長(zhǎng)盈精密3月28日披露的2018年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入86.26億元，同比增長(zhǎng)2.3%，雖然受計(jì)提商譽(yù)等因素影響凈利潤(rùn)指標(biāo)未達(dá)預(yù)期，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流、產(chǎn)品出貨量、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、客戶(hù)結(jié)構(gòu)變化等均讓人看到了長(zhǎng)盈精密強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇的跡象。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~同比上升135%，出貨量延續(xù)有力增長(zhǎng)

年報(bào)顯示，長(zhǎng)盈精密2018年全年實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為7.72億元，同比大增135%，大幅高于當(dāng)期利潤(rùn)。相比利潤(rùn)表數(shù)據(jù)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~反映了一家企業(yè)的盈利質(zhì)量，此項(xiàng)指標(biāo)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)表明長(zhǎng)盈精密仍具有較強(qiáng)的自我造血能力。此外，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)表明，長(zhǎng)盈精密凈利潤(rùn)不及預(yù)期主要是受到商譽(yù)計(jì)提等非經(jīng)營(yíng)性因素影響，公司的經(jīng)營(yíng)情況仍然行保持著較好的發(fā)展勢(shì)頭。

除經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~外，長(zhǎng)盈精密良好的經(jīng)營(yíng)發(fā)展勢(shì)頭還體現(xiàn)在公司生產(chǎn)量和出貨量的增長(zhǎng)上。依據(jù)年報(bào)，長(zhǎng)盈精密2018年的產(chǎn)品生產(chǎn)量和銷(xiāo)售量分別為124.08億只和122.79億只，同比增長(zhǎng)幅度分別為12.56%和12.47%。

高附加值產(chǎn)品銷(xiāo)售占比提升，部分產(chǎn)品引領(lǐng)行業(yè)趨勢(shì)

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化也是2018年年報(bào)中的一大亮點(diǎn)。公司2018年附加值更高的精密連接器及電子模組產(chǎn)品貢獻(xiàn)營(yíng)收達(dá)到23.06億元，同比增長(zhǎng)42.69%，占全部營(yíng)收的比重也從上年的19%提升到了本期的26.74%。財(cái)報(bào)顯示，公司精密連接器及電子模組產(chǎn)品2018年的毛利率達(dá)到28.05%，較傳統(tǒng)的消費(fèi)類(lèi)電子超精密零件及模組產(chǎn)品17.21%的毛利率高出10.84%個(gè)百分點(diǎn)。高附加值產(chǎn)品銷(xiāo)售占比的持續(xù)增加有望帶動(dòng)長(zhǎng)盈精密整體毛利率的提升。

通過(guò)持續(xù)的研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，公司研發(fā)的潛望式結(jié)構(gòu)組件改變了之前智能手機(jī)攝像模組的呈現(xiàn)方式，實(shí)現(xiàn)了智能手機(jī)的真正全面屏。隨著OPPO Find X、vivo Nex、華為P30等高端手機(jī)相繼采用潛望式結(jié)構(gòu)的攝像模組，潛望式結(jié)構(gòu)或?qū)⒊蔀槲磥?lái)智能手機(jī)的主流趨勢(shì)，而長(zhǎng)盈精密有望成為最大的受益者之一。

值得關(guān)注的是，在年報(bào)中 “公司2018年度在研項(xiàng)目及進(jìn)展情況表”中不難看到，長(zhǎng)盈精密研發(fā)的折疊屏幕轉(zhuǎn)軸已進(jìn)入客戶(hù)驗(yàn)證階段，該產(chǎn)品的技術(shù)目標(biāo)是使折疊屏手機(jī)通過(guò)轉(zhuǎn)軸機(jī)構(gòu)得運(yùn)動(dòng)補(bǔ)償，解決屏幕轉(zhuǎn)動(dòng)不被拉扯及180°平坦的問(wèn)題。有業(yè)內(nèi)人士表示，長(zhǎng)盈精密正在研發(fā)的折疊屏幕轉(zhuǎn)軸未來(lái)將應(yīng)用在下一代折疊屏手機(jī)上，隨著折疊屏手機(jī)成為未來(lái)智能手機(jī)的主流形式，長(zhǎng)盈精密作為少數(shù)能夠生產(chǎn)折疊轉(zhuǎn)軸的企業(yè)之一，有望成為最大的受益者之一。

除產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化外，長(zhǎng)盈精密2018年的客戶(hù)結(jié)構(gòu)也在持續(xù)優(yōu)化，海外銷(xiāo)售（國(guó)際客戶(hù)）占比從2017年的14.56%提升到了2018年的26.63%，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的依賴(lài)進(jìn)一步降低。考慮到海外銷(xiāo)售收入并不包含所有國(guó)際客戶(hù)（有些國(guó)際客戶(hù)是向其國(guó)內(nèi)組裝廠(chǎng)交貨），因此長(zhǎng)盈精密的國(guó)際客戶(hù)收入占比應(yīng)該比海外銷(xiāo)售收入更高。