來源：成都商報電子版 作者：俞瑤 劉謐

據(jù)今年3月艾瑞咨詢發(fā)布的《水果新食尚消費趨勢報告》，54.9%的受訪者水果食用頻率為每天一次及以上，兩周以上未食用水果的受訪者僅為0.1%。

購買頻率高、用戶基數(shù)大，我國的鮮果零售市場早已達到萬億規(guī)模。

在水果行業(yè)，一直有著“南百果、北鮮豐、西洪九”的說法。今年5月，百果園在港交所遞交了招股文件。紅星資本局注意到，另兩家企業(yè)(洪九果品、鮮豐水果)也早已踏上了IPO之路。

只不過三家水果巨頭的上市之路并不順利——2020年6月，百果園完成股份制改革后向證監(jiān)會遞交審批材料，為港股上市做準備，但是直到發(fā)行核準失效，百果園都沒有遞交招股書；而此次百果園在沖刺IPO時，又被曝出食品安全問題，引發(fā)網(wǎng)友廣泛討論。

鮮豐水果于2019年12月正式啟動A股上市計劃，但又于2021年1月終止上市輔導(dǎo)。

洪九果品2019年曾與東興證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，擬赴A股市場IPO；2021年9月，企業(yè)終止了A股上市輔導(dǎo)；2021年10月，洪九果品遞表港交所。

雖說這些企業(yè)在擁抱資本的道路上集體遇冷，但行業(yè)“三國殺”的競爭格局也已經(jīng)形成。誰能成為“水果第一股”？水果行業(yè)現(xiàn)狀又究竟如何？

(1)

賣水果的不同“玩法”

事實上，雖然我國鮮果零售市場規(guī)模龐大，但市場比較分散，行業(yè)集中度并不高。百果園、洪九果品、鮮豐水果三家企業(yè)看似都做著賣水果的生意，但定位與商業(yè)模式卻截然不同。

百果園：本地O2O模式

百果園成立于2001年，是一家集果品生產(chǎn)、貿(mào)易、零售為一體的水果全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。

百果園屬于本地O2O(Online To Offline)模式：線上、線下一體布局，可通過自營APP及第三方O2O平臺為消費者提供生鮮水果外賣服務(wù)。招股書顯示，百果園2019年-2021年營收分別為89.76億元、88.54億元及102.89億元。

門店情況來看，百果園主要走加盟模式，目前在全國門店數(shù)量眾多。截至2022年4月20日，百果園已擁有5336家加盟門店，而自營門店僅為15家。

對于主要走加盟模式的百果園來說，優(yōu)劣勢也十分明顯。優(yōu)勢而言，首先加盟模式可以幫助企業(yè)實現(xiàn)輕資產(chǎn)快速擴張，快速占領(lǐng)更多市場；其次，在不斷加入的加盟商手中，企業(yè)也可以獲取巨額營收。而加盟模式的劣勢也很顯著——加盟商管理難度大，進而容易導(dǎo)致產(chǎn)品品控、服務(wù)水平難以把控，對企業(yè)口碑造成損害。

洪九果品：端到端模式

洪九果品成立于2002年，企業(yè)的定位是專注于高端進口水果以及國產(chǎn)水果的全產(chǎn)業(yè)鏈運營。

洪九果品商業(yè)模式是端到端模式，從原產(chǎn)地直采，再經(jīng)過自有工廠的加工分揀，直接銷售給全國各地客戶。主要客戶渠道包括終端批發(fā)商、商超、新興零售商。洪九果品招股書顯示，2019年-2021年，洪九果品營業(yè)收入分別為20.77億元、57.71億元和102.8億元，年復(fù)合增長率為122.44%。

不同的水果對洪九果品的營收貢獻有所不同，目前企業(yè)的營收主要以榴蓮、山竹、龍眼、火龍果、櫻桃、葡萄六大果品為核心。其中，榴蓮在2019年-2021年實現(xiàn)營收分別為4.73億元、21.07億元、34.81億元，占總營收比達到22.8%、36.5%、33.9%。正因如此，洪九果品在市場上也有著“榴蓮大王”的稱號。

值得一提的是，對于洪九果品來說，這種海外采買模式，會讓水果更容易受到極端天氣、自然災(zāi)害、運輸以及疫情等各種不確定性因素的影響。

鮮豐水果：B2B模式

鮮豐水果成立于1997年，企業(yè)的定位是集新零售、智慧冷鏈物流和供應(yīng)鏈B2B平臺的全球化企業(yè)。

目前，鮮豐水果旗下?lián)碛絮r豐水果、阿K果園子、水果碼頭、鮮果碼頭、楊果鋪五個水果品牌。鮮豐水果官網(wǎng)顯示，目前鮮豐水果在全國擁有的門店數(shù)量已超過2000家，主要輻射江浙滬皖渝川等省市，并擁有19個共計10萬方的現(xiàn)代化冷鏈倉儲中心。

公開數(shù)據(jù)顯示，2019年，鮮豐水果營收達到56億元。其為大型餐飲企業(yè)、大型單位食堂提供餐后水果，向3萬多家社區(qū)小店(夫妻店)供貨的to B業(yè)務(wù)就貢獻了超10億元的銷售額。

(2)

賣水果終究是門辛苦生意

不管三家企業(yè)的商業(yè)模式有何不同，歸根到底都是“賣水果”的生意，所以最終也離不開水果的產(chǎn)品特性。

企業(yè)利潤空間少

首先，水果屬于非標(biāo)準化產(chǎn)品，種植端和零售端均較為分散。從果園到零售商的價值鏈可分為采摘、分選、包裝、保鮮、儲存、運輸?shù)榷嗟莱绦颍瑢?dǎo)致整個產(chǎn)業(yè)鏈冗長，涉及較多中間商環(huán)節(jié)。

其次，水果的損耗率較高。大多數(shù)水果一經(jīng)采摘，就會變得異常脆弱，容易腐爛變質(zhì)。長途運輸、未能及時售出，都會使水果品質(zhì)打折扣，甚至無法銷售從而造成直接損失。公開數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)水果的成果率僅有50%-60%，而在流通中產(chǎn)生的損耗達到30%。

要應(yīng)對這兩大難題，需要玩家們打通市場的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，才能使這門生意變得可控。但供應(yīng)鏈的建設(shè)也必然會帶來高額成本，企業(yè)的利潤空間也會受到挑戰(zhàn)。

所以說，賣水果終究是一門與時間賽跑的辛苦生意，而這也體現(xiàn)在企業(yè)的財報數(shù)據(jù)上。

百果園招股書顯示，2019年-2021年，百果園的綜合毛利率為9.8%、9.1%和11.2%；凈利率分別為2.8%、0.5%、2.2%。報告期內(nèi)，百果園分別實現(xiàn)凈利潤2.48億元、4565.8萬元、2.26億元。也就是說，2021年百果園創(chuàng)造了超百億的營收，最后凈利潤卻僅有2.26億元。

采購成本居高不下

拖累企業(yè)利潤的，主要是居高不下的采購成本。

百果園招股書顯示，2019年-2021年，百果園的銷售成本占總營收比分別為90.2%、90.9%和88.8%，其中存貨銷售成本(主要為水果采購成本)分別占銷售成本的96.2%、95.2%及95.3%。

而洪九果品招股書顯示，2019年～2021年，洪九果品銷售成本占總營收比為81.1%、83.4%和84.3%。

此外，2019年-2021年，洪九果品四大分銷渠道的平均售價皆呈現(xiàn)下滑趨勢。終端批發(fā)商平均售價已經(jīng)從14.1元降至10.0元，新興零售商的平均售價從17.7元一路下滑至9.4元，商超客戶從13.6元降至11.4元，直接銷售從17.5元下滑至12.2元。

總的來說，雖然水果行業(yè)市場規(guī)模巨大，但行業(yè)集中度并不高。哪怕作為第一分銷商的百果園與第二分銷商的洪九果品，也僅分別占據(jù)1.1%與1%的市場份額；截至2021年末，中國前五大市場參與者的市場份額共計不過3.2%。

即便是在水果市場征戰(zhàn)多年的強者們，也很難改變這個市場格局。他們更多的還是在龐大的市場面前，賺屬于自己的“辛苦錢”。

(3)

行業(yè)突現(xiàn)“野蠻人”

水果生意沒有想象中美好，但高頻消費的特性，也讓互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛盯上這塊蛋糕。

外患：互聯(lián)網(wǎng)巨頭“賣水果”

2020年年初，疫情黑天鵝事件爆發(fā)后，一場社區(qū)團購大戰(zhàn)也順勢拉開，阿里巴巴(09988.HK)、京東(09618.HK)、拼多多(PDD.US)、美團(03690.HK)等互聯(lián)網(wǎng)巨頭們紛紛加入。美團CEO王興更是放下狠話，一定要打贏社區(qū)團購這場仗。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭之所以要打社區(qū)團購戰(zhàn)，主要是想用生鮮這類高頻消費去培養(yǎng)用戶使用習(xí)慣，再通過高頻打低頻策略，讓消費者觸及到更多利潤空間但相對低頻的產(chǎn)品上去。而互聯(lián)網(wǎng)巨頭“賣水果”優(yōu)勢也十分明顯，首先它們本就有較強的物流優(yōu)勢以及供應(yīng)鏈體系；其次，它們本身具備較大的用戶基數(shù)，用戶轉(zhuǎn)化也比較容易；最后，在資金方面這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭也具備優(yōu)勢，憑借資金實力它們前期可以通過巨額補貼的方式，逼退玩家出局。

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，中國生鮮線上滲透率已經(jīng)從2016年的2.9%提升至2021年的12.9%，并將在2026年進一步提升至22.4%。社區(qū)團購大戰(zhàn)對于像百果園這類主攻線下水果店的玩家來說，競爭壓力無疑是巨大的，“蛋糕”被分走，或許也已經(jīng)成為必然。

內(nèi)憂：品牌忠誠度、食品安全

除了“外患”以外，由于水果難標(biāo)準化，因此也很難培養(yǎng)消費者的品牌忠誠度，而食品安全問題，也變成了企業(yè)異常敏感的紅線問題。

今年5月，百果園因變質(zhì)水果做果切一事，一度引發(fā)廣泛關(guān)注，百果園不得不出面道歉，但企業(yè)遭受的形象損失卻難以彌補。而洪九果品、鮮豐水果此前也都因食品安全相關(guān)問題被市場監(jiān)管部門處罰或被消費者投訴過。

“水果第一股”之爭背后，不可否認的是，企業(yè)如果能成功上市，一方面可以在集中度不高的市場上搶奪更多關(guān)注度；另一方面，通過融資補充現(xiàn)金流，也可以更好地擴張，搶占優(yōu)勢市場位置。而即使成功上市，能否給出資本市場滿意的答案，又能否扛住更多的壓力、更嚴格的監(jiān)管，企業(yè)的挑戰(zhàn)并不會小。

“水果第一股”的比拼，是企業(yè)營收規(guī)模、商業(yè)模式、產(chǎn)品品控等多維度的比拼。在資本市場頻繁遇冷的水果巨頭們，或許它們的“優(yōu)勢”依舊不夠有說服力。水果零售是門好生意嗎？答案或許早已呼之欲出。