貴陽美的置業廣場項目付出8條人命的代價，美的置業仍不會放緩腳步。

這家白電大王何享健身后的房企，早在2017年就立下2020年突破千億的雄心。今年上半年，這一目標被提前至2019年。

或許真能如其所愿。今年前9個月，公司已完成合約銷售額708億元，距離目標不到300億元。

記者梳理發現，與碧桂園同出自順德北滘鎮，美的置業在過去4年里，押注二三四線城市，是公司短時期內崛起的關鍵。尤其踩準2016年前后二三線城市爆發行情，成為業內黑馬。

和眾多依靠高周轉的房企一樣，在融資收緊、樓市調控以及市場環境多重壓力下，公司收入和凈利潤增速已雙雙出現放緩趨勢。

業績增速大幅放緩

發生在貴陽市觀山湖區的美的置業廣場坍塌事故，是美的置業全國性擴張以來，發生最慘烈的一次事故。公司迅速拿出補救措施全面排查隱患，加強工程和工地管理，決意杜絕此類事件再次發生，但這終究是公司千億征途中的一個“坎”。

記者注意到，貴陽所在西南市場只是美的置業擴張的區域市場之一。

2019年中報顯示，美的置業來自西南地區的銷售額只占公司總銷售額的15%。真正的收入主力來自長三角、長江中游以及珠三角地區，分別占比35%、19%和19%。

公司的發展速度，正按照何享健的思路在推動。這位中國白電大王曾耗時16年，將美的空調的銷售規模從百億做到千億級，他的另一個野心，則是在地產領域再造一個千億級企業。

公開數據顯示，2015年至2018年，美的置業合約銷售額分別為111億元、206億元、507億元和790億元。而完成百億到千億的蛻變，公司只給了自己4年時間。

2018年10月11日，何享健在香港聯交所敲鑼，正式將美的置業推上資本市場。

不過，公司正在沖擊千億的征途中，整個房地產行業整體放緩已經出現，公司銷售增速也在明顯下降。

公開數據顯示，2015年-2018年，公司的銷售增速分別為85.59%、146.12%和55.82%。公司要在2019年突破千億目標，其銷售增速應不低于26.58%。

10月9日，公司披露公告顯示，今年前9個月，公司及附屬公司，連同合營企業和聯營公司的合同銷售金額為約708億元，同比增長21.65%，其相應已售建筑面積約694.9萬平方米，同比增長20.89%。

值得注意的是，公司收入和凈利潤增速雙雙下滑。

2016年至2019年上半年，公司營業收入分別為119.92億元、177.17億元、301.20億元和141.95億元，同比分別增長44.27%、47.74%、70.01%和34.44%；凈利潤分別實現10.07億元、19.12億元、32.10億元和17.69億元，凈利潤增速分別為157.59%、89.84%、67.85%和20.11%。

經營性現金流三連負

美的置業能夠迅速崛起，并成為行業里的一匹黑馬，很重要一個原因，是押中了二三四線城市房地產市場。

2016年前后，二三線城市推行的貨幣化安置政策，給予整個房產行業較大利好，也為公司庫存去化提供了順暢路徑。而這一期間的房價上漲，正是公司借風起勢的重要因素。

千億規模已成為房企參與未來競爭的門檻，美的置業和諸多房企一樣，激進擴張意味著企業要承擔高負債、高杠桿，以及流動性差的局面。

房企激進一面，大多可以從拿地狀況窺探。

在拿地方面，美的置業同樣保持著激進的態勢，而且，不少土地即便高溢價也要拿到手。

今年3月至4月，公司拿下5宗土地全部以高溢價拿到手。

在4月競拍浙江臺州一宗土地中，公司以6.43億元奪得，樓面價8570元/平方米，溢價率86.6%。4月23日、25日，公司連續在武漢東湖經濟開發區和江夏區分別以溢價72.94%、57.72%拿到兩幅土地。在今年3月，公司競得廣東惠州拿地一幅土地，溢價24%。

記者發現，公司通過高溢價獲得土地增厚土地儲備規模，早在兩年前就已頻繁出現。

2017年以來，美的置業在佛山、寧波、上饒等二三線城市拿下多幅土地。其中，在佛山高明區楊和鎮一塊商住地塊溢價578%，拿地上饒一幅地塊溢價165.85%，在寧波梅山保稅區分別以100%和77%溢價拿下兩幅相鄰地塊。

截至今年上半年末，公司新增土地地塊46個，新增土地儲備建筑面積966萬平方米；土地儲備建筑面積總規模為5251萬平方米，比2018年末增長16.5%。

高溢價拿地和規模性擴張讓公司負債持續走高，今年上半年，公司負債總額達到1861.66億元，比2018年末增長21.10%。2019年上半年，公司資產負債率為86.70%。

在負債總額中，流動負債1418.68億元，占比76.21%，存在較大短期償債壓力。

另一方面，2016年至2018年，公司經營性現金流凈額連續3年為負數，分別為-55.54億元、-73.57億元和-166.15億元。2019年上半年，這個數據為-82.66億元。