8月12日，網絡文學行業龍頭——閱文集團交出了2019上半年成績單。業績報告顯示，2019上半年，閱文集團實現總收入29.7億元，同比增長30.1%；毛利為16.2億元，同比增長35.5%。其中，版權運營收入同比增長280.3%至12.2億元。“以版權為中心的變現模式現在涉及在線閱讀、影視制作、動畫聯合制作及網絡游戲運營，還儲備了多個版權改編項目。”對此，閱文集團聯席CEO吳文輝相信，通過這些舉措將促進公司長期發展。

不過，從凈利潤上來看，閱文集團的表現并不理想，2019年上半年調整后的凈利潤為3.9億元，同比下降19.3%。記者注意到，盡管今年上半年閱文集團未打破付費率下降的桎梏，但其版權運營收入卻大幅提升，超過2018年全年。

▲閱文集團上半年業績

免費閱讀能提高版權變現？

在線業務和版權運營，是構成閱文集團營收的兩個主要部分。

業績報告顯示，2019上半年閱文集團在線業務收入同比減少11.5%至16.63億元，占總收入56%，而上年同期，該板塊占比高達82.3%。其中，自有平臺產品在線業務收入同比減少10.1%至9.85億元；騰訊產品自營渠道在線業務收入同比減少13.7%至4.31億元；第三方平臺在線業務收入同比減少13.2%至2.46億元。

吳文輝曾表示，“好的內容是一切開發的基礎，也是閱文的核心優勢”。因此，源源不斷的內容產出是維持公司發展的原動力，業績報告顯示，截至2019年6月30日，平臺上有780萬位作家、1110萬部原創文學作品。優質內容提高了用戶活躍度，2019上半年閱文集團自有平臺產品及自營渠道平均月活躍用戶同比增加1.7%至2.17億人。

不過，記者卻發現，隨著直播、短視頻興起帶來的娛樂多元化，降低了用戶在線閱讀的付費意愿。自2018年閱文集團付費用戶數量出現了多年來的首次下降后，今年上半年仍未打破付費比率減少的魔咒。業績報告顯示，每名付費用戶平均每月收入由上年同期24.4元降至22.5元。

一方面，用戶在線閱讀付費在下降，另一方面，免費閱讀正在悄然興起。

去年開始米讀閱讀、連尚免費讀書等主打免費閱讀的產品陸續進入市場，對此，閱文集團也于2019上半年推出免費閱讀模式。“免費模式會吸引到更多用戶，不管這些用戶一開始看什么，隨著時間的增長，他們最終一定會有精品閱讀的需求。所以我們很有信心，不懼怕這些免費的競爭。”閱文集團內容運營總經理楊晨在接受記者專訪時曾直言，未來在整個市場中，免費閱讀和付費閱讀會同時存在，但“用戶最終肯定會趨向更好的作品，擁有精品內容，才能聚集更多用戶”。

“免費閱讀模式的推出還有利于提高我們內容庫的整體投資回報率、產生更高的用戶終身價值。”閱文集團方面相信，免費閱讀將提高公司現有版權的變現率。

版權收入占四成

在線業務收入減少，倒逼閱文集團通過加大IP運營，來獲取版權銷售、聯合投資和自主研發方面的高效變現。

早在上市之初，吳文輝就提出設想，未來閱文集團的版權運營收入占比要在40% ~50%，與在線業務收入實現均衡發展。

閱文集團的這一目標在今年上半年得以實現。業績公告顯示，2019年上半年閱文來自版權運營及其他的收入同比增長224.1%，至13.1億元。記者注意到，其中占比最大的版權運營業務，收入達到12.2億元，同比增長280.3%，超過2018年全年的10億元，在總收入中占比達到40.9%；而版權運營及其他業務毛利則為6.6億元，同比增長454.4%。

這得益于2018年10月收購新麗傳媒的業務。收購為閱文集團2019上半年貢獻了約6.6億元的版權運營收入，剔除并表因素的影響，公司自有版權的相關運營收入達到約5.6億元，相比上年同期的3.2億元增長了75%。業績公告顯示，今年上半年，閱文集團授權改編了約70部網絡文學作品，涉及電影、電視劇、動漫及手游等多種形式。

如今，網文IP的關注度也越來越高。據《2018-2019年度文化IP評價報告》顯示，納入評估的74個IP中，原創文學的IP占比51%，其中又以網文IP為主體。TOP20中國IP中網絡文學占10席，閱文版權作品有7部。

這意味著，擁有優質內容的閱文集團，未來通過不斷探索創新變現模式，將充分挖掘版權價值。以現有爆款IP《全職高手》為例，全網點擊近百億，改編的真人網劇正在熱播，而閱文自主改編和投資的首部動畫電影《全職高手之巔峰榮耀》也即將在3天后（8月16日）開畫。如今，《全職高手》IP已經開發出實體圖書、動畫片、電視劇、電影和周邊衍生品等多業態產品。小說主角“葉修”也被塑造成風靡Z世代的虛擬偶像。“葉修的商業價值已超過十億規模。”閱文集團高級副總裁羅立曾向記者透露。

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為了加速IP版權運營變現，業績公告透露，閱文集團已將《全職高手》的游戲改編權交給騰訊，目前騰訊正在進行相應的網絡游戲開發。