股A市場正上演的“吃藥”行情中，康弘藥業(yè)的走勢尤為顯眼：11月28日漲停收盤后，29日數(shù)次沖擊漲停板。

11月28日，國家醫(yī)保局對(duì)外披露2019年國家醫(yī)保談判準(zhǔn)入藥品名單有關(guān)情況，有150個(gè)藥品參與談判，談成97個(gè)，全部納入醫(yī)保目錄乙類藥品范圍；其中，31個(gè)續(xù)約藥品中有27個(gè)談判成功，價(jià)格平均降幅26.4%。

康柏西普眼用注射液（商品名為朗沐）正是上述31個(gè)續(xù)約藥品之一，而早在2017年，其便成功拿到了2017版國家醫(yī)保目錄的入場券。分析認(rèn)為，今年朗沐剛獲批第三個(gè)適應(yīng)證“治療糖尿病性黃斑水腫(DME)引起的視力損害”，此番再獲醫(yī)保續(xù)約，業(yè)績放量可期，這也就不難解釋二級(jí)市場的追捧表現(xiàn)而作為國內(nèi)創(chuàng)新藥企的代表，站在朗沐背后的康弘藥業(yè)也正在通過“全球化、專業(yè)化”兩條路子凝聚釋放更多的創(chuàng)新力量。

朗沐再入醫(yī)保

朗沐的續(xù)簽在市場預(yù)料之中，這一端倪，透過二級(jí)市場就能窺見一二。比如，早在11月14日開啟的一波“吃藥”行情中，康弘藥業(yè)股票在14日漲停封盤后，15日盤中再?zèng)_至漲停最后以5.47%的漲幅收盤。

二級(jí)市場的追捧邏輯在于，醫(yī)保目錄對(duì)入選藥品銷售上大幅放量的預(yù)期。對(duì)于二度入選的朗沐而言，這一可期待的積極走勢并不陌生。

據(jù)康弘藥業(yè)披露信息顯示，2017年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.86億元，凈利潤6.44億元，分別同比增長9.70%、29.68%，其中朗沐實(shí)現(xiàn)收入6.17億元，同比增加29.78%；2018年，朗沐實(shí)現(xiàn)收入8.82億元，同比增幅達(dá)42.79％。

分析認(rèn)為，朗沐自2014年上市后，在2015年、2016年受益于新品大幅放量保持了高速增長后，2017年、2018年仍能維持幾十個(gè)點(diǎn)的銷售增速非常不容易，這背后除了產(chǎn)品自身的競爭力以外，納入醫(yī)保目錄更是功不可沒。

值得注意的是，同2017版醫(yī)保目錄相比，朗沐在原本僅覆蓋AMD適應(yīng)證基礎(chǔ)上，2019版又新增了DME、CNV兩個(gè)適應(yīng)證。對(duì)此，光大證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，新增適應(yīng)癥理論上醫(yī)保覆蓋人數(shù)擴(kuò)充至原來的3倍；同時(shí)，該品種的國內(nèi)滲透率僅2%，且每個(gè)病人年均注射不足3支，遠(yuǎn)低于當(dāng)前報(bào)銷和推薦使用標(biāo)準(zhǔn)（即“限5支”），預(yù)計(jì)今年前三季朗沐收入增長在30%左右，優(yōu)勢非常明顯。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前新藥、好藥、救命藥補(bǔ)充入醫(yī)保已成趨勢，能更大程度的確保患者用好藥，這對(duì)康弘藥業(yè)等始終堅(jiān)持做好藥、做好創(chuàng)新藥的企業(yè)而言是一個(gè)積極信號(hào)。

“醫(yī)保關(guān)注的重點(diǎn)包括社會(huì)影響比較大的疾病、群眾迫切反映比較多的疾病以及兒童藥、創(chuàng)新藥等符合國家政策導(dǎo)向的藥物都會(huì)被醫(yī)保目錄優(yōu)先考慮。”國家醫(yī)療保障局醫(yī)療服務(wù)管理司副司長黃心宇曾公開表示。

以朗沐為例，其為主要治療濕性年齡相關(guān)性黃斑變性（wAMD）的國內(nèi)創(chuàng)新藥。隨著老齡化社會(huì)的全面到來，AMD已成為第三大致盲性眼病。數(shù)據(jù)顯示，中國50歲以上人群中的AMD患病率為1.89%~15.5%，隨著年齡增加，患病的危險(xiǎn)顯著增加，在中國每年新發(fā)病例中，約30萬例為濕性老年性黃斑變性。

顯然，隨著朗沐續(xù)約醫(yī)保，DME和pmCNV適應(yīng)證抗VEGF治療納入醫(yī)保報(bào)銷，不僅能在銷售上進(jìn)一步放量，同時(shí)其主動(dòng)降價(jià)也令更多患者可以得到科學(xué)有效的治療。

為公司戰(zhàn)略添保障

事實(shí)上，對(duì)于康弘藥業(yè)而言，朗沐續(xù)約醫(yī)保也有利于其“大眼科”相關(guān)戰(zhàn)略的推進(jìn)。

2016年朗沐獲得美國FDA直通臨床三期的批件后，2017年康弘藥業(yè)便與全球知名CRO公司Syneos Health（更名前為INC）簽署協(xié)議，投入2.28億美元，在30個(gè)國家和地區(qū)的300多家研究機(jī)構(gòu)共同開展康柏西普全球多中心III期臨床試驗(yàn)，并與阿柏西普展開頭對(duì)頭試驗(yàn)。

據(jù)披露，目前朗沐全球多中心臨床試驗(yàn)受試者已入組過半。值得一提的是，不同國家地區(qū)的醫(yī)藥政策都有差異，這一直被認(rèn)為是藥品全球化戰(zhàn)略的一大阻力。分析認(rèn)為，朗沐之所以能快速被認(rèn)可，原因在于康弘藥業(yè)始終堅(jiān)持了“國際標(biāo)準(zhǔn)”，包括符合國際標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)及質(zhì)量體系，這也讓它在“全球化”過程中免去了“水土不服”的尷尬。

光大證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，2018 年全球 VEGF 眼科用藥市場超 100 億美元，預(yù)計(jì) 2025 年朗沐海外有望搶占5%份額，全球銷售峰值有望達(dá)百億元。

此外，除了強(qiáng)化朗沐的國際輻射力外，康弘藥業(yè)還圍繞“大眼科”戰(zhàn)略并購了以色列IOPtima Ltd公司，獲得IOPtiMateTM系統(tǒng)在中國的獨(dú)家經(jīng)銷權(quán)。從CLASS技術(shù)的引進(jìn)，以色列公司的并購，使兩家公司在合作中將各自的優(yōu)點(diǎn)相互結(jié)合并充分發(fā)揮，也能為患者帶來更多的優(yōu)化治療方案。

“朗沐續(xù)約醫(yī)保，能充分保障朗沐在國內(nèi)市場的競爭力和市占率，也為康弘推進(jìn)國際化戰(zhàn)略和大眼科戰(zhàn)略增加了底氣，同時(shí)也免去了不少后顧之憂。”一不愿具名的分析人士表示。

除了續(xù)約醫(yī)保上的優(yōu)勢外，康弘藥業(yè)還有很多實(shí)在的戰(zhàn)略保障。比如在研發(fā)創(chuàng)新方面，康弘實(shí)施“生產(chǎn)一代，儲(chǔ)備一代，開發(fā)一代”的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，重點(diǎn)圍繞眼科、腦科、腫瘤及其他核心治療領(lǐng)域，加大新產(chǎn)品開發(fā)部署；在人才建設(shè)方面，康弘充分整合國內(nèi)外優(yōu)勢資源，不斷壯大國際化研發(fā)隊(duì)伍，為國際化進(jìn)程提供保障等。

這一系列戰(zhàn)略組合拳也令康弘藥業(yè)收獲了更多機(jī)構(gòu)、券商的認(rèn)可。比如光大證券就多次給予其“增持”評(píng)級(jí)，并對(duì)19-21年EPS預(yù)測為 1.03/1.27/1.58 元，同比+30%/24%/24%，對(duì)應(yīng) 19-21 年 PE 為 36/29/23 倍。