近日，四川藍(lán)光嘉寶服務(wù)集團(tuán)股份有限公司(下稱(chēng)“藍(lán)光嘉寶”)在港交所披露通過(guò)上市聆訊后的IPO申請(qǐng)材料，赴港上市之路又進(jìn)一步。招股書(shū)顯示，藍(lán)光嘉寶的業(yè)務(wù)仍然主要集中于四川省，且對(duì)控股股東藍(lán)光集團(tuán)存在一定依賴(lài)。

公開(kāi)資料顯示，藍(lán)光嘉寶成立于2000年，一直專(zhuān)注于為住宅、商業(yè)、寫(xiě)字樓、工業(yè)園區(qū)等業(yè)態(tài)社區(qū)和項(xiàng)目提供專(zhuān)業(yè)、便捷、高效的物業(yè)服務(wù)、顧問(wèn)咨詢(xún)服務(wù)、生活家社區(qū)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。記者端查詢(xún)企查查發(fā)現(xiàn)，目前，A股上市房企藍(lán)光發(fā)展通過(guò)四川藍(lán)光和駿實(shí)業(yè)有限公司持有藍(lán)光嘉寶95.37%。

根據(jù)中國(guó)指數(shù)研究院統(tǒng)計(jì)，就從綜合實(shí)力而言，藍(lán)光嘉寶在2018年中國(guó)物業(yè)服務(wù)百?gòu)?qiáng)企業(yè)中分別名列四川省第一位及全國(guó)第13位。

藍(lán)光嘉寶招股書(shū)顯示，2016年-2018年，藍(lán)光嘉寶營(yíng)業(yè)收入分別為6.58億元、9.23億元、14.64億元，同期凈利潤(rùn)分別為1.02億元、1.86億元、2.97億元。

藍(lán)光嘉寶的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括物業(yè)管理服務(wù)、咨詢(xún)服務(wù)及社區(qū)增值服務(wù)。其中物業(yè)管理服務(wù)服務(wù)所產(chǎn)生的收入分別占總收入的58%、62.7%及61.4%。

招股書(shū)披露，該公司于2016年-2018年，向五大客戶(hù)銷(xiāo)售所得收入分別占總收入的33.1%、29.8%及22.4%。同期，向單一最大客戶(hù)藍(lán)光集團(tuán)銷(xiāo)售所得收入分別占總收入的32.5%、28.8%及21.7%，來(lái)自藍(lán)光集團(tuán)的收入分別為人民幣2.15億元、2.66億元、3.18億元。也就是說(shuō)，藍(lán)光嘉寶向另外四大客戶(hù)銷(xiāo)售所得收入占比僅為0.6%、1%及0.7%。

而在最為重要的物業(yè)管理服務(wù)上，藍(lán)光集團(tuán)對(duì)其收入貢獻(xiàn)更高。2016-2018年，藍(lán)光嘉寶向藍(lán)光集團(tuán)開(kāi)發(fā)的物業(yè)提供管理服務(wù)所得收入占比分別為85%、68.4%及54.9%。

“上市公司確實(shí)需要和大股東之間保持相對(duì)獨(dú)立性，過(guò)于依賴(lài)大股東會(huì)增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。從藍(lán)光嘉寶的招股書(shū)看，它對(duì)母公司的依賴(lài)正在逐漸降低?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)記者端表示?！霸谖飿I(yè)管理服務(wù)上，如果能夠進(jìn)一步降低對(duì)大股東的依賴(lài)，積極拓展外部客戶(hù)，同時(shí)擴(kuò)大品牌影響力，將有利于該公司未來(lái)發(fā)展?！?/p>

此外，藍(lán)光嘉寶在風(fēng)險(xiǎn)因素中也提到，該公司主要通過(guò)招投標(biāo)程序獲得新的物業(yè)管理合約，而該公司的大部分物業(yè)管理合約均與管理由藍(lán)光集團(tuán)所開(kāi)發(fā)的物業(yè)有關(guān)。

藍(lán)光嘉寶表示，無(wú)法保證藍(lán)光集團(tuán)將委聘我們作為其物業(yè)管理服務(wù)提供商或就其開(kāi)發(fā)的任何物業(yè)選擇未來(lái)物業(yè)管理服務(wù)提供商時(shí)給與嘉寶公司優(yōu)先權(quán)，尤其是在主要根據(jù)招投標(biāo)程序委聘物業(yè)管理服務(wù)提供商的情況下。

“藍(lán)光集團(tuán)之經(jīng)營(yíng)的任何負(fù)面發(fā)展或其開(kāi)發(fā)新物業(yè)的能力均可能影響我們獲得新物業(yè)管理合約的能力?！彼{(lán)光嘉寶在招股書(shū)中寫(xiě)道，“若我們無(wú)法以獨(dú)立物業(yè)開(kāi)發(fā)商開(kāi)發(fā)的物業(yè)業(yè)務(wù)填補(bǔ)由藍(lán)光集團(tuán)開(kāi)發(fā)的物業(yè)業(yè)務(wù)的任何短缺，則我們的增長(zhǎng)前景可能受到重大不利影響。”

此外，記者端注意到，招股書(shū)披露，藍(lán)光嘉寶的業(yè)務(wù)主要集中于四川省。截至2016年、2017年及2018年12月31日，在四川省的在管物業(yè)總建筑面積占比分別為76%、54.8%及55.1%，在四川省物業(yè)管理服務(wù)所得收入分別占總收入的82.4%、72.4%、59.5%。

藍(lán)光嘉寶也在想方設(shè)法降低對(duì)母公司的依賴(lài)，并著手布局全國(guó)。在2016-2018年間，藍(lán)光嘉寶開(kāi)始了頻繁的并購(gòu)，累計(jì)花費(fèi)2.77億元，收購(gòu)了包括國(guó)嘉物業(yè)、杭州綠宇、上海真賢、成都東景、瀘州天立、成都全程6家公司，形成并購(gòu)商譽(yù)1.84億元。

此番赴港上市，將成為嘉寶股份實(shí)現(xiàn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張的重要途徑。根據(jù)藍(lán)光嘉寶的計(jì)劃，香港上市集資所得款金額首要用途就是用于物業(yè)管理服務(wù)業(yè)務(wù)的擴(kuò)展以擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，在鞏固西南地區(qū)的市場(chǎng)地位的同時(shí)，提高在華東及華南、環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈以及粵港澳大灣區(qū)的市場(chǎng)份額。

“并購(gòu)也是企業(yè)做大、快速轉(zhuǎn)型的方式，關(guān)鍵要看整合效果。如果一味盲目去收購(gòu)、鋪攤子去擴(kuò)大規(guī)模，不能有效吸收整合，就可能會(huì)出現(xiàn)項(xiàng)目并購(gòu)失敗。”董登新表示。

董登新認(rèn)為，如果不能做品牌連鎖，不能跨出區(qū)域做拓展，僅僅偏居一隅，那物業(yè)公司的規(guī)模基本上很難擴(kuò)展，單純靠并購(gòu)也不能一味并購(gòu)下去，最終還是需要打造品牌效益。

對(duì)此，記者端致電藍(lán)光嘉寶公司詢(xún)問(wèn)其未來(lái)將如何進(jìn)一步降低對(duì)母公司的依賴(lài)以及如何拓展業(yè)務(wù)，對(duì)方表示將會(huì)回復(fù)電話，截至發(fā)稿尚未接到該公司電話。此外，該公司網(wǎng)站也無(wú)法打開(kāi)，網(wǎng)頁(yè)顯示正在維護(hù)升級(jí)中。