美的集團與小天鵝股東的福音來了，說好的大手筆分紅就要來了。2月20日晚間，兩家公司雙雙發布公告，美的集團發行股份換股吸收合并小天鵝事項獲得證監會無條件通過，兩公司股票將于2月21日復牌。目前，該事項尚未拿到證監會的正式核準文件，公司將在收到批文后另行公告。

根據此前兩家公司的公告，此次換股吸收合并實施前，小天鵝股東將獲得一次特殊分紅，每股現金分紅金額為4元人民幣，合計總金額約為25.3億元，約占2018年第三季度末小天鵝母公司未分配利潤的85.08%。而美的集團也將在此次吸收合并完成后的首次年度分紅時，在2017年度的基礎上適當提高分紅比例。

對于美的集團吸收合并后的首次年度分紅比例，市場給予了較高期待，有分析師在其研報中曾假設這個比例為年度凈利潤的55%。根據公告，美的集團2017年度的分配方案是每10股派發現金紅利12元（含稅），分紅總金額達79億元，占公司全年凈利潤的45.71%。

美的集團此次計劃合計發行3.42億余股，用于此次換股吸收合并，發行價格為42.04元/股。除美的集團直接及間接持有的小天鵝股份外，參與本次換股的小天鵝A股為2.06億股，小天鵝B股為9680余萬股。換股吸收合并完成后，小天鵝將終止上市并注銷法人資格，美的集團或其全資子公司將承繼及承接小天鵝的全部資產、負債、業務、人員、合同及其他一切權利與義務。

此次合并完成后，美的集團的總股本將增至近69.2億股，其中何享健合計持有近22.6億股，其持股比例將由34.32%降低至32.62%。

美的控股方面表示，此次美的集團吸收合并小天鵝，是基于長期產業協同整合戰略的選擇，未來美的與小天鵝將在多品類協同運作、國內三四級市場深耕細作及海外研產銷基地等方面協同拓展。美的集團董事長方洪波曾公開表示，合并后美的將把小天鵝無錫總部設為美的集團的洗衣機事業研產銷總部，并加大研發制造投入，進一步做強做大小天鵝。

對于此次美的集團吸收合并小天鵝，機構分析師們普遍認為值得期待。天風證券在其發布的研究報告中表示，整合完成后，美的與小天鵝之間日益上升的關聯交易及同業競爭問題將得以解決，雙方長期協同效應值得期待；同時，美的可以相對更小的成本推行其多品牌戰略，小天鵝則可以更好地依托美的平臺，布局印度、南美等重點新興市場區域。

此前，因依靠小天鵝單一產業布局，難以發揮整體優勢，且雙方因關聯交易決策效率較低，不能滿足市場競爭的需要，雙方能否整合早已是市場投資者長期關注的焦點。