蘇州站向西20公里，小茅山公園旁的一塊巨石上，“Hillstone”的標志非常醒目。

這塊巨石后面的獨棟大樓，就是山石網科通信技術股份有限公司（以下簡稱“山石網科”）的辦公地點。就在4月9日，山石網科的科創板上市申請獲得上交所受理，這家位于蘇州高新區的網絡安全產品及服務提供商，有望在資本市場迎來發展的新機遇。

值得關注的是，山石網科為登陸國內資本市場，拆除了紅籌架構。該公司的客戶包括騰訊、阿里等巨頭，以及中國人民銀行、滬深兩大證券交易所等重量級金融單位。

地處高新區核心地帶

蘇州高新區景潤路181號，山石網科大廈在綠樹和草坪的掩映下，顯得頗為靜謐。在它東側是小茅山公園，西側有中科蘇州地理科學與技術研究所、國家知識產權服務業集聚區等“鄰居”，向北穿過一大片草坪，則是高新區管委會所在地。山石網科正處于蘇州高新區的核心地帶。

這里西距太湖約10公里，東距蘇州站約20公里。一位在這里工作7年的員工向記者表示，每天都開車上下班，“不少同事的家就在附近。”

從朝東的正門進入山石網科大廈后，經過安保人員許可后，記者需佩戴參觀證，才能在其中部分區域參觀。工作人員介紹說，這幢大樓中大部分都是研發人員，還有一部分是售后和行政人員。

招股說明書顯示，截至2018年12月31日，山石網科包括子公司在內員工人數為883人，其中產品研發人員358人，占總人數的40.54%。公司在蘇州、北京、硅谷設有三個研發團隊，形成了具有國內外前沿洞察力和執行力的研發體系。主要研發人員具有網絡安全領域研究的豐富經驗，研發技術水平在國內業界有競爭優勢。

山石網科2016年到2018年營業收入分別為3.27億元、4.63億元、5.66億元，最近三年穩步提升；凈利潤分別為118.5萬元、6005.22萬元、7218.68萬元，同樣處于上升態勢。過去三年的合并報表資產負債率分別為36%、45.91%、43.77%，不存在重大償債風險。

值得關注的是，山石網科2016年至2018年的研發費用分別為1.21億元、1.42億元及1.56億元，研發投入占營業收入比例分別達到37.07%、30.56%、27.64%。這在已經獲得科創板“準考證”的企業中，屬于“優等生”級別。

是騰訊、阿里的

網絡安全供應商

山石網科主營業務屬于網絡安全領域，提供包括邊界安全、云安全、數據安全、內網安全在內的網絡安全產品及服務，致力于為用戶提供全方位、更智能、零打擾的網絡安全解決方案。

“山石網科是一家非常好的企業。”蘇州高新區金融辦主任周瓊芳向記者表示，“國內多家交易所、券商，以及中國人民銀行都是用了來自山石網科的安全產品。”

招股說明書顯示，山石網科為政府、金融、運營商、互聯網等行業累計超過1.7萬家用戶提供高效、穩定的安全防護，業務已經覆蓋50多個國家和地區。在金融領域，山石網科產品覆蓋了中國人民銀行、4大國有銀行、12家股份制商業銀行、133家城商行；同時入駐了滬深兩大證券交易所、35家保險公司、50余家證券公司等國家重要金融領域企事業單位。

在互聯網行業，山石網科已成為騰訊、阿里、美團、京東等知名互聯網企業的網絡安全供應商。除此以外，中國電信、中興通訊、神州數碼等也是山石網科的大客戶。

山石網科董秘尚喜鶴向記者表示，在國家不斷加大對網絡安全技術和商業安全性投入的趨勢下，山石網科已逐漸成為網絡安全領域的優質廠商之一。

拆除紅籌架構

山石網科的前身為山石網科有限公司，2011年7月由香港山石出資設立。

招股說明書顯示，山石網科曾設立VIE架構。為了實現在國內上市，當時的控股公司開曼山石決定拆除紅籌架構并啟動重組。

2017年11月，山石網科收購北京山石100%股權，使其成為發行人的全資子公司。而開曼山石拆除紅籌架構后，則由控股股東變為山石網科的孫公司，并計劃在完成境內股東回購款項支付后啟動注銷。

“蘇州高新區為推動山石網科登陸科創板，也做了很多努力。”周瓊芳局長向記者表示，拆除紅籌架構時間要求很緊張，政府開通綠色通道幫他們協調，確保山石網科在去年12月底前順利完成股改。

截至招股說明書簽署之日，山石網科前五大股東分別為：AlphaAchieve持股22.58%、田濤持股9.92%、蘇州元禾持股9.73%、國創開元持股8.77%、宜興光控持股8.11%，公司股權結構較為分散，不存在實際控制人。此外，北京奇虎直接持有山石網科持股4%，華為投資、雨潤控股則間接持股山石網科。

募資用于三大項目

招股說明書顯示，山石網科計劃發行不超過4505.6萬股，融資規模8.94億元，主要用于三個項目。

第一個是“網絡安全產品線拓展升級項目”，該項目包括兩個子項目：基于安全可靠芯片的網絡安全系列產品研發項目和網絡安全大數據分析平臺研發項目。該項目研發的高端型號將在市場上具有很高的性能優勢，推出之后將使公司的高端品牌形象進一步提升，并帶動中低端型號的銷售。

第二個是“高性能云計算安全產品研發項目。”

第三個是“營銷網絡及服務體系建設項目。”山石網科表示，在全球網絡安全市場持續增長的大背景下，公司目前現有營銷網絡持續承壓，升級擴容的需求日益顯現。

在國內網絡安全行業中，山石網科的主要競爭對手包括華為、360企業安全、迪普科技等企業。

山石網科董秘尚喜鶴向記者表示，“山石網科在國內網絡安全市場處于領先地位，競爭優勢突出。”根據IDC數據公司2017年在中國統一威脅管理UTM市場廠商市場規模中排名第四；公司連續五年入選國際權威分析機構Gartner的企業級防火墻魔力象限、UTM魔力象限；2018年被Gartner評為亞太地區企業級防火墻全球性廠家。