資本的狂舞，終究是南柯一夢。黎明前夕，陰霾籠罩下的神霧能否守得云開？神霧環保2014年借殼上市，曾是名聲顯赫的“神霧雙子之一”，上市之初也曾是A股業績和股價黑馬，如今短短時間內財報異常、業績萎縮，面臨著“暫停上市”危機，到底發生了什么？

9月23日，神霧環保再次發布關于股票存在被暫停上市風險的提示性公告。深交所關注公司虛增貨幣資金、債務危機、是否存在實控人占用上市公司資金等問題。據披露，由于公司2018年度財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告，其所涉及事項至今仍未消除，若2019年度報告再次被出具否定或者無法表示意見的審計報告，依據相關規定公司股票可能被暫停上市。

問詢函顯示，2017年一季報、半年報、三季報，神霧環保貨幣資金列報數分別虛增不少于15.75億元、8.35億元、12.47億元。深交所要求說明，虛增貨幣資金事項發生的具體原因，是否存在被關聯方資金占用或其他會計科目列報錯誤的情形。

半年報顯示，神霧環保合并財務報表累計未分配利潤達-10.37億元，大額債務到期未能清償，賬面貨幣資金余額僅為256萬元；主要工程項目自2018年起持續處于停工狀態，2019年上半年僅合同能源管理項目實現營業收入2501萬元，占營業總收入的98%。

深交所要求補充說明，解決債務危機、改善經營狀況采取的措施及效果，各主要工程項目預計復工時間。

應收款賬猛增要求補充說明，半年報顯示，神霧環保其他應收款賬面余額為3.31億元，較期初增長42%，按欠款方歸集的前五名情況本期未發生變化。深交所要求補充說明本期新增其他應收款涉及的具體交易內容，對手方名稱及對應金額。

關聯交易引質疑，神霧環保向控股股東神霧集團拆出資金1.03億元。深交所要求補充說明相關款項涉及的具體交易內容，是否履行了審議程序和信息披露義務，是否存在控股股東、實際控制人占用上市公司資金的情形。

另外，霧環保三名獨立董事稱無法保證各類資產減值損失、預計負債、貨幣資金等財務信息的真實、準確、完整，無法保證不存在資金占用及其他違規擔保。

“神秘”的年報，連續兩年財報異常

事實上，早在去年公司財報審計機構大信會計師事務所對公司2017年年報審計意見類型為保留意見，且提示公司持續經營便出現重大不確定性。據該審計報告顯示，神霧環保截止2017年12月31日，現金及現金等價物金額為3.69億元，2017年度經營活動產生的現金流量凈額為-13.58億元，發生流動性困難。

2018年財務報告更是出具了無法表示意見的審計報告。根據報告，截至2018年末，神霧環保及其子公司貨幣資金賬面余額合計僅1039萬元，其中銀行存款及其他貨幣資金1008萬元。“我們實施了函證程序，未回函賬戶29個，金額788萬元。因貴公司部分銀行賬戶久懸、預留印鑒未及時變更等原因，我們無法實施其他有效的替代審計程序，因而無法判斷未回函賬戶貨幣資金列報的準確性。”大信會計師事務所在審計報告中表示。

除函證問題外，而大額的壞賬計提則是懸在神霧環保頭上的另一把利劍。根據年報，截至2018年年末，神霧環保應收賬款余額為21.88億元，計提的可能無法收回的壞賬準備就高達8.06億元。

另外，對于神霧環保年報中“預付款項余額18.19 億元、應付賬款余額14.34億元”的表述，會所也表示無法獲取充分、適當的審計證據以合理判斷上述款項的性質及其對財務報表的影響。

經營現金流異常下降，公司經營性的風險或出現。2017年年報顯示，神霧環保經營活動現金流凈額-13.58億元，同比下降724.45%。2018年年報顯示，經營活動現金流凈額仍為負值，不過較2017年的情況略有好轉。

大信會計師事務所在審計報告中更是表示其持續經營能力存疑：“可供經營活動支出的貨幣資金短缺，部分銀行賬戶被凍結，多項資產被抵押；生產經營基本處于停滯狀態，且面臨較多訴訟及擔保事項，營運能力持續惡化。”

經營現金流的嚴重下滑在資產負債利潤等多方面也體現得淋漓盡致。在財務數據上有非常直觀的表現。2018年，神霧環保營業收入只有5125萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-14.9億元，分別同比下降98%、513%。

公司2019年的經營狀況也同樣不容樂觀，2019年半年度報告顯示，公司半年度營業收入2562.22萬元，同比減少69.86%，歸屬上市公司股東的凈利潤-8.78，同比大幅減少444.2%，扣非凈利潤同樣下滑達132.32%，整體狀況并沒有明顯的改善。

從明星到衰落，公司也可謂是大起大落。說起“神霧系”的故事，真是一波三折。

從2017年5月被媒體質疑后，“神霧系”股價就震蕩下行。在經歷了分析師怒懟自媒體的事件后，雖然有機構人士力挺，神霧系仍難逃二級市場的波動。2017年7月，公司宣布停牌籌劃資產重組。2018年3月，神霧環保發公告稱“16環保債”因資金緊張無法兌付；4月神霧環保年報均遭出具“非標”審計意見，股價卻繼續探底。

而如今，半年報遭問詢，神霧環保面臨“暫停上市”危機，市值距離峰值已減少超過350億元。真是“成也資本，敗也資本”。借助于資本運作，神霧集團迅速擴大了規模，但也為其發展帶來了隱憂，債務的隱患與關聯交易的泡沫成為壓垮神霧的稻草。重重危機下的資本毫不停留，奪路而出，留在最后的，永遠是受傷的股民。