1月12日，國家統(tǒng)計局將發(fā)布2022年12月份CPI(居民消費(fèi)價格指數(shù))和PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù))數(shù)據(jù)。《證券日報》記者采訪了五大首席，大多數(shù)首席預(yù)計，2022年12月份，CPI同比或小幅上漲，PPI跌幅有所收窄。展望2023年，在消費(fèi)復(fù)蘇拉動下，通脹水平會持續(xù)回升，CPI增長中樞或高于去年，但增長趨勢或較為溫和。

CPI同比增速或小幅上行

東方金誠首席宏觀分析師王青預(yù)計，2022年12月份CPI同比將在1.8%左右，漲幅較上一月小幅擴(kuò)大0.2%。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，食品方面，彈性最大的豬肉與鮮菜走出相反行情，其中受疫情影響，豬肉價格需求明顯轉(zhuǎn)弱，前期壓欄惜售行為轉(zhuǎn)為集中出欄，豬肉價格出現(xiàn)下跌。鮮菜價格提前出現(xiàn)節(jié)日性上漲，12月中下旬鮮菜、鮮果漲幅較大。預(yù)計2022年12月份食品價格環(huán)比小幅上漲。

“非食品方面，2022年11月下旬以來成品油價格連續(xù)下調(diào)，預(yù)計能源類價格將明顯回落。各類服務(wù)價格方面，包括房屋租金、旅游、文娛、教育、家庭服務(wù)等將偏弱；消費(fèi)品方面，預(yù)計僅衣著和藥品價格分別因季節(jié)性和疫情需求有所上漲，快消與耐消類均將呈現(xiàn)弱勢。”溫彬表示，整體來看，預(yù)計2022年12月份CPI環(huán)比下降0.1%，同比增速將小幅上行至1.8%，2022年全年CPI同比上漲2.0%，基本處于合理區(qū)間。

川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂表示，預(yù)計2022年12月份CPI將會在1.8%附近。

“CPI方面，2022年12月份食品項(xiàng)價格小幅上行，疊加非食品項(xiàng)價格在年末的季節(jié)性上漲，CPI同比小幅回升至1.9%附近。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明判斷。

中航基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為，目前海外仍被高通脹困擾，歐美通脹水平仍處于近幾十年的高位。相對而言，中國的通脹形勢整體溫和，這與中國實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策、不搞“大水漫灌”是分不開的。

在PPI方面，溫彬預(yù)計，2022年12月份PPI同比跌幅明顯收窄，國際大宗商品價格漲跌互現(xiàn)，其中原油價格低位企穩(wěn)后小幅反彈，天然氣供需形勢好于預(yù)期導(dǎo)致價格回落，主要金屬價格小幅回升。面對輸入型通脹壓力減弱以及需求不足，國內(nèi)工業(yè)品價格整體弱于國際市場。

“上游能源方面，成品油價格連續(xù)下調(diào)，煤炭價格持續(xù)走弱，但天然氣價格有所反彈，金屬類現(xiàn)貨價格整體上行；中下游領(lǐng)域，建材、化工產(chǎn)品價格均出現(xiàn)下降，生豬與飼料價格大幅回落。”溫彬表示，2022年12月份制造業(yè)PMI出廠價格指數(shù)為49.0%，仍低于50%臨界線，但較2022年11月份有所上升。預(yù)計2022年12月份PPI環(huán)比下降0.1%，同比降幅明顯收窄至0.2%。

陳靂表示，2022年12月份國際原油價格受到減產(chǎn)力度不及預(yù)期以及俄油限價影響，PPI仍繼續(xù)下行，大概在-0.3%左右。

明明預(yù)計，“2022年12月份PMI原材料購進(jìn)價格和工業(yè)品出廠價格指數(shù)都出現(xiàn)小幅上漲，而煤炭、原油、水泥、黑色和有色金屬均有一定程度的價格上漲，帶動PPI環(huán)比小幅正增長，PPI同比回升將至0%附近。”

王青分析認(rèn)為，2022年12月份PPI同比將在-0.5%左右，降幅較上月收窄0.8個百分點(diǎn)。受疫情波動影響生產(chǎn)、基建投資高增帶動市場需求等因素影響，2022年12月份國內(nèi)鋼材、煤炭價格普遍有所上行，前者同比跌幅收窄，后者同比漲幅擴(kuò)大。這將帶動當(dāng)月PPI通縮狀況有所緩解。

2023年國內(nèi)通脹形勢整體可控

“回顧2022年，CPI同比高點(diǎn)出現(xiàn)在9月份，但漲幅也僅為2.8%，全年CPI同比中樞大概率在2.0%左右，處于溫和狀態(tài)，與海外高通脹形成鮮明對比。PPI方面，2022年P(guān)PI同比呈現(xiàn)明顯的‘前高后低’特征。年初PPI同比高達(dá)9.1%，四季度則轉(zhuǎn)入通縮過程。”王青表示，前期我國財政貨幣政策靈活適度；同時，2022年居民消費(fèi)需求偏弱，供應(yīng)較為充分，市場供應(yīng)平衡不支持物價較大幅度上漲。綜上，預(yù)計2023年CPI將延續(xù)2.0%上下的溫和走勢。

王青表示，盡管當(dāng)前及未來一段時間PPI走勢偏弱，但無論是國際原油價格，還是國內(nèi)煤炭、鋼材等主要工業(yè)原材料價格絕對水平都仍處高位。當(dāng)前監(jiān)管層正在部署釋放先進(jìn)產(chǎn)能，后期價格還有一定下行空間。

展望2023年，鄧海清預(yù)計，隨著“消費(fèi)大復(fù)蘇”，加上豬肉價格的低基數(shù)，2023年國內(nèi)通脹可能扭轉(zhuǎn)下行態(tài)勢，在個別月份CPI可能會上行破5%。不過，與歐美的通脹不同，中國經(jīng)濟(jì)增速處于向潛在經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)的過程中，并非經(jīng)濟(jì)過熱。因此，2023年國內(nèi)通脹形勢將整體可控。

此外，王青表示，2023年，伴隨著消費(fèi)修復(fù)，金融機(jī)構(gòu)也將圍繞教育、文化、體育、娛樂等重點(diǎn)領(lǐng)域，開發(fā)更多適銷對路的金融產(chǎn)品，加強(qiáng)對服務(wù)消費(fèi)的綜合金融支持。就業(yè)和收入是居民消費(fèi)的基礎(chǔ)，短期內(nèi)政策面將進(jìn)一步通過減免企業(yè)稅費(fèi)、發(fā)放就業(yè)補(bǔ)貼等方式，穩(wěn)定就業(yè)基本盤。當(dāng)務(wù)之急是要把明顯偏高的青年失業(yè)率盡快降下來，因此促消費(fèi)效應(yīng)會更明顯。

在明明看來，消費(fèi)需求方面，由于前期疫情反復(fù)導(dǎo)致消費(fèi)修復(fù)曲折，影響居民消費(fèi)支出意愿，后續(xù)各地促消費(fèi)擴(kuò)內(nèi)需可以從兩個方面部署更多政策。一是歲末年初新購換購高峰，可以進(jìn)一步推動落實(shí)擴(kuò)大汽車消費(fèi)系列政策措施，支持新能源汽車購買使用，加快活躍二手車市場，同時落實(shí)好促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)政策措施，開展家電以舊換新，推進(jìn)綠色智能家電下鄉(xiāng)。二是利用消費(fèi)券撬動消費(fèi)市場，支持消費(fèi)類金融貸款的發(fā)放，提振信心、引導(dǎo)消費(fèi)。