金徽酒日前公告稱，公司控股股東豫園股份及其一致行動人海南豫珠與亞特集團(tuán)及其一致行動人隴南科立特分別簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，海南豫珠向亞特集團(tuán)轉(zhuǎn)讓其持有的金徽酒8%股份、豫園股份向隴南科立特轉(zhuǎn)讓其持有的金徽酒5%股份，轉(zhuǎn)讓價(jià)格均為29.38元/股。轉(zhuǎn)讓完成后，亞特集團(tuán)及其一致行動人隴南科立特合計(jì)持有公司26.57%股份，公司控股股東將由豫園股份變更為亞特集團(tuán)。值得注意的是，復(fù)星系旗下豫園股份上述持股早前即受讓自金徽酒原控股股東亞特集團(tuán)。

金徽酒實(shí)控權(quán)生變背后，復(fù)星系似乎正在調(diào)整其投資策略。今年以來，復(fù)星系已密集減持多家旗下參控股的上市公司，累計(jì)減持規(guī)模超過100億元。

入主剛過兩年

從時(shí)間維度來看，金徽酒本次易主不同尋常。

2020年5月27日，金徽酒發(fā)布公告，豫園股份以18.37億元受讓亞特集團(tuán)持有的29.99%的金徽酒股份。同年9月7日，豫園股份旗下全資孫公司海南豫珠以要約收購的方式收購金徽酒8%的股份，當(dāng)年要約收購?fù)瓿桑@股份的持股比例提升至38%。

“本次投資在快樂時(shí)尚消費(fèi)主題下，通過投資收購獲取服務(wù)中國新生代消費(fèi)階層的優(yōu)質(zhì)資源，進(jìn)一步豐富、充實(shí)快樂時(shí)尚版圖中的戰(zhàn)略性品牌及產(chǎn)品資源。”豫園股份彼時(shí)對收購表達(dá)了較高的期許。

但時(shí)隔兩年，復(fù)星系卻改變了策略。9月2日，豫園股份及其一致行動人海南豫珠與亞特集團(tuán)及其一致行動人隴南科立特分別簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，豫園股份、海南豫珠將其合計(jì)持有的金徽酒股份6594.38萬股(占金徽酒總股本的13%)轉(zhuǎn)讓給亞特集團(tuán)、隴南科立特，標(biāo)的股份轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為19.37億元，對應(yīng)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為截至2022年8月31日前30個交易日的交易均價(jià)29.38元/股。其中，豫園股份向隴南科立特轉(zhuǎn)讓2536.3萬股，占金徽酒總股本的5%；海南豫珠向亞特集團(tuán)轉(zhuǎn)讓4058.08萬股，占金徽酒總股本的8%。

金徽酒表示，本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，豫園股份持有公司股份1.27億股，占公司總股本的25%，不再作為公司控股股東。亞特集團(tuán)及其一致行動人隴南科立特合計(jì)持有公司股份1.38億股，占公司總股本的26.57%，亞特集團(tuán)成為公司控股股東。

“本次出售金徽酒部分股權(quán)有利于促進(jìn)解決同業(yè)競爭問題，有利于公司把更多資源聚焦于重點(diǎn)發(fā)展戰(zhàn)略及重點(diǎn)項(xiàng)目。”豫園股份在公告中稱，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易完成后，豫園股份計(jì)劃未來6個月內(nèi)繼續(xù)減持5%以上金徽酒股票。

積極布局省外渠道

回顧復(fù)星系的入主，金徽酒的渠道變革最受市場關(guān)注。

復(fù)星系入主之前，金徽酒聚焦西北市場，根據(jù)自身地理區(qū)位和發(fā)展特點(diǎn)制定了“立足甘肅、發(fā)展西北，有序推進(jìn)、重點(diǎn)突破”的市場發(fā)展策略。

復(fù)星系入主后，一定程度上改變了金徽酒的發(fā)展邏輯，公司積極借助復(fù)星系的資源走出西北，布局華東。一方面，在復(fù)星系內(nèi)部生態(tài)體系內(nèi)，金徽酒積極開展兄弟公司的內(nèi)部用酒、禮贈采購等合作；另一方面，金徽酒計(jì)劃以卡位500元以上價(jià)格帶的醬香型產(chǎn)品隴南春切入華東市場。

在2020年，金徽酒便與復(fù)星系旗下企業(yè)開展相關(guān)業(yè)務(wù)合作，比如推出“我為金徽代言——喝綠色金徽，中金鈔銀幣”活動，即利用復(fù)星系旗下的老廟黃金作為宣傳物料，活動覆蓋寶雞、西安等省外主要市場區(qū)域。

“公司正加快推進(jìn)西北、華東及北方市場的開拓工作，通過打造樣板市場，以點(diǎn)帶面，逐步提高省外市場銷售收入。2022年上半年，公司省外及其他地區(qū)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.78億元，同比增長30.34%。”金徽酒近期在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)介紹，截至今年6月末，公司共有經(jīng)銷商701家。其中，省內(nèi)經(jīng)銷商257家，省外及其他地區(qū)經(jīng)銷商444家。

金徽酒表示，本次股份轉(zhuǎn)讓不會影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營。公司將繼續(xù)按照“布局全國、深耕西北、重點(diǎn)突破”的戰(zhàn)略路徑，聚焦主營業(yè)務(wù)，加強(qiáng)資源投入，保持發(fā)展戰(zhàn)略的持續(xù)性和穩(wěn)定性。公司將繼續(xù)保持核心管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性，確保公司經(jīng)營管理和業(yè)務(wù)的正常開展，保證本次控股權(quán)變更的平穩(wěn)過渡。

復(fù)星系密集減持

無獨(dú)有偶，復(fù)星系在同一時(shí)間還減持了復(fù)星醫(yī)藥。

復(fù)星醫(yī)藥9月2日晚披露，控股股東復(fù)星高科技擬減持不超過公司總股本3%的A股。此次減持是復(fù)星醫(yī)藥1998年上市以來，復(fù)星高科技作為控股股東的首次主動減持。以公司最新收盤價(jià)計(jì)算，復(fù)星高科技本次減持將套現(xiàn)約32億元。

值得注意的是，復(fù)星系今年還分別減持了海南礦業(yè)、青島啤酒、中山公用、泰和科技的相關(guān)股份。若結(jié)合上述減持和轉(zhuǎn)讓的復(fù)星醫(yī)藥和金徽酒的股份，復(fù)星系的減持規(guī)模超100億元。

復(fù)星系的密集減持背后或與自身的債務(wù)壓力有關(guān)。今年8月23日，評級機(jī)構(gòu)穆迪發(fā)布報(bào)告將復(fù)星系旗下公司復(fù)星國際的企業(yè)家族評級調(diào)至B1，評級展望為負(fù)面，并將Fortune Star(BVI) Limited所發(fā)行債券的高級無抵押債務(wù)評級從Ba3下調(diào)至B1，該債券由復(fù)星提供無條件及不可撤銷的擔(dān)保。穆迪將上述所有評級的展望從評級觀察調(diào)整為負(fù)面。

復(fù)星國際回應(yīng)稱，復(fù)星國際經(jīng)營情況平穩(wěn)，賬面資金充裕，和金融機(jī)構(gòu)關(guān)系穩(wěn)定，多元化融資渠道暢通，本次評級調(diào)整不影響復(fù)星的償債能力。