó)內(nèi)高端美妝市場(chǎng)中，毛戈平以1.8%的市場(chǎng)份額排名第七。

招股書(shū)顯示，2021年至2023年以及2024年6月30日(報(bào)告期內(nèi))，毛戈平的收入分別為15.77億元、18.29億元、28.86億元、19.72億元;凈利潤(rùn)分別為3.31億元、3.52億元、6.64億元、4.93億元;經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)(非香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則指標(biāo))分別為3.31億元、3.52億元、6.64億元、5.13億元;毛利率分別為83.4%、83.8%、84.8%、84.9%。

目前，毛戈平旗下有兩大美妝品牌，即“MAOGEPING”和至愛(ài)終生。“MAOGEPING”品牌以公司創(chuàng)始人的名字命名，是公司的核心品牌，定位高端品牌，以中高端百貨專柜直營(yíng)模式和電商銷(xiāo)售為主，是面向都市女性的本土高端化妝品品牌;“至愛(ài)終生”品牌以經(jīng)銷(xiāo)模式為主，定位于二、三線城市的女性消費(fèi)者，致力于提升公司產(chǎn)品的覆蓋群體及銷(xiāo)售區(qū)域。

從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司收入高度依賴主品牌“MAOGEPING”。招股書(shū)顯示，2024上半年，“MAOGEPING”品牌的營(yíng)收達(dá)到18.87億元，占比高達(dá)95.69%，同比增速達(dá)到了40.1%。“至愛(ài)終生”品牌2024上半年?duì)I收為1332萬(wàn)元，占比僅為0.7%，增速為2.1%。

福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，毛戈平以個(gè)人名字命名的品牌確實(shí)取得了顯著的成功，但長(zhǎng)期來(lái)看，過(guò)度依賴單一品牌可能限制企業(yè)的成長(zhǎng)空間。大單品雖然能迅速建立市場(chǎng)知名度并帶來(lái)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，但如果市場(chǎng)趨勢(shì)變化或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手推出類似產(chǎn)品，可能會(huì)導(dǎo)致銷(xiāo)量下滑。

對(duì)此，詹軍豪表示，毛戈平需要不斷進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富產(chǎn)品線，降低對(duì)單一品牌的依賴。同時(shí)也要加強(qiáng)品牌建設(shè)，提高品牌的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，確保即使在主要產(chǎn)品面臨挑戰(zhàn)時(shí)，也能依靠其他產(chǎn)品維持增長(zhǎng)。

毛戈平也在積極拓展業(yè)務(wù)范圍。據(jù)了解，除美妝業(yè)務(wù)外，公司還包括了化妝培訓(xùn)業(yè)務(wù)。目前，已在全國(guó)創(chuàng)辦了九所化妝藝術(shù)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，提供面授化妝培訓(xùn)課程。2024上半年，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為0.72億元。