保險(xiǎn)企業(yè)頻頻增資發(fā)債的原因是多方面的，既有外部監(jiān)管壓力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的推動(dòng)，也有內(nèi)部業(yè)務(wù)拓展和償付能力提升的需求。近年來(lái)，隨著保險(xiǎn)監(jiān)管政策不斷收緊，保險(xiǎn)企業(yè)的資本充足率要求也越來(lái)越高，為滿(mǎn)足監(jiān)管要求、提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力，需要通過(guò)增資來(lái)擴(kuò)大資本規(guī)模，從而增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，保險(xiǎn)企業(yè)需通過(guò)增資來(lái)補(bǔ)充資本。

進(jìn)入2024年以來(lái)，險(xiǎn)企增資發(fā)債的熱情依然不減。

1月31日，金融監(jiān)管總局發(fā)布關(guān)于陽(yáng)光人壽變更注冊(cè)資本的批復(fù)顯示，同意其增加注冊(cè)資本27.027億元，由183.425億元增至210.452億元，其股東陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)參與此次認(rèn)購(gòu)。據(jù)《金融時(shí)報(bào)》記者梳理，截至2月4日，金融監(jiān)管總局已公開(kāi)的獲批增資險(xiǎn)企包括三峽人壽、愛(ài)心人壽、華泰人壽和恒邦財(cái)險(xiǎn)的增資計(jì)劃。此外，包括長(zhǎng)江財(cái)險(xiǎn)、信泰保險(xiǎn)等險(xiǎn)企也披露了公司獲批增資或擬增資計(jì)劃。短短月余時(shí)間，險(xiǎn)企已獲批或擬增資金額超過(guò)140億元。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，險(xiǎn)企補(bǔ)充資本。

對(duì)此，接受記者采訪的業(yè)內(nèi)專(zhuān)家普遍表示，《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則(Ⅱ)》實(shí)施后，對(duì)險(xiǎn)企的資本補(bǔ)充帶來(lái)了新的要求。在此背景下，各家險(xiǎn)企密集進(jìn)行增資發(fā)債動(dòng)作，有助于增強(qiáng)自身償付能力抵御風(fēng)險(xiǎn)。

多家險(xiǎn)企增資發(fā)債

1月15日，長(zhǎng)江財(cái)險(xiǎn)在中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)上發(fā)布了擬增資公告。公告顯示，該公司于2023年12月29日召開(kāi)了2023年第五次臨時(shí)股東大會(huì)，會(huì)議審議通過(guò)了相關(guān)議案，湖北宏泰集團(tuán)股份有限公司實(shí)際認(rèn)購(gòu)該公司增發(fā)股份7.32億股，長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司認(rèn)購(gòu)該公司增發(fā)股份2.55億股。增資方案調(diào)整后，湖北宏泰集團(tuán)股份有限公司將持有長(zhǎng)江財(cái)險(xiǎn)26.17%的股份，長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司則持股9.12%。

《金融時(shí)報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，包括華泰人壽、三峽人壽、愛(ài)心人壽、信泰人壽、恒邦財(cái)險(xiǎn)在內(nèi)的多家險(xiǎn)企接連拿到增資批復(fù)。1月初，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局披露了多份批復(fù)，同意華泰人壽注冊(cè)資本從36.325億元增加至43.125億元；同意三峽人壽注冊(cè)資本從10億元增加至約15.37億元；同意愛(ài)心人壽將注冊(cè)資本從20.2億元人民幣增加至20.7561億元；同意恒邦財(cái)險(xiǎn)增加注冊(cè)資本3.03億元人民幣，由20.60億元人民幣變更為23.63億元。

從今年開(kāi)年以來(lái)獲批增資或擬增資的險(xiǎn)企股東名單中不難看出，國(guó)資股東頻頻“現(xiàn)身”。恒邦財(cái)險(xiǎn)此次變更注冊(cè)資本，其第一大股東江西金融控股集團(tuán)就是江西省首家國(guó)有全資金融控股集團(tuán)，由江西省財(cái)政資產(chǎn)中心持股59.2%，而后者為江西省財(cái)政廳100%控股。

今年1月，金融監(jiān)督管理總局重慶監(jiān)管局發(fā)布關(guān)于三峽人壽變更注冊(cè)資本的批復(fù)，公告內(nèi)容顯示，三峽人壽增加注冊(cè)資本請(qǐng)示獲批，注冊(cè)資本從10億元增加至15.37億元。相關(guān)公告顯示，重慶渝富資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司、重慶高科集團(tuán)有限公司同時(shí)增資26873.85萬(wàn)股，并列為三峽人壽第一大股東。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，除了增資，險(xiǎn)企還普遍通過(guò)發(fā)行債券的方式進(jìn)行“補(bǔ)血”。2023年11月，新華保險(xiǎn)發(fā)布公告稱(chēng)已在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行總額100億元的資本補(bǔ)充債券，債券募集資金用于補(bǔ)充本公司資本，增強(qiáng)償付能力，為本公司的良性經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造條件。

除資本補(bǔ)充債券外，無(wú)固定期限資本債券也受到險(xiǎn)企追捧。2023年12月，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局天津監(jiān)管局發(fā)布關(guān)于光大永明人壽保險(xiǎn)有限公司發(fā)行無(wú)固定期限資本債券的批復(fù)，同意其在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行無(wú)固定期限資本債券，發(fā)行規(guī)模不超過(guò)12.7億元。2023年11月，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局北京監(jiān)管局發(fā)布關(guān)于農(nóng)銀人壽保險(xiǎn)股份有限公司發(fā)行無(wú)固定期限資本債券的批復(fù)，同意其在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行無(wú)固定期限資本債券，發(fā)行規(guī)模不超過(guò)20億元。此外，包括太平人壽保險(xiǎn)有限公司、建信人壽保險(xiǎn)股份有限公司等多家險(xiǎn)企發(fā)行無(wú)固定期限資本債券事項(xiàng)也在2023年獲批。

改善償付能力抗風(fēng)險(xiǎn)

為何險(xiǎn)企頻頻增資“補(bǔ)血”？不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，償二代二期工程落地的“陣痛期”尚未完全過(guò)去。自2022年初正式施行的《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則(Ⅱ)》以來(lái)，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)審慎監(jiān)管的三支柱框架進(jìn)行了修訂與完善，受其影響，部分保險(xiǎn)公司的償付能力充足率出現(xiàn)下滑。

東興證券研報(bào)分析認(rèn)為，償二代二期工程落地后，上市險(xiǎn)企償付能力充足率特別是核心償付能力充足率降幅較大，但仍顯著高于監(jiān)管要求。相較之下，部分相對(duì)激進(jìn)的中小保險(xiǎn)公司在實(shí)施新規(guī)后，償付能力降幅較大。

根據(jù)金融監(jiān)管總局發(fā)布的2023年度保險(xiǎn)公司償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)估工作信息，2023年SARMRA(償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理要求與評(píng)估)評(píng)估結(jié)果顯示，保險(xiǎn)公司普遍增強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)管理主體責(zé)任，在風(fēng)險(xiǎn)管理方面取得了進(jìn)步；部分保險(xiǎn)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理方面仍存在一些不足，部分公司簡(jiǎn)單照搬監(jiān)管制度，不能因地制宜明確“重大”“核心”“定期”等內(nèi)容的定量要求，部分公司資本規(guī)劃脫離實(shí)際情況，壓力測(cè)試情景設(shè)置不合理、測(cè)試結(jié)果分析利用不充分。

對(duì)于此次增資，在此前陽(yáng)光人壽公開(kāi)的計(jì)劃書(shū)中顯示，是為了保障公司償付能力穩(wěn)定。根據(jù)陽(yáng)光人壽2023年三季度償付能力報(bào)告，其核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為127.2%及178.48%，2023年第二季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果為AA。陽(yáng)光人壽稱(chēng)本次增資是為保障公司償付能力穩(wěn)定。

物產(chǎn)中大在公告中表示，公司參與增資入股信泰人壽，有助于進(jìn)一步優(yōu)化公司金融產(chǎn)業(yè)布局，推動(dòng)保險(xiǎn)資金跨周期、低成本優(yōu)勢(shì)與公司養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)的緊密結(jié)合，探索實(shí)踐“養(yǎng)老+保險(xiǎn)”的業(yè)務(wù)模式，助力共富養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展。此外，在符合監(jiān)管要求的基礎(chǔ)上，推動(dòng)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)與公司智慧供應(yīng)鏈集成服務(wù)及新興產(chǎn)業(yè)投資融合發(fā)展，穩(wěn)步提升公司金融服務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，保險(xiǎn)企業(yè)頻頻增資發(fā)債的原因是多方面的，既有外部監(jiān)管壓力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的推動(dòng)，也有內(nèi)部業(yè)務(wù)拓展和償付能力提升的需求。近年來(lái)，隨著保險(xiǎn)監(jiān)管政策不斷收緊，保險(xiǎn)企業(yè)的資本充足率要求也越來(lái)越高，為滿(mǎn)足監(jiān)管要求、提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力，需要通過(guò)增資來(lái)擴(kuò)大資本規(guī)模，從而增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，保險(xiǎn)企業(yè)需通過(guò)增資來(lái)補(bǔ)充資本。同時(shí)，保險(xiǎn)企業(yè)在擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模的過(guò)程中，需要投入大量資金用于產(chǎn)品研發(fā)、渠道建設(shè)、品牌推廣等方面，通過(guò)增資，保險(xiǎn)企業(yè)可獲得更多資金支持，從而加速業(yè)務(wù)擴(kuò)張，此外是提升償付能力，保險(xiǎn)企業(yè)的償付能力是衡量其經(jīng)營(yíng)狀況的重要指標(biāo)，保險(xiǎn)企業(yè)增資后的資本實(shí)力將得到增強(qiáng)，進(jìn)而提升其償付能力，可更好地保障客戶(hù)權(quán)益。