A股最大財務造假案宣判。11月17日，廣東省佛山市中級人民法院披露對康美藥業原董事長、總經理馬興田等12人操縱證券市場案公開宣判。馬興田因操縱證券市場罪、違規披露、不披露重要信息罪以及單位行賄罪數罪并罰，被判處有期徒刑12年，并處罰金120萬元。在被立案調查前，昔日千億市值白馬股康美藥業穩坐醫藥板塊第二把交椅，超過云南白藥、廣藥白云山等藥企。隨著財務造假等罪行公開，康美藥業一落千丈。如今康美藥業已經進入破產重整程序，參與重整的投資人包括廣藥集團、粵財集團等，上游的道地中藥材種植、中游的中藥飲片以及下游的智慧藥房等業務體系仍在，但康美藥業能否贏回市場信任仍是未知。

數罪并罰，原董事長落馬

法院審理查明，2015-2018年期間，馬興田伙同他人違規籌集大量資金，利用實際控制的股票交易賬戶自買自賣、連續交易，操縱康美藥業股票價格和交易量，致使共計20次連續10個交易日累計成交量達到同期該證券總成交量的30%以上，共計7次連續10個交易日累計成交量達到同期該證券總成交量的50%以上。馬興田還組織、策劃、指揮公司相關人員進行財務造假，向公司股東和公眾披露虛假經營信息；故意隱瞞控股股東及關聯方非經營性占用資金116億余元不予披露。

此外，2005-2012年期間，馬興田為康美藥業謀取不正當利益，向多名國家工作人員行賄共計790萬港元，人民幣60萬元，康美藥業及馬興田均構成行賄罪。

康美藥業曾備受資本市場的青睞。2017年底，業績一路高歌的康美藥業實現營收264.8億元，凈利達41.01億元。截至2018年5月，康美藥業市值一度超1200億元，僅次于彼時的恒瑞醫藥，并超過了廣藥白云山等公司。

2018年12月，康美藥業因涉嫌信息披露違法違規被證監會立案調查。公司股價也從2018年初的22.13元/股跌至2018年底的9.21元/股，市值蒸發超500億元。2019年4月，康美藥業披露2018年財報，對2017年財報數據進行更正，近300億元貨幣資金神秘消失讓康美藥業連續多年財務造假案浮出水面。

隨著證監會新聞發布會的召開，長達近一年的立案調查也有了結果。2019年8月，證監會召開新聞發布會，揭露了康美藥業的系統性財務造假黑幕，并稱其是有預謀、有組織，長期、系統實施財務造假行為。

截至2021年11月17日收盤，康美藥業股價為4.19元/股，總市值為208.4億元，與千億市值相比，縮水80%。

破產重整，康美藥業還有什么

目前康美藥業已經進入破產重整程序。11月15日，康美藥業破產重整案第二次債權人會議在廣東省普寧市科技工業園康美藥業股份有限公司召開。按照重整方案，康美藥業將引入廣藥集團、粵財集團、恒健集團等國有企業為戰略投資人參加重整。

業內人士認為，康美藥業最主要的問題是財務造假，但業務體系還在，商業信譽有待恢復。醫藥行業投資分析人士李頊表示，財務造假致使康美藥業形象受損，公司以后去做智慧藥房等C端業務將面臨信任危機。

財報顯示，康美藥業的業務體系涵蓋上游的道地中藥材種植與資源整合，中游的中藥材貿易、中藥飲片以及保健食品等的生產與銷售，下游的智慧藥房、連鎖藥店以及移動醫療等。其中，以中藥飲片、藥品貿易為主的業務是康美藥業的主要營收來源。

康美藥業認為，法院已裁定公司進入重整程序，但公司尚存在因重整失敗而被宣告破產的風險。如果公司實施重整并執行完畢，重整計劃將有利于改善公司的資產負債結構，提高公司的盈利能力。但公司后續經營和財務指標如果不符合《股票上市規則》等相關監管法規要求，公司股票仍存在被實施終止上市的風險。

尚存的業務體系以及重整投資人的進入能否拯救康美藥業仍是未知。今年前三季度，康美藥業實現營業收入30.86億元，同比下滑22.3%；虧損10.25億元，去年同期虧損23.72億元。此外，康美藥業關聯方非經營性占用資金余額合計仍然高達68億元。

針對公司后續業務布局等具體規劃，記者聯系了康美藥業方面，但截至發稿未收到任何回復。