- 中特估公司回購港股能提升“含金量”
- 2023年06月20日 來源：北京商報
提要：現在很多中特估股票，估值已經很低，有些公司股價甚至不到凈資產值一半，而其在港股的交易價格更低，于是很多投資者就誤以為這家公司的估值并不便宜，這顯然是一種誤導。那么有什么辦法能夠糾正這種誤解呢？回購股價更低的港股顯然是很好的辦法。
北上資金持續凈買入，足以說明A股的吸引力，而很多中特估公司又同時存在A股和港股，港股價格遠低于A股同股股票，本欄認為，如果相關公司能夠回購港股并注銷，對于提升估值很有好處。
現在很多中特估股票，估值已經很低，有些公司股價甚至不到凈資產值一半，而其在港股的交易價格更低，于是很多投資者就誤以為這家公司的估值并不便宜，這顯然是一種誤導。那么有什么辦法能夠糾正這種誤解呢？回購股價更低的港股顯然是很好的辦法。
投資者可以先回顧三六零回歸A股的案例。先是三六零覺得自己的股價太低，于是就找了很多大機構，一起在美股買回全部股票并退市，然后回到A股上市，市值一下上漲了好多倍。這就是一個很成功的案例。現在很多銀行股也是一樣，例如民生銀行，在A股的股價只有不到4元，在港股則不到3港元，假如民生銀行可以回購全部的港股并注銷，只留下A股股票，那么此時A股的股價就不再受到港股低股價的牽絆，這樣能很好地提升民生銀行的估值水平。
花大筆資金去回購港股，會不會對民生銀行本身帶來不利的影響？完全不會。試想，民生銀行最新每股凈資產值高達11.89元，港股股價只有2.87港元，如果民生銀行能夠用不到4港元的股價回購全部港股，那么對于其他股東來說，公司的每股凈資產值還會進一步提高，這對于A股的估值水平提升也很有好處。
類似的股票還有很多，只要是港股股價低于每股凈資產值的，上市公司如果回購股份，都能提升公司的含金量水平，這對于估值和股價都有好處。如果覺得回購全部港股并退市有些過激，那么回購一部分股票并注銷也是不錯的選擇，只要上市公司不斷減少港股的規模，港股的股價就能得到提升，這對于公司股票在A股的股價提升有積極作用。
有些時候，投資者關注AH股溢價水平，或許并不是A股太貴了，而是港股太便宜了，所以中特估公司在港股回購股份，從整體看是利大于弊。
當然，也有人擔心如果回購了港股股份，會不會讓境外投資者很難買入中特估公司了？其實不然，現在有陸股通，也有QFII等其他投資渠道，如果境外資金看好A股公司，大可以直接買入A股股票，并不一定非要買入港股。例如巴菲特，當時買入了港股比亞迪，但如果當時沒有港股比亞迪，只有A股比亞迪，那么巴菲特有可能就直接買入A股比亞迪了。目前的A股市場已經是一個開放的大市場，境外資金完全可以直接購買A股，對于績優的中特估上市公司而言，回購并注銷港股股票，或許會是不錯的選擇。
