“我們這邊港口的空(集裝)箱在2022年11月的時候出現大量堆積。”華東某港口貿易企業人士表示，“隨著春節前旺季到來，集裝箱運價出現了一定回升。”

中國證券報記者了解到，集裝箱“一箱難求”的局面一去不返，2022年下半年以來，國內多個港口的集裝箱悄悄多了起來。

業內人士表示，集裝箱港口面臨的擁堵問題得到持續性改善。春節后，海運市場有望得到修復。

集裝箱運價回落

伴隨多個港口集裝箱空箱數量上升，截至目前，上海出口集裝箱運價指數(SCFI)自2021年底本輪周期高點5109點跌至1061點，跌幅近八成。其中，中國——美西航線集裝箱運價從7994美元/FEU跌至1414美元/FEU；中國——歐洲航線集裝箱運價從7777美元/TEU跌至1050美元/TEU，跌幅達86%。

Clarksons數據顯示，集裝箱船港口擁堵指數已從2021年10月37.8%的高點下跌至目前的33.7%。

集裝箱為何從“一箱難求”轉變為空箱堆港？“2021年以來，歐美商品消費強勢復蘇，而勞動力缺口使得歐美本土工業生產恢復較慢，補庫需求轉化為進口需求，空間上的供需錯位推動了集裝箱海運貿易的繁榮。2022年以來，高通脹、高利率之下，消費需求下行，前期海外進口商為了應對供應鏈的不確定性而增訂的超額訂單紛紛到港，庫存周期從主動補庫轉向主動去庫。”國投安信期貨研究院能源首席研究員高明宇向中國證券報記者表示。

伴隨貨量的下降，港口擁堵問題也得以解決，運力趨于寬松。“2022年8月旺季結束以后，集裝箱需求迅速大幅下挫。海外集裝箱港口面臨的擁堵問題，也隨著需求下滑得到持續性改善。”東證期貨航運高級分析師蘭淅對中國證券報記者表示。

值得注意的是，有分析人士指出，集裝箱班輪企業在市場調節方面的遲緩反應，是本輪集裝箱市場大幅下跌的另一推手。“船東的預期偏樂觀，即便市場調整、預期不斷下修，但與實際相比，始終存在偏差。”蘭淅表示，“2022年長約價格和簽訂比例都非常高，長協利潤很好地彌補了惡化的即期利潤，也令企業供應調節存在滯后性。”

不同商品受影響程度分化

就集裝箱運價向商品價格的傳導來看，銀河期貨大宗商品研究所副所長蔣洪艷對中國證券報記者表示：“對于服裝等單箱貨值較高的商品，運費的下跌帶來的價格彈性較小，但對于家具等單箱貨值較低的商品，運費下跌帶來的價格彈性較大。整體來看，運費的下跌將帶來進口商品到岸價的下降。”

“集裝箱運輸以運輸制造業成品和半成品為主，同樣也適用于一些高貨值或規模小的商品貿易，比如有色金屬、紙漿、橡膠、塑料、鋼材等。”蘭淅表示，對于主流的大宗商品來說，集裝箱運輸方式并不適用，這類商品的海運成本波動取決于干散貨市場的表現。“集裝箱運輸成本高昂，且集裝箱的運輸方式對大宗商品裝卸并不便利，例如，鐵礦石、煤炭等礦產和糧食以干散貨運輸為主，能化類產品主要考慮液態船或者化學品船進行運輸。”蘭淅說。

從集裝箱班輪運輸的貨物類別看，家具、塑料制品、電子產品、汽車零部件、生鮮水果等消費品和半成品占據主流，部分大宗商品如紙漿、PTA等也會使用集裝箱船進行運輸。

“除家具、家電等體積較大的貨物外，運費占貨值比重普遍分布在5%以下，但在運力緊張、運費高昂的時期，運費所占貨值比重將顯著上升，尤其是附加值較低的家具、紡織品等利潤將受到較為明顯的影響，而運輸成本的上漲最終也通過價格的形式轉嫁給消費者。”高明宇表示，據統計，2021年運費飆升使得計算機、電子和光學產品消費價格上漲11%。此外，運力緊張、港口擁堵而產生的交付延誤、供給減少也會帶來一定的隱形成本，無形中增加了商品進口成本。

供需格局逐漸轉向寬松

目前集裝箱航運市場供需格局正逐漸轉向寬松，從運費價格看，集裝箱航運市場目前已脫離景氣周期，正逐漸回歸到2019年之前的正常水平。

“受需求疲軟影響，目前干散貨運費已回歸至低位區間。綜合來看，干散貨運費的下跌，有助于緩解大宗商品價格上漲壓力，但大宗商品價格更多是由不同品種自身的供需矛盾主導。”蔣洪艷表示。

值得一提的是，在持續一年下跌后，近期集裝箱運價出現了罕見的回升情況，部分航線的裝載率重回90%以上。“這在一定程度上是受到了前期持續深跌回彈和春節前買家集中補庫的支持。”高明宇表示，目前的集裝箱運價已逐漸接近疫情前水平，下跌空間有限，預計跌幅將明顯收窄，整體走勢以持續震蕩下行、偶有回升為主。集裝箱運價和運力對相關消費品及大宗商品價格的影響已逐漸消退。

BDI指數是大宗商品市場的“晴雨表”。春節前是航運市場傳統需求淡季，近期BDI指數維持偏弱運行。

蘭淅認為，春節后預計BDI指數將有明顯修復，隨著國內經濟逐漸修復，以及澳大利亞煤炭通關放開，干散貨需求將得到有效改善。該預期也在遠期曲線上有所體現。“春節后大宗商品或存在需求改善和海運成本提升的雙重支撐，價格存在走高的可能。”蘭淅說。

實際上，為了拓展期貨市場服務實體經濟領域、服務“海運強國”戰略，國內期貨市場正在積極推進航運期貨等期貨品種研發上市。大連商品交易所副總經理王玉飛表示，將堅決落實國務院有關要求，加快推進集裝箱運力期貨等產品上市，提供精準有效的風險管理工具和價格參考，進一步提高我國在國際海運市場的價格影響力，服務航運業高質量發展。