近一周以來(lái)，A股消費(fèi)板塊顯著反彈。券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，政策暖風(fēng)頻吹為消費(fèi)板塊行情企穩(wěn)提供積極支持，此前受疫情影響較大的行業(yè)有望迎來(lái)邊際好轉(zhuǎn)。

消費(fèi)板塊企穩(wěn)反彈

據(jù)了解，從今年4月至9月，每月18日至月底，在北京的消費(fèi)者均可通過(guò)京東等APP領(lǐng)取綠色節(jié)能消費(fèi)券；從可購(gòu)買品類看，主要涵蓋家用電器、電腦、打印機(jī)等產(chǎn)品。

中國(guó)證券報(bào)記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，此前北京市相關(guān)部門明確，將發(fā)放累計(jì)超過(guò)3億元消費(fèi)券，今年以來(lái)全國(guó)多地政府出臺(tái)一系列促消費(fèi)政策。上周國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署促進(jìn)消費(fèi)的政策舉措；4月19日，國(guó)家發(fā)改委明確將推動(dòng)出臺(tái)進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力、促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)的政策文件，努力穩(wěn)定當(dāng)前消費(fèi)，綜合施策釋放消費(fèi)潛力。

中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤認(rèn)為，后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)在各個(gè)領(lǐng)域的政策可能是今年政策主線，經(jīng)濟(jì)“三駕馬車”和內(nèi)外循環(huán)都可能成為未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)的發(fā)力方向。短期內(nèi)，上周國(guó)常會(huì)明確提及的消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域?qū)⑹艿窖杆偬嵴瘢L(zhǎng)期不排除制定更加詳細(xì)的消費(fèi)刺激計(jì)劃的可能。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)食品飲料指數(shù)4月12日以來(lái)累計(jì)漲幅達(dá)6.59%。一些消費(fèi)類上市公司近期也頻獲投資機(jī)構(gòu)關(guān)注，近一個(gè)月以來(lái)，洽洽食品、涪陵榨菜、燕京啤酒、良品鋪?zhàn)咏哟{(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)量均超過(guò)170家。

疫情影響顯著

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降3.5%，為2020年8月以來(lái)首次下降。對(duì)此，中信證券首席宏觀分析師程強(qiáng)認(rèn)為，3月以來(lái)疫情擴(kuò)散對(duì)消費(fèi)的拖累較為顯著，疫情的快速控制和穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力的緊迫性進(jìn)一步增加。當(dāng)疫情逐步好轉(zhuǎn)后，對(duì)于服務(wù)性消費(fèi)以及整體消費(fèi)的政策將更具落地推進(jìn)條件，預(yù)計(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策也將發(fā)力保障經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)和居民就業(yè)情況的改善。

從市場(chǎng)基本面看，國(guó)金證券分析師李敬雷測(cè)算，上周以來(lái)，大消費(fèi)板塊在盤面上已經(jīng)逐步反映出修復(fù)的邏輯，然而對(duì)于盈利底的預(yù)期依然存在分歧，若疫情持續(xù)發(fā)酵，盈利底可能推遲至三季度。從行業(yè)看，大消費(fèi)各行業(yè)中，僅美容護(hù)理、食品飲料行業(yè)的全年業(yè)績(jī)預(yù)期略有上調(diào)，預(yù)計(jì)強(qiáng)調(diào)反轉(zhuǎn)邏輯的社會(huì)服務(wù)、農(nóng)林牧漁行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊倏壳啊?/p>

“市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)確定性高、疫情下可能受益的板塊有追捧，對(duì)于上周以來(lái)食品飲料板塊的走勢(shì)仍定義為階段性反彈，疫情得到控制是基本面是否反轉(zhuǎn)的重要觀察點(diǎn)。”東興證券食品飲料分析師孟斯碩說(shuō)。

關(guān)注低估值龍頭

對(duì)于消費(fèi)板塊后市表現(xiàn)及投資機(jī)會(huì)，山西證券分析師谷茜認(rèn)為，在疫情持續(xù)影響下，必選消費(fèi)表現(xiàn)強(qiáng)于可選消費(fèi)，建議關(guān)注社區(qū)團(tuán)購(gòu)、即時(shí)零售等多場(chǎng)景延伸覆蓋的新零售模式。同時(shí)，4月處于年報(bào)、一季報(bào)集中披露期，建議關(guān)注疫情沖擊下年度業(yè)績(jī)?nèi)阅鼙３址€(wěn)健增長(zhǎng)、一季度終端零售表現(xiàn)較好的低估值龍頭，重點(diǎn)推薦美妝和黃金珠寶板塊。

國(guó)泰君安證券食品飲料與美妝首席分析師訾猛梳理發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)券惠及的領(lǐng)域主要包括基礎(chǔ)食品、家電、汽車、餐飲、旅游、酒店等，在政策利好下，這些此前受疫情影響較大的行業(yè)有望迎來(lái)邊際好轉(zhuǎn)。“這些行業(yè)處于復(fù)蘇大趨勢(shì)的起點(diǎn)，相關(guān)龍頭企業(yè)的基本面或迎來(lái)修復(fù)機(jī)會(huì)，將在行業(yè)景氣度復(fù)蘇及市場(chǎng)滲透率提升雙重因素共振下呈現(xiàn)更加亮眼的表現(xiàn)。”他表示。

渤海證券食品飲料分析師劉瑀則看好部分優(yōu)質(zhì)細(xì)分領(lǐng)域龍頭，相關(guān)品種估值已經(jīng)具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。建議關(guān)注確定性更強(qiáng)的高端白酒，以時(shí)間換空間，同時(shí)關(guān)注市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容的次高端白酒。而在大眾品方面，建議優(yōu)選年內(nèi)成本可控的乳制品行業(yè)以及目前競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)較好、壓力傳導(dǎo)更順利的啤酒板塊。